國際市場原油價格變化 2023全球原油供應(yīng)緊張趨勢加劇

• 黃江 2023年9月12日 來源：新浪 1331 87
• 繁體

油價大漲的原因是沙特聯(lián)合俄羅斯再次做出了震驚市場的決定：9月5日晚間沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬桶/日的措施延長至12月底，同時俄羅斯宣布將繼續(xù)自愿減少30萬桶/日的石油供應(yīng)至12月底。

根據(jù)《石油價格管理辦法》規(guī)定，國內(nèi)汽、柴油價格根據(jù)國際市場原油價格變化每10個工作日調(diào)整一次，調(diào)價生效時間為調(diào)價發(fā)布日24時。當調(diào)價幅度低于每噸50元時，不作調(diào)整，納入下次調(diào)價時累加或沖抵。出現(xiàn)辦法規(guī)定的特殊情形時，可以暫停、延遲調(diào)價，或縮小調(diào)價幅度。

9月12日是本計價周期的第四個工作日，調(diào)價窗口將在9月20日24時開啟。

2023全球原油供應(yīng)緊張趨勢加劇

9月5日，國際油價大漲并刷新了去年11月以來的高點。油價大漲的原因是沙特聯(lián)合俄羅斯再次做出了震驚市場的決定：9月5日晚間沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬桶/日的措施延長至12月底，同時俄羅斯宣布將繼續(xù)自愿減少30萬桶/日的石油供應(yīng)至12月底。

在沙特、俄羅斯延長減產(chǎn)措施之前，國際油價的表現(xiàn)就比較強勢，刷新了年內(nèi)高點，大有打破區(qū)間格局之勢。從宏觀經(jīng)濟情況來看，高基數(shù)效應(yīng)弱化后，通脹還會有反復(fù)，美聯(lián)儲維持當前高利率環(huán)境的時間會更長。市場把這部分預(yù)期計入后，除非有類似前期銀行業(yè)危機的風險事件發(fā)生，否則短期宏觀面難有走鷹的方向?；趯γ绹?jīng)濟衰退預(yù)期減弱以及對全球制造業(yè)見底押注的邏輯，宏觀利空因素逐漸消退，原油市場中宏觀資金也在6月底、7月初開始從空頭撤退，國際油價有了向上突破的契機。

支撐美國經(jīng)濟衰退預(yù)期的因素主要有三方面：一是2年期和10年期美債收益率曲線倒掛往往預(yù)示著經(jīng)濟將進入衰退;二是美國商品和服務(wù)價格增速快速上行導(dǎo)致嚴重通脹，美聯(lián)儲需要使用加息等手段抗通脹，這往往對經(jīng)濟有很大的抑制作用;三是疫情和俄烏沖突等地緣政治風險導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈較為脆弱，惡劣的外部環(huán)境影響美國經(jīng)濟。

首先，我們看到2年期美債和10年期美債收益率曲線的倒掛已經(jīng)有企穩(wěn)回升的跡象。8月底，10年期美債收益率最高達到4.34%，較7月底上行近50bp，創(chuàng)近年來新高;同時，短端美債收益率變動幅度相對有限，收益率曲線表現(xiàn)出“熊陡”現(xiàn)象。在近期通脹大體穩(wěn)定的狀態(tài)下，實際利率上行是長端美債收益率攀升的主要因素。實際利率作為長期資產(chǎn)估值的錨，進一步表明資產(chǎn)價格反而有上升的潛力。

其次，美聯(lián)儲從去年3月起加息力度已經(jīng)從邊際增強到如今邊際減弱，但由于近期油價上行以及高基數(shù)效應(yīng)弱化，通脹還會有反復(fù)。因此，美聯(lián)儲主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上表示，抗通脹仍然是美聯(lián)儲的首要任務(wù)。美聯(lián)儲抗通脹的決心使得類似于20世紀70年代通脹失控的可能性降到很低。后期我們認為美聯(lián)儲會持續(xù)維持高利率，也不排除超預(yù)期繼續(xù)加息的可能。從美國GDP來看，雖然名義GDP同比仍在下行，但實際GDP已然回升。

隨著今年的石油需求增長，國際能源署預(yù)計石油市場將面臨巨大的缺口，因為產(chǎn)油國的產(chǎn)量難以跟上。預(yù)計本季度石油需求將自2022年初以來首次超過供應(yīng)量，缺口到年底將增至每天200萬桶左右。

