保險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 保險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略分析

• 吳澳燕 2023年2月3日 來源：中國證券報 人民網(wǎng) 729 43
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伴隨著保險資管創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)、注冊發(fā)行機制持續(xù)優(yōu)化完善，保險資金另類投資實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。保險資金特色優(yōu)勢得到了更好發(fā)揮，在服務(wù)國家重大戰(zhàn)略實施，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，助力交通、市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、雙碳綠色產(chǎn)業(yè)、區(qū)域協(xié)調(diào)

伴隨著保險資管創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)、注冊發(fā)行機制持續(xù)優(yōu)化完善，保險資金另類投資實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。保險資金特色優(yōu)勢得到了更好發(fā)揮，在服務(wù)國家重大戰(zhàn)略實施，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，助力交通、市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、雙碳綠色產(chǎn)業(yè)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面投資力度持續(xù)加大，并取得了明顯的政治效益、社會效益和經(jīng)濟效益，為新時代十年來的偉大成就增光添彩。截至2022年9月，保險另類投資業(yè)務(wù)規(guī)模累計已達6.48萬億元，年復(fù)合增長率達到26%。

互聯(lián)網(wǎng)保險是指通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)訂立保險合同、提供保險服務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2012-2020年，我國保險公司以及經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量呈快速增長趨勢。2020年保險公司一共有235家，經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的公司有134家，其中參與互聯(lián)網(wǎng)人身險公司為61家，參與互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)險的公司為73家。

保險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2018年4月，人民銀行等四部委共同頒布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(下稱“資管新規(guī)”)，標志著貫穿銀行、證券、保險的資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管框架頂層設(shè)計的完成，對金融行業(yè)影響深遠。

2020年3月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，標志著保險業(yè)終于邁出了落實資管新規(guī)的實質(zhì)性一步，也意味者保險資管在市場化、專業(yè)化道路上又一個新臺階。同年9月，銀保監(jiān)會印發(fā)組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細則等三個文件，進一步規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，強化風險管控，維護投資者合法權(quán)益。

大資管新規(guī)下，保險資管將迎來多重利好。一方面，資管新規(guī)促進了整個資管行業(yè)的良性發(fā)展。由于保險資管公司風控較為嚴格，此次新規(guī)對保險資管沖擊較小，反而有助于各機構(gòu)進一步明確發(fā)展思路，摒棄利用通道業(yè)務(wù)等方式擴張規(guī)模的想法，將精力更多放在服務(wù)保險主業(yè)和鞏固優(yōu)勢領(lǐng)域上，提高產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、投資研究水平，增強主動管理能力，促進行業(yè)良性發(fā)展。

企查查數(shù)據(jù)顯示，目前我國共有4.6萬家保險經(jīng)紀相關(guān)企業(yè)，江蘇、廣東和山東分別以4959家、4513家和4087家位列前三。從注冊量上來看，2020年相關(guān)企業(yè)新增注冊量1.07萬家，同比增長36%，2021年1-5月我國新增5644家相關(guān)企業(yè)，同比增長65%。

《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》明確除保險資金外，保險資管公司可受托管理基本養(yǎng)老保險基金、社會保障基金等資金。保險資管機構(gòu)正加速向市場化、專業(yè)化發(fā)展。

受益于資金來源多元化，組合類保險資管產(chǎn)品發(fā)展較快，其規(guī)模已從2019年末的1.35萬億元增至2021年末的超3萬億元，正在成為保險資管市場化、專業(yè)化的重要抓手。目前，保險資管行業(yè)正在加速發(fā)展組合類保險資管產(chǎn)品。wind數(shù)據(jù)顯示，僅2022年上半年，新登記的組合類產(chǎn)品達到380多只。

截至2021年底，中國資管市場規(guī)模達到134萬億元。在這一百萬億級大市場中，保險資管作為一個重要分支，近年來“存在感”越來越強，與銀行理財、信托、證券資管、公募基金、私募基金等同臺競技。

組合類保險資管產(chǎn)品一般分為固收類、權(quán)益類、混合類、商品及金融衍生品類等，是保險資管機構(gòu)能力輸出的重要載體，是其走向市場化、專業(yè)化的先鋒。

中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，組合類保險資管產(chǎn)品規(guī)模已從2019年末的1.35萬億元增至2021年末的超3萬億元，發(fā)展迅猛。

保險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略分析

在同時面臨宏觀市場變化、監(jiān)管環(huán)境變化、保險行業(yè)資金運用挑戰(zhàn)的當下，壽險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的壓力越來越大，保險公司的轉(zhuǎn)型也成為了必然選擇。如何在面臨各種挑戰(zhàn)的大環(huán)境中規(guī)避危機、把握機遇，成為各家保險公司關(guān)注的焦點。

保險機構(gòu)未來在資金資產(chǎn)配置、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色投資方面都有轉(zhuǎn)型機會。以綠色投資為例，保險資金的長期屬性與綠色投資高度契合。對于保險資金而言，資金期限長，對長久期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具有較高的投資需求。綠色投資需要長期資金，例如對于“雙碳”的核心領(lǐng)域之一綠色能源來說，能源結(jié)構(gòu)變革本身就是一個長期的過程，這與壽險資金投資期限長，追求長期穩(wěn)定回報的特點非常契合。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，專戶業(yè)務(wù)以系統(tǒng)內(nèi)保險資金為主，而組合類產(chǎn)品中銀行資金和其他資金占比超過半數(shù)。通過發(fā)展組合類產(chǎn)品等途徑，吸引保險資金外的“第三方資金”，正在成為越來越多保險資管機構(gòu)加速向市場化、專業(yè)化發(fā)展的發(fā)力點。

業(yè)內(nèi)人士認為，組合類產(chǎn)品未來要在大資管競爭格局中與業(yè)外機構(gòu)同臺競技，必須找準發(fā)展路徑，發(fā)揮自身差異化競爭優(yōu)勢，其中一方面就是大力發(fā)展第三方業(yè)務(wù)。當下，持續(xù)提升第三方資管業(yè)務(wù)占比已成為保險資管公司的共識。

與此同時，聚焦建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)體系現(xiàn)代化是經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。圍繞產(chǎn)業(yè)升級和動能轉(zhuǎn)換，聚焦科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等領(lǐng)域，重點支持符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對集中于實體經(jīng)濟、技術(shù)先進、產(chǎn)品有市場的企業(yè)，將保險資金更好配置到中國經(jīng)濟的“增長引擎”，“加快建設(shè)制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國”。

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