股票類最低結(jié)算備付金由16%降至平均接近13% 股票基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

• 李波 2023年10月16日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1380 91
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中國(guó)結(jié)算差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例安排于10月16日起正式生效，其將實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例由原先16%降至平均接近13%，預(yù)計(jì)將較9月份釋放資金近400億元。

中國(guó)結(jié)算差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例安排于10月16日起正式生效，其將實(shí)現(xiàn)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例由原先16%降至平均接近13%，預(yù)計(jì)將較9月份釋放資金近400億元。

差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例是中國(guó)結(jié)算在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，為提升結(jié)算參與人在貨銀對(duì)付(DVP)改革中的獲得感，制定的一項(xiàng)改革配套措施，具體為：中國(guó)結(jié)算根據(jù)各結(jié)算參與人的資金具體收付時(shí)點(diǎn)，對(duì)股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例進(jìn)行差異化設(shè)定，對(duì)于付款時(shí)間較早及取款時(shí)間較晚的結(jié)算參與人收取更低的最低結(jié)算備付金。

同時(shí)，為給予市場(chǎng)充分的制度適應(yīng)時(shí)間，保障差異化備付金安排平穩(wěn)落地，中國(guó)結(jié)算明確結(jié)算參與人可就托管業(yè)務(wù)自主選擇適用差異化或固定最低結(jié)算備付金比例計(jì)收方式。

根據(jù)中國(guó)結(jié)算8月4日發(fā)布的《結(jié)算備付金管理辦法(2023年8月修訂版)》，中國(guó)結(jié)算差異化調(diào)降股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金的具體比例參數(shù)為：

付款時(shí)間在9點(diǎn)前、11點(diǎn)前和11點(diǎn)后對(duì)應(yīng)的付款比例分別為13%、15%和16%，取款時(shí)間在9點(diǎn)前和9點(diǎn)后對(duì)應(yīng)的取款比例分別為16%和13%;

對(duì)于選擇固定最低結(jié)算備付金比例計(jì)收方式的托管業(yè)務(wù)，其股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例由原先16%調(diào)降至15%。根據(jù)上述安排，結(jié)算參與人股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例最低為13%。

據(jù)悉，結(jié)算備付金指作為結(jié)算參與人存放于其在中國(guó)結(jié)算開立的資金交收賬戶中，用于完成證券交易及非交易結(jié)算的資金。結(jié)算備付金制度是保障證券市場(chǎng)正常交收的重要基礎(chǔ)制度，為維護(hù)結(jié)算系統(tǒng)的正常運(yùn)行、防控結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等提供了重要保障。

簡(jiǎn)言之，就是證券公司、期貨公司或者是其他的結(jié)算機(jī)構(gòu)為客戶代理買賣而設(shè)立的交易手續(xù)費(fèi)準(zhǔn)備金，業(yè)務(wù)規(guī)模越大備付金的金額越大。因此，它也被稱為證券行業(yè)的“存款準(zhǔn)備金”。本次下調(diào)結(jié)算備付金比例，被形象地稱為證券行業(yè)定向“降準(zhǔn)”。

業(yè)內(nèi)人士稱，此項(xiàng)措施有助于鼓勵(lì)結(jié)算參與人及客戶盡早完成資金交收，進(jìn)一步提升證券公司及基金管理人等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的資金使用效率。

據(jù)行業(yè)內(nèi)部交流了解到，自DVP改革于2022年12月26日實(shí)施以來(lái)，為適應(yīng)DVP改革相關(guān)要求，證券公司在經(jīng)紀(jì)、融資融券、自營(yíng)等業(yè)務(wù)中基本均已逐步調(diào)整交收習(xí)慣，實(shí)現(xiàn)了盡早付款。

從此次調(diào)降的實(shí)際效果來(lái)看，90%以上的經(jīng)紀(jì)、融資融券、自營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)算參與人其股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例均降至13%，極大提升了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的資金使用效率。

芒格捐贈(zèng)77股伯克希爾股票 價(jià)值逾4000萬(wàn)美元

根據(jù)提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的一份文件，伯克希爾·哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格日前將77股伯克希爾哈撒韋A類股票捐贈(zèng)給了加州圣馬力諾的亨利·亨廷頓圖書館和藝術(shù)博物館。

