風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降 險(xiǎn)資入市打開空間 三季度末保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)數(shù)據(jù)分析

• 曾燕 2023年11月28日 來源：中證報(bào) 758 45
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國(guó)家金融監(jiān)督管理總局9月10日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》明確，差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸保障本源、支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、支持科技創(chuàng)新等。

風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降 險(xiǎn)資入市打開空間

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局9月10日發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》明確，差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司回歸保障本源、支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、支持科技創(chuàng)新等?！锻ㄖ纷园l(fā)布之日起實(shí)施。 “保險(xiǎn)資金入市有望提速?！敝袊?guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司首席投資官王軍輝說，長(zhǎng)期以來，面對(duì)利率下行趨勢(shì)，加大權(quán)益資產(chǎn)配置一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必然選擇。本次政策的出臺(tái)，對(duì)保險(xiǎn)資金加大權(quán)益資產(chǎn)配置，特別是加大對(duì)科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的支持，具有直接推動(dòng)作用。

近日，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)相關(guān)投資負(fù)責(zé)人，包括保險(xiǎn)資管公司、養(yǎng)老險(xiǎn)公司以及壽險(xiǎn)公司等。在走訪過程了解到，資產(chǎn)收益率下行使得保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力增加，長(zhǎng)久期資產(chǎn)受青睞。同時(shí)，多數(shù)受訪人士認(rèn)為A股存在結(jié)構(gòu)性行情，預(yù)計(jì)明年權(quán)益投資倉(cāng)位總體穩(wěn)定，與今年持平。

財(cái)政部近日發(fā)布的《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 調(diào)整國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)指標(biāo)的通知》(下稱“通知”)提出，對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)收益率實(shí)施三年長(zhǎng)周期考核。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此舉有助于緩解險(xiǎn)資缺少長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配其長(zhǎng)期負(fù)債痛點(diǎn)問題，提升其投資二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和積極性，同時(shí)使其能夠從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)視角配置權(quán)益資產(chǎn)，發(fā)揮久期長(zhǎng)、穩(wěn)定性高的特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更有力的支撐和推動(dòng)。未來，險(xiǎn)資入市空間有望進(jìn)一步打開。

近期，財(cái)政部、金融監(jiān)管總局相繼出臺(tái)政策，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)周期考核，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好地發(fā)揮中長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器作用。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)為，未來保險(xiǎn)資金將更加注重對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期投資。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 王軍輝：手握長(zhǎng)期資金是保險(xiǎn)資管業(yè)相對(duì)其他行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)要引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、普惠金融等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金保值增值與促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性循環(huán)。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末我國(guó)保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額27.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為我國(guó)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者之一。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

日前，A股五大上市險(xiǎn)企2023年三季報(bào)披露收官。前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、居民消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。但外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整和資本市場(chǎng)震蕩的影響，中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同幅度的下滑。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，五家上市險(xiǎn)企前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1569.78億元，與去年同期相比下降17.37%(按新金融工具準(zhǔn)則口徑)。在負(fù)債端，五家上市險(xiǎn)企前三季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.29%，保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

三季度末保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)數(shù)據(jù)分析

據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年三季度末保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.6萬(wàn)億元，較年初增加2.4萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)9%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)2.8萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)6.6%。人身險(xiǎn)公司總資產(chǎn)25.4萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.9%。再保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)7692億元，較年初增長(zhǎng)14.5%。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司總資產(chǎn)1041億元，較年初增長(zhǎng)0.5%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%。賠款與給付支出1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.1%。新增保單件數(shù)537億件，同比增長(zhǎng)39.2%。

在償付能力方面，2023年第三季度末，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率為194%，核心償付能力充足率為126%。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司、人身險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司的綜合償付能力充足率分別為232%、184.1%和278.3%;核心償付能力充足率分別為200%、108.6%和242.3%。

受權(quán)益類投資及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更的影響，五家A股上市險(xiǎn)企2023年前三季度新準(zhǔn)則下的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)跌幅達(dá)17.4%，表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期。從償付能力角度看，今年三季度除新華保險(xiǎn)核心償付能力充足率較年中小幅下滑外，其他險(xiǎn)企均呈現(xiàn)環(huán)比提升，其中中國(guó)人壽綜合與核心償付能力充足率分別漲幅居首。

進(jìn)入第四季度，險(xiǎn)企“開門紅”拉開序幕。在此期間，險(xiǎn)企主推的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然較強(qiáng)。浙商證券分析團(tuán)隊(duì)表示，預(yù)計(jì)開門紅險(xiǎn)企仍有較好的表現(xiàn)，壽險(xiǎn)短期調(diào)整不改中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)，隨著資本市場(chǎng)政策的加速推進(jìn)實(shí)施，疊加長(zhǎng)端利率上行，險(xiǎn)企投資收益有望增厚。

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