最大在線電影票務(wù)平臺(tái)貓眼赴港上市

• 2018年9月4日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng)、鳳凰財(cái)經(jīng) 427 21
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  2018-2023年中國(guó)傳媒行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀隨著互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)媒體的融合走向深化，傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的，中國(guó)居民消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)和文化傳媒消費(fèi)的穩(wěn)步提升，帶動(dòng)傳媒產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。傳...

5年的快速擴(kuò)張后，占有市場(chǎng)份額超60%的貓眼娛樂(lè)最終迎來(lái)了發(fā)展的新拐點(diǎn)——赴港IPO。

9月3日，記者獲悉，港交所披露了貓眼娛樂(lè)（下稱“貓眼”）招股說(shuō)明書，據(jù)悉，美林美銀和摩根士丹利為貓眼IPO的聯(lián)席保薦人，華興資本為獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。在國(guó)內(nèi)娛樂(lè)市場(chǎng)首屈一指的貓眼，此次IPO目的是否為了繼續(xù)深耕成熟的娛樂(lè)市場(chǎng)？在貓眼持續(xù)深耕的背后，其多元化業(yè)務(wù)不斷完善，打造全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

沾光票房紅利

作為近年來(lái)中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)服務(wù)平臺(tái)，貓眼是繼閱文、小米、美團(tuán)之后又一赴港上市的具有代表性的中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司。招股書顯示，近年來(lái)貓眼業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入總額從2015年的5.97億元人民幣增長(zhǎng)至2017年的25.48億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)106.6%。截至2018年6月30日，貓眼的營(yíng)業(yè)收入為18.95億元，同比增長(zhǎng)103.5%。經(jīng)調(diào)整溢利凈額從2015年的-12.7億元躍升到2017年的2.16億元，盈利能力逐步提升。

資料顯示，貓眼娛樂(lè)成立于2013年，是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)涵蓋在線娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)、娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)、娛樂(lè)電商服務(wù)和廣告服務(wù)等。公司致力于借助互聯(lián)網(wǎng)的力量使消費(fèi)者能夠輕松發(fā)現(xiàn)和享受高質(zhì)量的娛樂(lè)內(nèi)容，同時(shí)希望借助互聯(lián)網(wǎng)改變內(nèi)容的創(chuàng)造、宣傳和發(fā)行方式，幫助娛樂(lè)行業(yè)合作伙伴優(yōu)化其運(yùn)營(yíng)和業(yè)績(jī)。

招股書還顯示，2018年上半年貓眼月度活躍用戶超過(guò)1.3億。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，按2018 年上半年電影票務(wù)交易總額計(jì)，貓眼是中國(guó)最大的在線電影票務(wù)平臺(tái)，市場(chǎng)份額超60%。

招股書顯示，2018 年上半年，按票務(wù)總交易額計(jì)，貓眼在現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)中排名第二。與此同時(shí)，貓眼還提供電影、電視劇、綜藝的制作、宣傳和發(fā)行等內(nèi)容服務(wù)。2018 年上半年，貓眼提供宣發(fā)支持的電影約占中國(guó)總票房的90%。

按2018 年上半年平均月度活躍用戶計(jì)，貓眼是中國(guó)最大的在線電影社區(qū)，貓眼專業(yè)版是中國(guó)娛樂(lè)行業(yè)最受歡迎的專業(yè)App。

基于廣泛的用戶覆蓋、品牌認(rèn)可度、數(shù)據(jù)技術(shù)和行業(yè)洞見(jiàn)，貓眼完成了在電影、現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)、電視劇、綜藝等娛樂(lè)領(lǐng)域的多元化布局，并在每個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域都取得了顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。多元化的商業(yè)模式豐富了貓眼的收入來(lái)源。據(jù)招股書披露，貓眼主要營(yíng)收來(lái)源于在線娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)、娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)、娛樂(lè)電商服務(wù)、廣告服務(wù)及其他。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)向好主要受益于公司規(guī)模效應(yīng)和品牌認(rèn)知度的增強(qiáng)、公司業(yè)務(wù)布局優(yōu)化、業(yè)務(wù)拓展、市場(chǎng)份額擴(kuò)張及經(jīng)營(yíng)效率提升。

