保險資產管理公司市場競爭力 中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告2023

• 黃江 2022年12月21日 來源：新浪 665 39
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銀保監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，保險資金運用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

資產管理業(yè)務是指資產管理人根據(jù)資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券、基金及其他金融產品，并收取費用的行為。

來自銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，近10年來，保險資產管理公司從13家增至33家，管理資產規(guī)模從4.98萬億元增至21.35萬億元，年均增速15.8%，市場影響力和競爭力穩(wěn)步增強。未來，將在踐行ESG投資理念、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展上有新作為。

保險資產管理公司市場競爭力

近年來，保險資產管理公司創(chuàng)設的債權投資計劃、股權投資計劃、組合類產品及資產支持計劃、保險私募基金等系列金融創(chuàng)新工具快速發(fā)展。目前，各類產品存續(xù)數(shù)量達3494只，存續(xù)規(guī)模6.37萬億元，年均增速達到37.33%，已成為保險資金服務實體經濟的重要工具。

中再壽險總經理田美攀認為，ESG投資提倡的可持續(xù)發(fā)展理念契合我國現(xiàn)階段發(fā)展需要，是保險機構支持服務實體經濟綠色發(fā)展的重要橋梁。因此，創(chuàng)新理解新時代中國特色的ESG投資理念，并建立與之相適應的投資體系，勢必將成為未來我國保險資金投資的重要發(fā)展方向。

保險公司的負債特征，決定了保險公司資產配置的特點。保險資金作為保險公司的一項重要負債，具有負債性、長期性和穩(wěn)定性的特征。這也決定了保險資金投資要以安全性為主，在確保期限匹配的前提下，實現(xiàn)收益覆蓋，以滿足未來賠付要求。

中國保險資產管理業(yè)發(fā)展報告2023

銀保監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，保險資金運用余額為24.53萬億元。其中，銀行存款2.86萬億元，債券10.03萬億元，股票和證券投資基金2.97萬億元。

在投資實踐中，越來越多的保險資管公司開始在決策中引入ESG投資理念，以彌補單一的財務性指標的不足。比如，中國太保把ESG作為踐行“長期主義”的重要戰(zhàn)略。2021年3月份，中國太保將原董事會戰(zhàn)略與投資決策委員會調整為董事會戰(zhàn)略與投資決策及ESG委員會，加強頂層設計建設，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略再上臺階。

中國平安將ESG因素全面融入包括保險業(yè)務在內的公司核心業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略之中，建立可持續(xù)發(fā)展模型，明確ESG管治體系和ESG關鍵議題與風險的識別、評估、管理體系，并制定了《平安集團可持續(xù)保險政策聲明》，提出可持續(xù)保險四項原則。新華保險從ESG評分體系出發(fā)，完善適應ESG投資的風險偏好和風險管理實踐，推動權益投資引入市場上成熟的ESG評分體系，固收投資建立公司信用投資交易對手ESG評價體系，持續(xù)迭代自身投資風險監(jiān)測和預警理念，針對高污染、高碳排放的行業(yè)做出詳細的風險研究和投資規(guī)劃，加強公司投資組合中對ESG相關因素的持續(xù)監(jiān)控。友邦人壽自2016年就將ESG融入投資組合管理中，逐步搭建起成熟的框架，定期對被投資主體進行ESG問卷調查，通過ESG打分卡進行審查和評估，對未能達到標準的投資倉位進行剔除，并增加對滿足ESG要求的優(yōu)質企業(yè)投資。

早在2018年，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會就發(fā)布了《中國保險資產管理業(yè)綠色投資倡議書》，引導保險資金優(yōu)化資本市場的資源配置，構建“綠色”保險資金投資新體系。2022年9月，保險資產管理業(yè)協(xié)會又發(fā)出《中國保險資產管理業(yè)ESG盡責管理倡議書》，提出充分發(fā)揮機構投資者的影響力，引導被投企業(yè)在內的利益相關方共同努力構建綠色發(fā)展生態(tài)圈，支持我國經濟社會可持續(xù)發(fā)展，助力碳達峰碳中和目標的實現(xiàn)。

來自保險資產管理業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月底，保險資金債權投資計劃投資項目中涉及綠色產業(yè)的登記(注冊)規(guī)模達1.05萬億元;股權投資計劃投向中涉及綠色產業(yè)的登記(注冊)規(guī)模為351.40億元;保險私募基金投向中涉及綠色產業(yè)的登記(注冊)規(guī)模為838.04億元。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年版資產管理行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告》顯示：

保險資管機構發(fā)行資產支持計劃產品熱情升溫。四季度以來，在中保保險資產登記交易系統(tǒng)有限公司(以下簡稱“中保登”)登記的資產支持計劃產品規(guī)模已超過400億元，涉及產品11只。截至目前，中保登今年以來共登記資產支持計劃產品53只，遠超去年全年數(shù)量。