按照上周五每股525425美元的收盤價(jià)計(jì)算，這份禮物的價(jià)值超過(guò)了4045萬(wàn)美元。在最近的捐贈(zèng)之后，芒格仍持有4033股伯克希爾A類股，價(jià)值約21.1億美元。

巴菲特進(jìn)一步拋售惠普股份 再次減持307萬(wàn)股

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)監(jiān)管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋過(guò)去幾天又出售了約307萬(wàn)股惠普股票，套現(xiàn)約8040萬(wàn)美元。此次出售之后，該公司仍持有約9790萬(wàn)股惠普股票，按周四收盤價(jià)計(jì)算價(jià)值約25.7億美元。

此次出售之后，伯克希爾在惠普的持股降至10%以下，意味著如果其繼續(xù)減持惠普股份，將不再需要向SEC備案。去年4月，伯克希爾出人意料地披露了在惠普的42億美元持股，而在今年9月開始出售惠普股票之前，伯克希爾持有約1.2億股惠普股票。

巴菲特捐市值近2700萬(wàn)美元股票 助慈善

報(bào)道稱，此前美國(guó)知名投資人沃倫·巴菲特將旗下伯克希爾-哈撒韋公司市值近2700萬(wàn)美元的股票捐贈(zèng)給一家慈善機(jī)構(gòu)。據(jù)路透社報(bào)道，伯克希爾-哈撒韋公司16日晚向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的報(bào)告顯示，巴菲特15日將該公司50股A類股票捐給一家慈善機(jī)構(gòu)。

這些股票當(dāng)天收盤價(jià)每股約53.81萬(wàn)美元。受捐贈(zèng)慈善機(jī)構(gòu)的名稱沒有公開。據(jù)了解，巴菲特他曾表示，要將自己凈財(cái)富的99%以上捐給慈善事業(yè)。

美國(guó)比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)和巴菲特家族掌管的4家慈善機(jī)構(gòu)每年都會(huì)收到巴菲特的捐贈(zèng)。美聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示，2006年以來(lái)它們已收到超過(guò)510億美元捐贈(zèng)。

依據(jù)美國(guó)《福布斯》雜志16日的最新評(píng)估，巴菲特的財(cái)富凈值1183億美元，在全球富豪榜上排名第五位。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國(guó)股票基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

今年一季度伯克希爾股票投資組合的賬面收益高達(dá)274億美元。從持倉(cāng)來(lái)看，截至3月31日，伯克希爾的股票持倉(cāng)大約77%公允價(jià)值集中在五家公司上，其中蘋果公司持有1510億美元，美國(guó)銀行295億美元，美國(guó)運(yùn)通250億美元，可口可樂248億美元，雪佛龍216億美元。其中，第一大重倉(cāng)股蘋果，截至美東時(shí)間5月5日，股價(jià)年內(nèi)上漲近33.79%，

還不會(huì)用智能手機(jī)的巴菲特在股東大會(huì)多次稱贊蘋果：“我一點(diǎn)都不懂手機(jī)，但我能看明白消費(fèi)者的習(xí)慣。如果手機(jī)和汽車二選一，相信很多消費(fèi)者會(huì)選擇放棄汽車。”巴菲特坦言，投資的秘訣就是洞悉消費(fèi)者的行為。

投資方面，最大變動(dòng)之一，就是清倉(cāng)式拋售了大部分銀行股。此外，消失在重倉(cāng)股“名單”的還有比亞迪，巴菲特持有比亞迪長(zhǎng)達(dá)14年之久，不過(guò)就在去年8月開啟了密集減持模式，截至目前，他已經(jīng)累計(jì)減持近1.05億股，持倉(cāng)降低近五成。

不過(guò)，芒格依然重視比亞迪，在股東大會(huì)第一個(gè)問(wèn)題上，芒格就拿比亞迪舉例，“如果你去中國(guó)比亞迪的工廠，會(huì)看到機(jī)器人到處都是，而且使用率非常高”。