對(duì)于本次募集資金主要用途，貓眼表示，用于提升綜合平臺(tái)實(shí)力、研究開發(fā)及技術(shù)基建、潛在的投資和收購(gòu)以及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金及一般企業(yè)用途。

“三巨頭”支撐

目前，貓眼已經(jīng)形成了跨越多種娛樂(lè)形式的綜合性、協(xié)同業(yè)務(wù)模式，并逐步完成了上游電影、電視劇、綜藝的制作，中游宣發(fā)、推廣，以及下游票務(wù)銷售和娛樂(lè)電商的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

貓眼通過(guò)平臺(tái)大數(shù)據(jù)能力及先進(jìn)的算法，結(jié)合用戶娛樂(lè)消費(fèi)行為和消費(fèi)偏好，可以為行業(yè)合作伙伴提供獨(dú)特且極具價(jià)值的市場(chǎng)洞察，同時(shí)為內(nèi)容制作方、宣傳發(fā)行方及電影院、活動(dòng)場(chǎng)館等提供了一整套互聯(lián)網(wǎng)工具和服務(wù)，幫助他們實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)的數(shù)字化，協(xié)助其優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率和經(jīng)營(yíng)成效。

在此基礎(chǔ)上，貓眼通過(guò)美團(tuán)、點(diǎn)評(píng)、微信、QQ、貓眼、格瓦拉六大入口，為用戶提供多樣化的娛樂(lè)內(nèi)容及服務(wù)，使得消費(fèi)者能夠隨時(shí)隨地獲取娛樂(lè)新聞、電影預(yù)告及獨(dú)家的內(nèi)容創(chuàng)作者視頻訪談等娛樂(lè)資訊，并一站式完成娛樂(lè)消費(fèi)。

招股書信息顯示，截至2018年6月30日，貓眼平臺(tái)上的媒體內(nèi)容月均瀏覽量11億，預(yù)告片觀看量累計(jì)19億次，電影評(píng)分近1.5億條。憑借可靠的用戶評(píng)分體系和評(píng)論系統(tǒng)，貓眼幫助消費(fèi)者作出更明智的消費(fèi)決策。

根據(jù)招股書顯示，光線及其關(guān)聯(lián)方為第一大股東，持股比例為48.80%；騰訊持股比例為16.27%；美團(tuán)為8.56%。他們既是貓眼最重要的股東，也是最重要的戰(zhàn)略合作伙伴。

在“三巨頭”的支持下，貓眼擁有著得天獨(dú)厚的流量和內(nèi)容資源優(yōu)勢(shì)。憑借與騰訊的戰(zhàn)略合作關(guān)系，貓眼擁有微信及QQ錢包的流量入口。同時(shí)，通過(guò)與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的戰(zhàn)略合作，貓眼成為美團(tuán)App及大眾點(diǎn)評(píng)App娛樂(lè)票務(wù)渠道的獨(dú)家商業(yè)合作伙伴。

據(jù)介紹，貓眼自創(chuàng)立以來(lái)始終重視產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，持續(xù)投入大量資源。招股書顯示，2015年-2017年貓眼的研發(fā)開支分別為4894萬(wàn)、1.63億、1.44億，2018年上半年已投入研發(fā)費(fèi)用近1億。