分析人士稱，隨著保險資產支持計劃發(fā)行政策改革，資產支持計劃成為目前險資另類投資主要增長點之一。包括債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、私募股權基金在內的險資另類投資，將面臨產業(yè)升級創(chuàng)新、監(jiān)管政策支持、資本市場改革等多重機遇，險資正加速通過另類投資對接實體經濟發(fā)展，服務國家戰(zhàn)略。

資產支持計劃發(fā)行升溫

中保登數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，在中保登登記的保險資產支持計劃產品規(guī)模已超過400億元，涉及產品11只，涉及保險資管公司包括泰康資產、光大永明資產、平安資管、百年資管、國壽投資、華泰資產、民生通惠資產、大家資產等。截至目前，中保登今年以來共登記資產支持計劃產品53只，遠超去年全年數(shù)量。據(jù)中誠信國際統(tǒng)計，2021年，在中保登登記的保險資產支持計劃規(guī)模和項目數(shù)量分別為1562.40億元和37個。

越來越多保險資管機構逐步布局這一業(yè)務，豐富另類投資業(yè)務品種。例如，今年10月，中國人保旗下聚焦另類投資的保險資產管理公司人保資本發(fā)行設立公司首單資產支持計劃產品“人保資本—信達金租1號資產支持計劃”。

人保資本表示，本次發(fā)行的資產支持計劃資金將全部投向新能源、電子科技、基礎設施建設等國家政策支持的重點產業(yè);該產品的成功發(fā)行設立，“標志著人保資本投資能力建設取得突破性進展，已擁有了包括債權投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、私募股權基金等在內的保險資管公司另類業(yè)務全部產品資質，服務實體經濟、服務國家戰(zhàn)略能力進一步增強?！?/p>

資產支持計劃及股權投資計劃發(fā)展較快

保險資產支持計劃，是指保險資產管理公司等專業(yè)管理機構作為受托人設立，以基礎資產產生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發(fā)行受益憑證的資產支持計劃，是目前具有較大市場需求的保險資金投資工具。

“有別于傳統(tǒng)債權融資模式，保險資產支持計劃可使企業(yè)擺脫自身信用限制，充分盤活優(yōu)質資產，拓展融資模式;同時，有助于豐富保險資金服務實體經濟渠道?！币晃粯I(yè)內人士表示。

資產支持計劃和債權投資計劃、股權投資計劃、私募股權基金等一道，構成險資“另類投資”版圖。

今年，險資另類投資的結構有所調整?！白鳛橹饕贩N的債權投資計劃，受寬信用背景下債券市場發(fā)行成本下行替代效應的影響，疊加利率持續(xù)走低、‘優(yōu)質資產荒’等因素，登記注冊數(shù)量同比有所下降;隨著發(fā)行政策改革，保險資產支持計劃登記數(shù)量及規(guī)模大幅增長;股權投資計劃和保險私募基金既契合保險資金長期性、穩(wěn)定性和資金量大的優(yōu)勢，又能較好地服務于實體企業(yè)降杠桿需求，得到蓬勃發(fā)展?！敝姓\信國際分析報告稱，資產支持計劃成為主要增長點。

另據(jù)中國保險資產管理業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，2022年前三季度，協(xié)會登記債權投資計劃354只，規(guī)模6371.74億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別減少2.48%、7.61%;股權投資計劃15只，規(guī)模444.85億元，數(shù)量、規(guī)模同比分別增加200.00%、60.77%。

另類投資面臨產業(yè)升級創(chuàng)新、監(jiān)管政策支持、資本市場改革等重要機遇。其中，從產業(yè)升級來看，能源資源、基礎設施、專精特新及戰(zhàn)略新興產業(yè)四個領域有較好的投資機會。

太保資產總經理余榮權稱，太保資產另類投資重點是堅持服務實體經濟和國家重大戰(zhàn)略導向，加大新業(yè)務、新資產、新品種開發(fā)力度，精準對接新型基礎設施建設、新型城鎮(zhèn)化建設等方面的融資需求，為清潔技術等領域提供資金支持。

日前管理資產規(guī)模突破4000億元大關的國壽投資表示，近年來，公司以國家戰(zhàn)略為導向，響應國家“雙碳”戰(zhàn)略指引，投資新源壹號股權投資計劃等，持續(xù)加強對軌道交通、水利、城市建設等領域的金融支持;加強能源安全領域投資，支持產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，積極參與公募REITs戰(zhàn)略配售。

據(jù)介紹，2022年以來，國壽投資股權投資計劃、債權投資計劃、項目資產支持計劃、私募基金合計新增注冊規(guī)模超700億元。截至目前，國壽投資累計投資服務國家戰(zhàn)略相關項目160余個，規(guī)模超3700億元。2022年以來，公司投資服務實體經濟相關項目規(guī)模超400億元，新增投資服務實體經濟占比達100%。

《2022-2027年版資產管理行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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