巴菲特 巨虧 蘋果仍是伯克希爾第一大持倉 股票基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測

• 李波 2023年11月6日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 741 44
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近日，美國知名投資人沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋(下稱“伯克希爾”)發(fā)布的2023年三季報顯示，伯克希爾2023年三季度凈虧損127.67億美元，而去年同期凈虧損為27.98億美元。

近日，美國知名投資人沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋(下稱“伯克希爾”)發(fā)布的2023年三季報顯示，伯克希爾2023年三季度凈虧損127.67億美元，而去年同期凈虧損為27.98億美元。

三季度凈虧損127.67億美元

報告期內(nèi)，伯克希爾實(shí)現(xiàn)營收932.1億美元，市場預(yù)期891.82億美元，去年同期為769億美元;凈虧損127.67億美元，運(yùn)營利潤107億美元，較上年同期的76.5億美元同比增長40.6%，其中，保險承銷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大。

具體來看，三季度保險承銷運(yùn)營利潤24.2億美元，季環(huán)比增長94%;保險投資運(yùn)營利潤24.7億美元，季環(huán)比增長4.3%;其他控股業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤33.4億美元，季環(huán)比下滑4.6%。非控股業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤2.26億美元，季環(huán)比下滑58%。

蘋果仍是伯克希爾第一大持倉

截至9月30日，伯克希爾大約78%的股權(quán)投資公允價值集中在五家公司。伯克希爾的前五大重倉股本季度未發(fā)生變化。其中，對蘋果持股市值1568億美元，對美國銀行持股市值283億美元，對美國運(yùn)通持股市值226億美元，對可口可樂持股市值224億美元，對雪佛龍持股市值186億美元。

得益于上半年蘋果股價的持續(xù)上漲，伯克希爾哈撒韋前三季度仍實(shí)現(xiàn)盈利586.49億美元，遠(yuǎn)好于去年同期虧損408億美元。不過，三季度伯克希爾凈利潤出現(xiàn)虧損的一個主要因素就是其股票投資組合中，蘋果公司占了大部分。這家科技巨頭的股價在第三季度整體下跌了11.61%?，F(xiàn)金持有再創(chuàng)新高回購速度放緩

截至第三季度末，伯克希爾現(xiàn)金總額達(dá)到1572.4億美元，創(chuàng)歷史新高。

市場普遍預(yù)計(jì)，持續(xù)的高利率對伯克希爾產(chǎn)生的正面影響將大于負(fù)面影響。伯克希爾目前持有大量現(xiàn)金資產(chǎn)，主要是短期國庫券，在美聯(lián)儲遏制通脹的努力下，利率上升將使這些資產(chǎn)更具價值。

此外，由于三季度伯克希爾股價一度上漲至紀(jì)錄新高，該公司回購股票的速度有所放緩，三季度僅花費(fèi)約11億美元回購股票，今年以來累計(jì)回購金額達(dá)到70億美元。據(jù)了解，歷來投資者關(guān)注伯克希爾的股票回購，以此來判斷巴菲特是否認(rèn)為該股價格值得買入。

與國際股票基金成熟市場相比，我國股票基金規(guī)模較小。美國股票型基金的比例在過去20年一直保持在50%左右，而中國股票型基金的比例在過去10年才增長到10%以上，到現(xiàn)在也只有13%。

美國股市長期相對成熟和穩(wěn)定，而國內(nèi)股市長期相對波動和周期性。因此，美國股票型基金能夠獲得相對穩(wěn)定的高回報，這也有助于其持續(xù)的高規(guī)模。

成長型基金投資于那些具有成長潛力并能帶來收入的普通股票上，具有一定的風(fēng)險。股票基金收入型基金投資于具有穩(wěn)定發(fā)展前景的公司所發(fā)行的股票，追求穩(wěn)定的股利分配和資本利得，這類基金風(fēng)險小，收入也不高。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國股票基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示

伴隨著股市的大漲大跌，自然也會給股票基金帶來不小的風(fēng)險，主要表現(xiàn) 在：雖然長時間看投資股票基金虧損的概率幾乎為零，但對一些中短期投資資金來說，虧錢的風(fēng)險仍不小。所以，投資者在選擇股票基金時，首先要問問自己：可否避免承受中短期內(nèi)凈值的波動。

前三季度，76只股票的基金持股市值同比減少，51只股票同比減幅超過50%，其中包括6只基金持股市值排名前10的股票，藥明康德、天賜材料、?？低?只股票的基金持股市值同比減少超過90;

21只股票的基金持股市值同比增加，10只股票的基金持股市值同比增幅更是超過100%，派能科技的基金持股市值同比增幅最大，同比增長161965.14%達(dá)到49.66億元。

未來股票基金展望假設(shè)今年全球疫情沒有太大變化，中國出口占全球出口的占比可能變化不大，依然維持強(qiáng)勢。但是，中國出口增速可能會大幅下降，由2021年15%的復(fù)合增速降為5%左右。因此，盡管出口的絕對值往上走，但對GDP增速的下拉作用是明顯的。

中國股票基金市場發(fā)展現(xiàn)狀與前景預(yù)測

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)，內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)，社會預(yù)期持續(xù)改善。為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)，保持流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

中國人民銀行始終堅(jiān)持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，兼顧內(nèi)外平衡，保持匯率基本穩(wěn)定，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

國家采取了一系列宏觀調(diào)控措施，旨在抑制經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。收縮信貸的政策抑制了信貸快速增長的勢頭，具有存在的合理性。