貓眼微影的前世今生

在線票務(wù)興起于2010年的團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)，美團(tuán)、糯米、大眾點(diǎn)評(píng)等紛紛推出低價(jià)電影票搶奪市場(chǎng)，到2013年底，全國(guó)電影售票在線銷售率由幾乎為零上升至22.3%;2015年12月，格瓦拉被微影時(shí)代收購(gòu)，在線票務(wù)市場(chǎng)迎來(lái)了第一輪整合，到2016年中，貓眼、淘寶電影、微影時(shí)代、百度糯米占據(jù)約85%市場(chǎng)份額;2017年9月，貓眼電影、微影時(shí)代票務(wù)業(yè)務(wù)宣布合并，在線票務(wù)市場(chǎng)進(jìn)入到貓眼和淘票票的雙寡頭時(shí)代。

貓眼電影原名“美團(tuán)電影”，由美團(tuán)網(wǎng)2012年2月推出，2013年1月更名為“貓眼電影”。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，2015年5月27日貓眼電影成立，當(dāng)時(shí)叫做天津貓眼文化傳媒有限公司。2017年9月27日，貓眼電影與微影時(shí)代合并，合并后更名為天津貓眼微影文化傳媒有限公司。

此前，貓眼電影共經(jīng)歷4輪融資，分別是：2016 年4月12日，貓眼電影完成A輪億元級(jí)融資，投資方為美團(tuán)點(diǎn)評(píng);2016年5月，光線則用23.83億元現(xiàn)金和23.99億元的光線傳媒股票換來(lái)貓眼57.4%的股權(quán)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)仍是貓眼電影的二股東;2017年9月，貓眼與微影戰(zhàn)略合并;2017年11月，貓眼微影獲得騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金10億元投資。

據(jù)天眼查，貓眼微影如今的股東有林芝利新信息技術(shù)有限公司(騰訊持股主體)、光線傳媒、三快科技(美團(tuán)點(diǎn)評(píng)持股主體)、世紀(jì)微影(微影持股主體)等公司，具體持股比例不詳。

貓眼微影最近一次公布持股比例是在2017年9月，按照貓眼微影合并時(shí)的交易數(shù)據(jù)，合并后貓眼微影的前五大股東為光線傳媒控股股東光線控股、微影時(shí)代、光線傳媒、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、騰訊旗下公司林芝利新，持股比例分別為30.96%、27.59%、19.83%、8.46%、6.56%，其中，光線共持有合并后貓眼50.79%股份，是其最大股東。

2017年貓眼與微影戰(zhàn)略合并。按照2016年5月光線傳媒入股貓眼電影時(shí)，后者83億元的估值，以及微影時(shí)代C+輪20億美元(約合131億元)的估值計(jì)算，貓眼微影的合并交易是2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的金額較大的并購(gòu)案之一。

合并后貓眼微影的管理層由貓眼、微影雙方聯(lián)合團(tuán)隊(duì)組成：董事長(zhǎng)由光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田擔(dān)任，副董事長(zhǎng)由原微影時(shí)代董事長(zhǎng)林寧擔(dān)任，CEO由貓眼電影CEO鄭志昊擔(dān)任，總裁由原微影時(shí)代總裁顧思斌擔(dān)任。

合并后的貓眼微影，與阿里影業(yè)旗下的淘票票形成“兩強(qiáng)爭(zhēng)霸”的局面。目前，綜合多家票務(wù)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，貓眼電影市場(chǎng)占有率在55%左右波動(dòng)，淘票票市場(chǎng)占有率在35%至40%左右波動(dòng)。

從貓眼股東光線傳媒的公告中，可以對(duì)其盈利能力窺見(jiàn)一斑。2017年5月，光線傳媒發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，公告顯示，2016年貓眼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.53億元，凈虧損5.11億元。2017年9月，光線傳媒再發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，對(duì)貓眼電影2016年的盈利數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，公告顯示，貓眼2016年?duì)I收10.32億元，凈虧損1.09億元。此外，貓眼2017年1月到5月?tīng)I(yíng)收10.20億元，凈利潤(rùn)7312.57萬(wàn)元。從上述數(shù)據(jù)可以看出，貓眼在2016年處于虧損狀態(tài)，2017年1月到5月開始實(shí)現(xiàn)盈利。

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