三季度煤炭產(chǎn)業(yè)景氣值溫和向下調(diào)整 焦炭2300元/噸附近進(jìn)場(chǎng)做多

• 2018年11月16日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1429 94
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，煤炭開采洗選企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效投資？

  煤炭開采洗選行業(yè)研究報(bào)告中的煤炭開采洗選行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)煤炭開采洗選行業(yè)進(jìn)行...

2018年三季度，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)景氣值雖溫和向下調(diào)整，但基本平穩(wěn)。

中國(guó)樓市的降溫信號(hào)愈發(fā)清晰。10月，多地房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷。10月，北京、杭州、深圳、成都、南京、蘇州等受監(jiān)測(cè)的10個(gè)城市二手房成交量為3.9萬(wàn)套，環(huán)比下降25%，同比下降9%。近4個(gè)月以來(lái)，上述10城市樓市成交量呈現(xiàn)持續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，在剔除春節(jié)假期二手房成交量異動(dòng)月份的情況下，10城房產(chǎn)成交量創(chuàng)48個(gè)月來(lái)的新低。伴隨著房地產(chǎn)成交量的下滑，土地成交也轉(zhuǎn)淡。根據(jù)易居研究院發(fā)布的《2018年10月40城土地市場(chǎng)報(bào)告》，1—10月，40個(gè)典型城市土地出讓金累計(jì)收入18019億元，同比減少0.5%，2016年年初以來(lái)同比首次轉(zhuǎn)負(fù)。

無(wú)獨(dú)有偶，汽車市場(chǎng)表現(xiàn)也不佳。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，9月，汽車產(chǎn)量同比下滑11.7%，銷量同比下滑11.55%。到10月，數(shù)據(jù)表現(xiàn)更加明顯。根據(jù)全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)發(fā)布的消息，10月，乘用車整體銷量跌幅約為20%。雪上加霜的是，在銷量下行的同時(shí)，經(jīng)銷商庫(kù)存水平也達(dá)到歷史高位。根據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月，汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為66.9%，同比上升17個(gè)百分點(diǎn)，為3年來(lái)的最高值，這是今年第10個(gè)月庫(kù)存預(yù)警指數(shù)超過(guò)預(yù)警線。

中短期來(lái)看，庫(kù)存變化對(duì)鋼價(jià)具有一定指引作用。截至目前，鋼材貿(mào)易商和鋼廠庫(kù)存依舊處于下降通道，只是下降速度放緩。上周，貿(mào)易商和鋼廠庫(kù)存合計(jì)下降70萬(wàn)噸，本周只下降40萬(wàn)噸。進(jìn)入取暖季，雖然預(yù)期供應(yīng)減少，但需求也進(jìn)入淡季，市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需兩弱的局面。因此，今年的冬儲(chǔ)決定著未來(lái)的鋼價(jià)走勢(shì)。目前，現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，消費(fèi)預(yù)期并不樂(lè)觀，貿(mào)易商采購(gòu)意愿不強(qiáng)，鋼價(jià)承壓。焦化廠庫(kù)存持續(xù)減少

進(jìn)入11月，京津冀地區(qū)先前計(jì)劃減產(chǎn)的企業(yè)陸續(xù)開始減產(chǎn)，鋼材總體供應(yīng)下降。根據(jù)MYSTEEL的調(diào)研，目前，247家鋼廠高爐開工率環(huán)比下降0.7%，至79.44%，而日均鐵水產(chǎn)量暫未受到影響，處于高位，在228.5萬(wàn)噸。各地采暖季政策落地，下周檢修裝置將增加，鐵水產(chǎn)量也將減少。

一方面是鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，另一方面是焦化廠焦炭庫(kù)存下滑。截至目前，230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存由上周的52.1萬(wàn)噸下滑至48.33萬(wàn)噸，而港口庫(kù)存持平于246.2萬(wàn)噸、鋼廠庫(kù)存由426.9萬(wàn)噸增加至428.3萬(wàn)噸。整體來(lái)看，鋼廠對(duì)原料的備庫(kù)積極，焦炭可用天數(shù)處于高位，但焦化廠庫(kù)存偏低。

綜合來(lái)看，供應(yīng)端，部分地區(qū)焦化廠已經(jīng)開始落實(shí)采暖季限產(chǎn);需求端，貿(mào)易商、鋼廠采購(gòu)需求仍存，鋼廠和焦化廠的限產(chǎn)存在時(shí)間差，預(yù)計(jì)短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，中期需關(guān)注供暖季限產(chǎn)措施的落實(shí)情況以及貿(mào)易商后續(xù)的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)態(tài)?，F(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺

近期，焦炭市場(chǎng)連續(xù)上漲3輪，累積漲幅在300元/噸。全國(guó)范圍內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勁，銷售良好，而市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期鋼材終端需求預(yù)期變差，因此遠(yuǎn)期價(jià)格承壓，當(dāng)期合約受現(xiàn)貨支撐相對(duì)抗跌。目前，焦炭基差約為200元/噸，屬于偏高水平。操作上，待1901合約回調(diào)到位，可考慮做多，入場(chǎng)位設(shè)在2300元/噸，止損位設(shè)在2240元/噸，目標(biāo)位設(shè)在2400元/噸。

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