2023年8月15日，央行調(diào)整常備借貸便利利率，隔夜期下調(diào)10個基點(diǎn)至2.65%，7天期下調(diào)10個基點(diǎn)至2.80%，1個月期下調(diào)10個基點(diǎn)至3.15%。自2023年8月15日起執(zhí)行。

央行降息的主要目的之一是刺激經(jīng)濟(jì)增長。通過降低利率，央行希望鼓勵企業(yè)和個人增加投資和消費(fèi)，股票基金從而提振經(jīng)濟(jì)活動。此舉也是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的一種回應(yīng)，包括全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及貿(mào)易緊張局勢的不確定性。

降息還可以通過降低企業(yè)和個人貸款利率來促進(jìn)信貸擴(kuò)張。這有助于降低企業(yè)的融資成本，鼓勵他們增加投資和擴(kuò)大生產(chǎn)。對個人來說，貸款利率的降低可以減輕借款負(fù)擔(dān)，鼓勵他們購買房屋和消費(fèi)耐用品。

至于人民幣匯率的影響，降息可能導(dǎo)致人民幣加速貶值，降低投資人對人民幣的吸引力，從而導(dǎo)致資金外流。降低利率等刺激政策通脹在民營經(jīng)濟(jì)主體、個人家庭投資意愿強(qiáng)，貸款融資等需求旺盛時期，而數(shù)據(jù)顯示，7月單月社會融資規(guī)模增量為5282億元，同比減少2703億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加364億元，同比減少3892億元。7月人民幣貸款新增3459億元，同比減少3498億元。

分部門來看，住戶貸款減少2007億元，同比減少3224億元，其中，短期貸款減少1335億元，同比減少1066億元。7月住戶貸款的中長期貸款減少672億元，同比減少2158億元。

2023年上半年A股市場呈現(xiàn)出很典型的結(jié)構(gòu)分化特征，其中以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢方向走出了結(jié)構(gòu)性牛市特征。具體到板塊上，科創(chuàng)50表現(xiàn)最優(yōu)，累計(jì)上漲4.71%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，累計(jì)下跌幅度為5.61%。

市場整體交投活躍，尤其是二季度，市場交投明顯回暖，兩市總成交額為59.4萬億元，較今年一季度環(huán)比上升14.67%。

回顧上半年，A股股票基金呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢格局，年初滬指一度漲超3400點(diǎn)。不過進(jìn)入二季度，在存量資金博弈下市場走勢出現(xiàn)分化，5月指數(shù)回調(diào)明顯，6月份有所企穩(wěn)，截止6月30日收盤，滬指已回升至3200點(diǎn)上方。

2023年上半年，A股股票基金主要股指漲跌不一，分化明顯?？苿?chuàng)50指數(shù)上漲幅度最大，達(dá)到4.71%，上證指數(shù)、萬得全A漲幅均超3%。創(chuàng)業(yè)板指下跌幅度最大，達(dá)到5.61%，上證50累計(jì)跌幅為5.43%。

從成交金額看，上半年A股市場總成交111.2萬億元，同比下降2.63%。二季度股票基金市場交投明顯回暖，兩市總成交額為59.4萬億元，較今年一季度環(huán)比上升14.67%。截至上半年末，A股市場共有5223家上市公司，總市值約89.99萬億元，較2023年一季度末減少1.53%。

截止2023年06月30日，2023年上半年國內(nèi)A股IPO市場已完成上市173家，募集資金金額合計(jì)2,087.40億元。其中，中信證券保薦19家、中信建投主承銷292.61億元，家數(shù)、金額分別位居行業(yè)第一。

從發(fā)行審核上來看，2023年上半年國內(nèi)A股股票基金IPO通過上市委審核175家、被否10家、暫緩表決16家、取消審核5家，審核通過率87.06%。截止2023年06月30日，國內(nèi)A股IPO市場交易所在審687家，地方證監(jiān)局輔導(dǎo)備案2,230家。

公募基金領(lǐng)域，存量規(guī)模小幅擴(kuò)張，新發(fā)份額環(huán)比下降。存量方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月，全市場公募基金規(guī)模25萬億元，環(huán)比增速為0.62%，同比上漲2.57%，存量規(guī)模繼續(xù)以較小的幅度回升。

增量方面，2023年6月公募基金發(fā)行規(guī)模445.98億份，環(huán)比下降45.88%。未來公募股票基金行業(yè)的分化趨勢或仍將延續(xù)，中小基金需要不斷提升專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量，努力創(chuàng)新產(chǎn)品和投資策略，才有可能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

私募基金領(lǐng)域，產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定增長，證券投資新增備案同比增加。股票基金存量方面，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2023年4月，全市場私募基金產(chǎn)品數(shù)量15.35萬只，環(huán)比增長2.06%，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)20.75萬億元，環(huán)比增長2.05%，存量規(guī)模小幅上漲。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年4月，私募證券投資基金新增備案2740只，同比增長61.94%，新增備案規(guī)模345.42億元，同比增長170.26%。

7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》(以下簡稱《條例》)正式對外發(fā)布，這是我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，有利于完善私募基金監(jiān)管制度，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管，對私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、防范化解風(fēng)險具有重要積極意義。

股票基金行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對中國行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、股票基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析，并重點(diǎn)分析了我國股票基金行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

更多股票基金行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國股票基金行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》。根據(jù)市場需求及時調(diào)整經(jīng)營策略，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供了準(zhǔn)確的股票基金市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)。

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