國內(nèi)焦煤期貨價漲超5% 焦煤供不應(yīng)求推高市場價格

• 黃江 2023年2月23日 來源：新浪 1303 85
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2月20日焦煤收于1925元/噸，上漲2.18%;焦炭收于2859.5元/噸，上漲1.71%。焦煤在寬幅震蕩中走出盤面五連漲的局面，透露出市場預(yù)期部分兌現(xiàn)釋放了積極信號。

國內(nèi)商品期貨早盤開盤漲跌不一。焦煤漲超5%，焦炭、甲醇漲超2%，瀝青、硅鐵漲超1%，螺紋、尿素、熱卷等小幅上漲;低硫油跌超3%，原油、液化氣跌超2%，滬鎳、滬錫等跌超1%，不銹鋼、豆粕等小幅下跌。

國內(nèi)焦煤期貨價漲超5%

近幾日雙焦連漲五日，2月20日焦煤收于1925元/噸，上漲2.18%;焦炭收于2859.5元/噸，上漲1.71%。焦煤在寬幅震蕩中走出盤面五連漲的局面，透露出市場預(yù)期部分兌現(xiàn)釋放了積極信號。

煉焦煤方面，地產(chǎn)的邊際復(fù)蘇有望提振市場景氣，煉焦煤目前處在階段探底時期。

供給方面，隨著產(chǎn)地煤礦正常生產(chǎn)，焦煤產(chǎn)量有所增加，另外，進口蒙煤通關(guān)量較高，加上澳洲焦煤恢復(fù)進口，未來需關(guān)注其持續(xù)性和后期澳煤的通關(guān)速度及數(shù)量。需求方面，下游鋼廠、焦化廠煉焦煤整體庫存下降，有一定的補庫需求，但節(jié)后焦炭降價暫未落地。地產(chǎn)的邊際復(fù)蘇有望提振市場景氣。

煉焦煤目前處在階段探底時期。截至2月10日，山西呂梁產(chǎn)主焦煤市場價2250元/噸，周環(huán)比下降2.17%;山西古交產(chǎn)肥煤2300元/噸，周環(huán)比持平;河北邯鄲主焦煤2560元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，截至2月10日，國內(nèi)100家樣本獨立焦化廠煉焦煤總庫存為848.40萬噸，周環(huán)比下降26.3萬噸，降幅3.01%;國內(nèi)110家樣本鋼廠煉焦煤總庫存818.73萬噸，周環(huán)比下降24.69萬噸，降幅2.93%。

焦煤供不應(yīng)求推高市場價格

近幾年來，焦煤均處于供需不平衡的階段，供不應(yīng)求推高焦煤價格，而2月以來，澳煤、蒙煤的進口量預(yù)期逐漸追平這一供不應(yīng)求，在供給增加和需求增長的步調(diào)中找到新的平衡。焦煤供給增量一方面源于澳煤的重新通關(guān)，自海波因特港(Hay Point)啟程的裝載約7.2萬噸澳煤的散貨船“Magic Eclipse”號于2月8日晚間抵達湛江港口，低硫、低灰的澳洲優(yōu)質(zhì)主焦煤在禁令前曾是國內(nèi)煉焦企業(yè)的重要補充，此番重新進口的澳煤對國內(nèi)焦煤市場的沖擊除自身的數(shù)量外，更重要的是其代表的進口格局或?qū)⒂兴淖?。另一方面源于蒙煤的高位通關(guān)，2023年1月共通車16597車，較去年同期相比增加14509車，增幅達694.86%，其中1月日均通車692車/日，與去年同期相比增加605車，增幅達695.4%。加上于2月9日正式開啟蒙煤線上競拍，對蒙煤未來增量的穩(wěn)定性也是毋庸置疑的，因此，焦煤供給趨于寬松，引發(fā)煉焦成本線下移。

