2023債券市場(chǎng)分析：外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)有穩(wěn)定和可持續(xù)的增長(zhǎng)空間

• 黃文玉 2023年7月21日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1083 69
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債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。

外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)有穩(wěn)定和可持續(xù)的增長(zhǎng)空間

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，從政策上來(lái)講，中國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)債券市場(chǎng)開(kāi)放，便利境外投資者投資。現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)通了債券通，并且推動(dòng)債券通與直接入市、QFII、RQFII渠道整合，今年5月份開(kāi)通了互換通業(yè)務(wù)，有利于境外投資者規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。下一步，將持續(xù)優(yōu)化債券市場(chǎng)開(kāi)放，不斷推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新?？偟膩?lái)看，中國(guó)債券市場(chǎng)堅(jiān)持漸進(jìn)可控，平衡效率與安全的原則擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)有穩(wěn)定和可持續(xù)的增長(zhǎng)空間。

債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為籌集資金,按照法定程序發(fā)行并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌借資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。

債券購(gòu)買(mǎi)者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購(gòu)買(mǎi)者)即債權(quán)人。債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。

債券行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

2020年受疫情影響增速降至2.7%，截至2021年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1143669.7億元，年增長(zhǎng)率為12.8%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步開(kāi)始從疫情沖擊中恢復(fù)。為滿(mǎn)足市場(chǎng)貨幣流通的需要，貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年我國(guó)貨幣供應(yīng)量達(dá)到2383000億元。同時(shí)我國(guó)全社會(huì)資產(chǎn)投資額不斷增長(zhǎng)，2021年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資552884億元，所占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例逐年下降，社會(huì)對(duì)金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)債券57.3萬(wàn)億元，較2019年增加了12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.5%。

銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行方面，在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國(guó)債6.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.13%;發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬(wàn)億元，同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;發(fā)行非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具0.69萬(wàn)億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

2020年，債券市場(chǎng)交易結(jié)算量共計(jì)1540.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.81%，比2019年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的19.63%;交易所市場(chǎng)結(jié)算量為294.61萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的19.13%。從交易類(lèi)型看，現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.93%;回購(gòu)結(jié)算量1291.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)69.98%。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中央結(jié)算公司債券結(jié)算量943.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.91%。其中，現(xiàn)券153.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.87%;回購(gòu)782.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.82%。2021年，中央結(jié)算公司登記債券發(fā)行量為87.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.1%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況逐漸恢復(fù)，債券發(fā)行量增長(zhǎng)速度較快，債券托管余額為22.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.34%。

從中央結(jié)算公司支持完成的現(xiàn)券交易看，包括記賬式國(guó)債和地方政府債的政府債券結(jié)算量同比增長(zhǎng)35.50%，占總結(jié)算量的38.64%，記賬式國(guó)債的年換手率從2019年的222.29%上升至236.29%，交易活躍度穩(wěn)中有升。政策性銀行債的交易結(jié)算量同比下降3.22%，占總結(jié)算量的56.01%，仍然是現(xiàn)券交易量最大的券種。商業(yè)銀行債交易結(jié)算量顯著增長(zhǎng)62.28%，占總結(jié)算量的3.10%，混合資本債和其他一級(jí)資本工具是帶動(dòng)其增長(zhǎng)的主要券種。非銀行金融機(jī)構(gòu)債券的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)29%，但絕對(duì)規(guī)模只占總結(jié)算量的0.25%，結(jié)算量增幅主要來(lái)源于二級(jí)資本工具。企業(yè)債的交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)0.18%，占總結(jié)算量的1.08%。

債券行業(yè)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及前景預(yù)測(cè)

展望未來(lái)，境外投資者還會(huì)繼續(xù)增持、穩(wěn)步配置人民幣資產(chǎn)。因?yàn)槿嗣駧刨Y產(chǎn)分散化的投資價(jià)值和滿(mǎn)足投資者多元化配置的優(yōu)勢(shì)還在。之所以這么講，是因?yàn)橹袊?guó)的貨幣政策堅(jiān)持以我為主，人民幣債券和發(fā)達(dá)國(guó)家、新興經(jīng)濟(jì)體的債券走勢(shì)都不同。同時(shí)，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模在全球仍舊處于第二位，流動(dòng)性很好，便利投資者進(jìn)行分散化的資源配置。從這個(gè)角度來(lái)看，我國(guó)債券市場(chǎng)是有吸引力的。

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  2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了債券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、債券市場(chǎng)供需求狀況、債券市場(chǎng)...

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