香港IPO數(shù)量已升至全球首位 新股個(gè)股期貨的交易機(jī)會(huì)來(lái)了？

• 2018年8月2日 YaoEnHua來(lái)源：新浪網(wǎng) 937 58
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  2018-2024年中國(guó)資產(chǎn)托管行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

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新股個(gè)股期貨的交易機(jī)會(huì)

今年以來(lái)，香港交易所于上市條例上作了重大改變，包括接受企業(yè)以同股不同權(quán)的形式上市，以及接受未有盈利的生物科技企業(yè)的上市申請(qǐng)等。隨著上市制度的變更，港股IPO再次受到國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)重視，6月末單日更有超過(guò)16家企業(yè)作招股活動(dòng)，其熱潮勢(shì)不可擋。市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年，香港IPO數(shù)量已升至全球首位，其中共 200 家企業(yè)向香港交易所提交了申報(bào)稿，相比 2017 年同期港股市場(chǎng)共 121 家企業(yè)提交申報(bào)稿，年增65.29%，創(chuàng)下了港股半年 IPO 市場(chǎng)申報(bào)企業(yè)數(shù)量的新記錄。

經(jīng)過(guò)招股過(guò)程后，公司上市后股價(jià)的走勢(shì)必成投資者焦點(diǎn)。以小米集團(tuán)(1810 HK)為例，當(dāng)初同股不同權(quán)的消息大大吸引投資者觀望，唯股價(jià)走勢(shì)畢竟要由天時(shí)地理配合，小米集團(tuán)的主業(yè)如手機(jī)和智能家居等高科技產(chǎn)品以正面評(píng)價(jià)為多，可惜企業(yè)上市時(shí)市場(chǎng)充斥各種利淡的外圍因素，包括貿(mào)易磨擦，新興市場(chǎng)走資等問(wèn)題，最終小米集團(tuán)首日亦以破發(fā)作收市。

面對(duì)著新股上市而又面臨破發(fā)的情況，投資者其實(shí)亦可作兩手準(zhǔn)備以應(yīng)付市場(chǎng)之變化。香港交易所一直致力滿(mǎn)足投資者的要求，除了提供穩(wěn)定和可靠的交易平臺(tái)之外，更會(huì)因時(shí)制而為投資者提供一些產(chǎn)品作避險(xiǎn)或?qū)_用途。小米集團(tuán)上市前夕，港交所曾發(fā)通告指將于小米集團(tuán)上市日同步向投資者提供小米期貨及期權(quán)作交易，為投資者提供靈活性，配合股票、權(quán)證及其他相關(guān)衍生性商品形成不同的交易策略增加套利機(jī)會(huì)等等。

由于市況波動(dòng)加上市場(chǎng)普偏認(rèn)為小米定價(jià)略為進(jìn)取，小米首日開(kāi)市后股價(jià)跌勢(shì)較急，唯股價(jià)喘定后，買(mǎi)盤(pán)增加，升勢(shì)由上午10時(shí)開(kāi)始延續(xù)至中午，股價(jià)由16.02港元升至16.98港元，升幅接近6.0%。當(dāng)中注意的是隨著小米價(jià)格逐步抽升至16.98港元時(shí)，個(gè)股期貨并沒(méi)有隨股價(jià)跟上，期貨升勢(shì)較為落后，繼續(xù)處于低水水平，當(dāng)時(shí)個(gè)股期貨價(jià)值約為16.1港元水平。根據(jù)期貨理論，當(dāng)期貨的走勢(shì)跟正股走勢(shì)出現(xiàn)偏差，期貨低于理論值時(shí)，買(mǎi)入個(gè)股期貨可賺取套利差價(jià)。若果投資者當(dāng)時(shí)將理論付諸實(shí)踐，在16.1港元的價(jià)位買(mǎi)入一手小米期貨(合約為1000股)，假設(shè)正股16.98港元對(duì)應(yīng)期貨理論值是16.7港元，通過(guò)期貨直接可以獲利(16.7-16.1)*1000=600港元。投資者可以透過(guò)期貨與個(gè)股價(jià)格的誤差，贏取低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)，更可配合因應(yīng)不同的期貨策略，以一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的形式獲利。

中國(guó)鐵塔(0788 HK)作為全球規(guī)模最大的通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商，公司招股上市亦成為城中熱話(huà)。為配合市場(chǎng)需求，香港交易所將于公司上市當(dāng)日，即2018年8月8日，同步推出個(gè)股期貨供投資者交易。每份合約為1000股，合約月份包括2018年8，9，10，12月以及2019年3月和6月。屆時(shí)投資者可以更多的投資工具按個(gè)人喜好加強(qiáng)其倉(cāng)位的控制力，或把握個(gè)股期貨套利的黃金機(jī)會(huì)，甚至以不同的組合充份地發(fā)揮其杠桿效應(yīng)，減低風(fēng)險(xiǎn)，鎖定利潤(rùn)等舉措。

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