再看焦煤的需求，鐵水增量和終端的向好預(yù)期共同推高焦煤需求。眾所周知，焦煤的直接需求方為焦化廠煉焦，而焦炭的生產(chǎn)節(jié)奏和價格取決于鋼材的需求，因此，焦煤的需求和成材的終端需求密不可分。根據(jù)主流貿(mào)易商建材成交量數(shù)據(jù)顯示，2023年2月17日建材日成交已超過22年同期水平，且有上升趨勢，加上高爐鐵水產(chǎn)量年后呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，均展現(xiàn)了黑色產(chǎn)業(yè)對需求復(fù)蘇的預(yù)期走強。從產(chǎn)業(yè)鏈終端看，這種結(jié)論會更加明顯，因為黑色終端涉及的宏觀金融、地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)都顯示出這種復(fù)蘇的跡象。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2023年1月人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元。貨幣供應(yīng)量方面，截至1月末，廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元，同比增長12.6%。其中1月人民幣貸款新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高，其中企業(yè)貸款增加4.68萬億元，為當月信貸實現(xiàn)高增長的主要推動力量。1月金融數(shù)據(jù)向好傳遞出“穩(wěn)經(jīng)濟”的信號，這是2022年頻繁政策部分落地的結(jié)果，也是疫情防控優(yōu)化后企業(yè)對經(jīng)濟增長的信心的表現(xiàn)。而在2023年土拍市場中也印證了這一點。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》顯示：

鐵礦石方面，隨著疫情防控全面放開，政策面穩(wěn)增長、基建領(lǐng)域發(fā)力值得期待，預(yù)計將彌補部分房地產(chǎn)領(lǐng)域下行影響，近期鋼材需求和補庫存預(yù)期向好，帶動原材料價格上漲。但在全球生鐵見頂背景下，國外礦山供應(yīng)增量有預(yù)期，加之海外經(jīng)濟下行壓力加大，用礦需求下滑，全球鐵礦發(fā)往中國比例有望提高;國內(nèi)政策支持下國產(chǎn)礦開工率提升有預(yù)期;“基石計劃”的提出以及中國礦產(chǎn)資源集團的成立，也將有效提升我國鋼鐵行業(yè)資源保障能力;同時，國家政策層面對大宗原材料炒作監(jiān)管愈發(fā)嚴格，在鋼廠利潤和鋼材需求穩(wěn)定上行之前，礦石需求趨勢線下行的背景下，礦石不具備趨勢性上行基礎(chǔ)。

焦煤焦炭方面，去年以來，鋼材需求走弱導(dǎo)致各大鋼企自發(fā)性減產(chǎn)，對焦煤焦炭等上游資源價格和需求形成壓制，近期鋼材需求的走好，帶動焦煤焦炭價格小幅上漲;展望后續(xù)，在政策層面提出提高煤炭資源保供能力后，澳煤進口開始放開，供需緊張局面區(qū)域緩解，煤炭行業(yè)高價格或難持續(xù)。

自去年二季度以來，國內(nèi)鋼鐵市場一直處于供需雙弱的局面，上游原材料的成本擠壓持續(xù)，傳統(tǒng)的旺季預(yù)期也沒有如期兌現(xiàn)，低迷態(tài)勢持續(xù)到年尾。

2023年以來，業(yè)界期待的“開門紅”也沒有如期出現(xiàn)，但持續(xù)疲軟的鋼鐵市場已經(jīng)在近期出現(xiàn)了回暖的跡象，其中既有季節(jié)性的市場恢復(fù)因素，也有政策推動的影響。對于傳統(tǒng)的“金三”旺季，鋼鐵行業(yè)需求復(fù)蘇最終能恢復(fù)到什么程度，各方目前仍存在分歧。

鋼鐵市場正等待需求回暖“春風”的到來。

今年2月以來，鋼鐵行業(yè)受到宏觀預(yù)期和產(chǎn)業(yè)矛盾等多方面因素共同作用，核心仍然是圍繞“復(fù)蘇”來展開，宏觀政策、市場信心和供需矛盾的轉(zhuǎn)換、庫存變化都是當前的重要影響因素。

正月十五之后，隨著春節(jié)期間檢修的鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，各地工程施工相繼復(fù)工，鋼材價格出現(xiàn)回升勢頭，成交量也開始活躍。

自2月14日以來，國內(nèi)螺紋鋼期貨價格連續(xù)上漲，從3993元/噸一路最高漲至4278元/噸，累計漲幅超7%;熱軋卷板期貨價格從4082元/噸漲至最高4326元/噸，累計漲幅約6%。

《2022-2027年中國焦煤行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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