白酒企業(yè)現“冰火兩重天”局面 激烈的競爭導致行內分化嚴重

• 2017年11月2日 LuYouJun來源：佳釀網 1074 68
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  2017-2022年中國白酒業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告

  綜合中國白酒行業(yè)2013年-2017年三年調整期來看，在宏觀經濟步入新常態(tài)的背景下，白酒業(yè)也進入了新的發(fā)展階段，行業(yè)增速維持低位，淘汰、分化、優(yōu)化的故事頻頻上演。中國白酒堅持回歸，理性發(fā)展2...

渠道上經銷商如果積貨情況嚴重的話,這會影響經銷商向廠家打款的積極性,這也是一些白酒企業(yè)預收賬款出現下降的原因。

[今年前三季度,18家上市白酒企業(yè)的累計營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別達到1230.21億元、394.50億元,較2016年同期分別增長28.98%和42.57%]

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白酒企業(yè)業(yè)績分化加劇。

A股18家上市白酒企業(yè)的三季報業(yè)績逐一披露完畢。今年前三季度,18家上市白酒企業(yè)的累計營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別達到1230.21億元、394.50億元,較2016年同期分別增長28.98%和42.57%。白酒行業(yè)景氣度攀升進一步得到驗證。

然而,這并不意味著整個行業(yè)集體輕松躺著賺錢的時代又回來了。相反,日趨激烈的競爭導致行業(yè)內分化嚴重,行業(yè)內呈現擠壓式競爭,這在上市白酒企業(yè)的三季報中展現得淋漓盡致。一位白酒企業(yè)高管對第一財經記者感嘆,“現在要賺錢反而是更加艱難了?！?/p>

像貴州茅臺這樣“一酒難求”的酒企,三季報業(yè)績果然不負眾望。今年前三季度,公司凈利潤增速達到60.31%,較半年報的21.81%提升了近39個百分點。其中,第三季度的凈利潤增速更是達到138.41%。

但像貴州茅臺這樣的酒企畢竟是少之又少。貴州茅臺的情況從側面也反映出白酒行業(yè)的“馬太效應”愈演愈烈。今年前三季度,貴州茅臺凈利潤為199.84億元,已“撐起”了整個行業(yè)的半壁江山,而公司的營收尚不到行業(yè)的三成。

縱觀上市白酒企業(yè),前三季度凈利潤同比增速可以超出六成的只有5家,占比還不到三成,除了貴州茅臺外,另4家主要是二三線的酒企,分別是山西汾酒、酒鬼酒、沱牌舍得、水井坊。這些區(qū)域性酒企間的競爭,分化更加明顯。

但僅看第三季度,水井坊的凈利潤增速可以達到122.25%,沱牌舍得的增速卻出現“滯漲”,只有4.76%。第三季度多為白酒消費旺季,沱牌舍得的情況無疑有些低于市場預期。

廣發(fā)證券分析師王永峰發(fā)布的研報認為,沱牌舍得第三季度凈利潤3314萬元,同比增長4.8%,低于前兩個季度,主要是由于公司投入大量銷售費用做市場推廣。前三季度期間費用率高達50.2%,同比增長20.5個百分點,大幅高于同價位段的競爭對手。

像沱牌舍得這樣,在第三季度里落入“旺季不旺”的尷尬,在其他白酒企業(yè)亦有呈現。古井貢酒與口子窖,被稱作是徽酒的“雙寡頭”。今年第三季度,口子窖的凈利潤增速是22%左右,而古井貢酒的增速則可以飆升到64%以上。

“整個白酒行業(yè)兩極分化的情況比較突出。產品以及品牌完成升級的白酒企業(yè),目前獲得了較快的增長,相反未完成升級的企業(yè)有式微危險。同時我們也可以看到,龍頭白酒企業(yè)在多元化布局方面,步伐在加快?！卑拙茖＜也虒W飛對第一財經記者表示。

山東溫河王酒業(yè)集團總經理肖竹青表示,目前整個白酒行業(yè)仍處在深度調整期,未來行業(yè)的發(fā)展趨勢會如同啤酒行業(yè)一樣,即趨向于寡頭式競爭格局,可以說未來是“幾家歡喜幾家愁”。

因此,對于業(yè)績占優(yōu)的白酒企業(yè),還不到可以喘息的時候。

即使是一家獨大的貴州茅臺,其實內部也面臨產品單一的挑戰(zhàn)。這也是今年以來,貴州茅臺要加大力度扶持醬香酒系列酒發(fā)展原因。為此,公司不惜投入巨大的銷售費用。今年前三季度,公司的銷售費用同比增加了兩倍以上,達到19.78億元。

為了搶占市場份額,二三線的白酒品牌同樣“砸錢”加大市場推廣,如沱牌舍得和水井坊三季報的銷售費用支出同比也增長了一倍以上,分別達到3.93億元、3.64億元。

“大家都在拼費用、拼成本、拼市場投入。營銷費用的上漲,一方面體現行業(yè)激烈競爭的程度,另一方面也容易導致整個白酒行業(yè)進入惡性競爭時期,即落入‘不推不銷’窘況。”肖竹青表示。

控量保價、漲價、調結構成為了今年以來整個白酒行業(yè)最密集的動作。多數白酒企業(yè)覬覦中高端市場的背后,不僅是企業(yè)自身發(fā)展的內在訴求,同時也迫于形勢發(fā)展所需?！霸谙M升級帶動下,‘寧愿少喝一點,也要喝好一點’這樣的消費觀,越來越獲消費者認同?！敝袊放蒲芯吭菏称凤嬃闲袠I(yè)分析員朱丹蓬告訴第一財經記者。

產品往中高端化提升,愿景美好,前提也要獲得市場認可,部分企業(yè)仍面臨重重挑戰(zhàn)。白酒行業(yè)里,預收賬款一直有著調節(jié)利潤之說,既可以考量廠家與經銷商強弱關系程度,亦可以反映廠家產品的受歡迎程度。18家上市白酒企業(yè),仍有8家企業(yè)前三季度預收賬款較去年同比出現下降的情況,其中不乏有些正在極力進行品牌升級的白酒企業(yè)。

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