預(yù)計2023年全球石油日均供應(yīng)量為1.011億桶，比2022年增加120萬桶。

主要產(chǎn)油國最近采取的措施加劇了這一日益擴大的缺口。石油輸出國組織一些主要成員國本月開始實施每天減產(chǎn)100萬桶以上的計劃。與此同時，美國的石油生產(chǎn)商一直不愿將資金投入到新的生產(chǎn)中。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國石油化工行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展預(yù)測報告》顯示：

國際能源署預(yù)計，從4月到年底，歐佩克及其盟國——被稱為“歐佩克+”——的石油產(chǎn)量可能每天減少85萬桶。與此同時，非“歐佩克+”國家的石油日產(chǎn)量預(yù)計將增加71萬桶。

盡管國際能源署預(yù)測石油市場將收緊，但原油價格仍持續(xù)低迷，這讓苦于高通脹的經(jīng)濟體和消費者稍微減輕了一點壓力。對美國銀行系統(tǒng)健康狀況的擔憂是影響全球經(jīng)濟增長前景和原油價格的最新問題。

來自俄羅斯的供應(yīng)仍然強于預(yù)期，從而進一步壓低了價格。國際能源署說，俄羅斯4月份的石油出口量達到每天830萬桶，是自2022年2月入侵烏克蘭以來的最高水平，因為莫斯科似乎沒有全面執(zhí)行每天減產(chǎn)50萬桶的計劃。

作為國際石油基準的布倫特原油本月跌至2021年12月以來的最低水平。在國際能源署公布報告后，油價周二微漲0.6%，至每桶75.71美元。

2023年一季度化工行業(yè)公司現(xiàn)狀

2022 年多數(shù)化工公司營收同比增長，但盈利受到宏觀經(jīng)濟、能源及原料成本高企等因素的不利影響。據(jù)Wind，申萬基礎(chǔ)化工行業(yè)的402 家上市公司中，268 家公司2022 年營業(yè)收入實現(xiàn)了同比正增長，占比66.7%;178 家公司2022 年歸母凈利潤實現(xiàn)了同比正增長，占比44.3%。

2023 年一季報顯示，148 家公司營業(yè)收入實現(xiàn)了同比正增長，占比36.8%;113 家公司歸母凈利潤實現(xiàn)了同比正增長，占比28.1%。

申萬石油化工行業(yè)的47 家公司中，37 家公司2022 年營業(yè)收入實現(xiàn)了同比正增長，占比78.7%;24 家公司2022 年歸母凈利潤實現(xiàn)了同比正增長，占比51.1%。2023 年一季報中，30 家公司營業(yè)收入實現(xiàn)了同比正增長，占比63.8%;23 家公司歸母凈利潤實現(xiàn)了同比正增長，占比48.9%。

宏觀經(jīng)濟對需求端的影響在2023 年一季度仍在持續(xù)，沖擊企業(yè)盈利能力。展望未來，能源、原料成本壓力緩解，同時化工品需求有望邊際改善，化工企業(yè)盈利有望修復(fù)。部分公司新材料業(yè)務(wù)增速亮眼，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊或需要高端化、差異化來提高盈利能力。

亞洲4月石油進口減少

亞洲最大的原油買家--中國和印度4月進口量自3月的數(shù)月高位回落，令該地區(qū)整體原油進口低于上個月。

根據(jù)分析師Clyde Russell的數(shù)據(jù)，4月銷往亞洲地區(qū)原油日均為2,639萬桶，低于3月的2,760萬桶。

中國和印度是亞洲地區(qū)第一和第二大原油進口國，4月進口量均較3月下滑。

中國--數(shù)據(jù)顯示，中國3月原油進口量接近三年最高點，但4月進口量僅為1,067萬桶/日，遠低于3月的1,237萬桶/日。

印度--4月進口預(yù)計為460萬桶/日，低于3月創(chuàng)下的502萬桶/日的八個月高位。

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯仍是中印兩國頭號原油供應(yīng)國，因和國際基準價相比，俄羅斯原油價格更為便宜。

4月前兩周油價飆升，因石油輸出國組織(OPEC)及其盟友，即OPEC于4月2日宣布，在今年5月至12月期間減產(chǎn)116萬桶/日。

《2023-2028年中國石油化工行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

• 相關(guān)深度報告REPORTS

  

  2023-2028年中國石油化工行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展預(yù)測報告

  石油化工行業(yè)是一個廣泛的行業(yè)，它涉及從石油和天然氣等化石燃料中提取物質(zhì)和化學反應(yīng)，生產(chǎn)出各種化學品、燃料和石油產(chǎn)品的過程。石油化工工業(yè)的產(chǎn)品范圍十分廣泛，其中包括但不限于石油及天然...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