對(duì)于新能源和汽車行業(yè)，芒格認(rèn)為，電動(dòng)汽車即將大獲成功，但他并不喜歡，“這將帶來(lái)巨大的資金成本和巨大的風(fēng)險(xiǎn)”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，一年一度的全球投資界盛會(huì)如約而至，超過(guò)3萬(wàn)名投資者齊聚美國(guó)奧馬哈“朝圣”，今年將滿93歲的沃倫·巴菲特和他的老搭檔99歲的查理·芒格一同亮相，主持了伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)，比亞迪、臺(tái)積電等中國(guó)股票被當(dāng)眾贊賞。

今年一季度伯克希爾股票投資組合的賬面收益高達(dá)274億美元。從持倉(cāng)來(lái)看，截至3月31日，伯克希爾的股票持倉(cāng)大約77%公允價(jià)值集中在五家公司上，其中蘋果公司持有1510億美元，美國(guó)銀行295億美元，美國(guó)運(yùn)通250億美元，可口可樂248億美元，雪佛龍216億美元。其中，第一大重倉(cāng)股蘋果，截至美東時(shí)間5月5日，股價(jià)年內(nèi)上漲近33.79%，

還不會(huì)用智能手機(jī)的巴菲特在股東大會(huì)多次稱贊蘋果：“我一點(diǎn)都不懂手機(jī)，但我能看明白消費(fèi)者的習(xí)慣。如果手機(jī)和汽車二選一，相信很多消費(fèi)者會(huì)選擇放棄汽車。”巴菲特坦言，投資的秘訣就是洞悉消費(fèi)者的行為。

“股神”巴菲特依然看好中國(guó)股票

盡管巴菲特在中國(guó)股票的投資不多，但多筆回報(bào)率巨大，并成為了其投資經(jīng)典案例，所以“股神”巴菲特的一舉一動(dòng)，都牽動(dòng)著A股市場(chǎng)投資者的神經(jīng)。

不過(guò)在2022年，巴菲特卻秀了一波短線操作，第四季度大幅減持了其在臺(tái)積電持股的86%，近乎清倉(cāng)式地拋售。

在股東大會(huì)上，巴菲特也談到了臺(tái)積電，他認(rèn)為芯片行業(yè)目前沒有一家公司能和臺(tái)積電相提并論，臺(tái)積電擁有非凡的領(lǐng)導(dǎo)地位，即使未來(lái)5至20年依然是世界上管理最好的公司之一。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，這是他第五次來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)參加巴菲特股東大會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的中國(guó)投資者非常多，據(jù)說(shuō)達(dá)到1萬(wàn)人。

在過(guò)去幾年里，巴菲特投資中國(guó)股票取得了巨大成功，包括中國(guó)石油、比亞迪都創(chuàng)造了10倍甚至30倍以上的投資回報(bào)神話。

這也打破了關(guān)于“投資中國(guó)股票不賺錢”的錯(cuò)誤想法，只要用對(duì)了正確方法，選好時(shí)機(jī)和有價(jià)值的公司，長(zhǎng)期投資回報(bào)也是相當(dāng)豐厚的。

楊德龍表示，對(duì)于未來(lái)巴菲特是否會(huì)加大對(duì)中國(guó)股票的投資力度，我認(rèn)為大概率是肯定的。在過(guò)去幾次的股東大會(huì)上，巴菲特和芒格都多次表達(dá)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了不起成就的觀點(diǎn)，并且對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是積極看好的。在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景之下，A股和港股有望迎來(lái)一個(gè)恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。

陳佳認(rèn)為，在巴菲特成名階段，投資標(biāo)的換手率確實(shí)較低，不過(guò)那是基于美股處于理性成長(zhǎng)階段，且還在上一輪估值增長(zhǎng)初期，其價(jià)值投資法則符合當(dāng)時(shí)美國(guó)資本市場(chǎng)基本面特征;而他后期投資，包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)，也不能否認(rèn)市場(chǎng)估值還在初級(jí)階段，或蓬勃增長(zhǎng)期。

而今世異時(shí)移，全球資本市場(chǎng)的波動(dòng)性近兩年來(lái)不斷放大，美股未來(lái)很難預(yù)料，這種情況下，對(duì)巴菲特投資理念的適用條件產(chǎn)生了影響，如果出現(xiàn)短期投資失利并不意外，例如芒格此前就在阿里股票的持有問(wèn)題上，出現(xiàn)了罕見的前后矛盾，但這并不代表巴菲特的投資理念過(guò)時(shí)了。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2023-2028年中國(guó)股票基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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