非貨幣ETF最新規(guī)模已突破3000億 ETF為何能獲資金“獨(dú)寵”？

• 2018年10月24日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng)、百度百科 1423 94
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  房地產(chǎn)金融供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和社會(huì)生產(chǎn)力水平的進(jìn)一步提升，房地產(chǎn)金融行業(yè)的發(fā)展取得了一系列優(yōu)良成效，但也不可避免的存在一些問題，現(xiàn)階段，房地產(chǎn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度不足、金融風(fēng)險(xiǎn)集中等問題普遍...

非貨幣ETF最新規(guī)模已突破3000億，ETF為何能獲資金“獨(dú)寵”？

雖然A股市場(chǎng)持續(xù)暴漲暴跌，但ETF市場(chǎng)規(guī)模卻出現(xiàn)激增的情況，機(jī)構(gòu)資金借道ETF布局市場(chǎng)的熱情持續(xù)高漲。

10月23日早間，銀華基金發(fā)布基金合同生效公告稱，銀華中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整交易型開放式指數(shù)證券投資基金正式成立，募資規(guī)模為72.3億元。此前，華夏基金、博時(shí)基金旗下央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF成立，兩只產(chǎn)品認(rèn)購規(guī)模分別為158.87億元、252.22億元。也就是說，首批三只央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF合計(jì)募集金額高達(dá)483.4億元。

在2018年市場(chǎng)低迷的情況下，這三只央企調(diào)整基金仍能募集到如此高的規(guī)模實(shí)屬難得。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士透露，這三只央企ETF募資總額的80%來自于機(jī)構(gòu)投資者。

此外，海富通上證10年期地方政府債ETF近期也以60.46億元的募集規(guī)模引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

這意味著，10月以來新成立的非貨幣ETF規(guī)模合計(jì)達(dá)到548.93億份，掀起了2018年ETF發(fā)行市場(chǎng)的高潮，也助推ETF市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)攀升。

受此影響，非貨幣ETF最新規(guī)模已突破3000億元整數(shù)關(guān)口，較2017年底增長(zhǎng)達(dá)1150億元，而份額規(guī)模較2017年底增幅更是高達(dá)130%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來累計(jì)成立的23只非貨幣ETF募集總規(guī)模高達(dá)692.66億元，截至10月22日，非貨基ETF總規(guī)模已高達(dá)3358.47億元。

值得注意的是，ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)，助力境內(nèi)首家權(quán)益類ETF規(guī)模超1000億元的基金公司誕生——華夏基金旗下權(quán)益類ETF（含投資A股的RQFII-ETF）規(guī)模達(dá)1050億元。

ETF為何能獲資金“獨(dú)寵”？

業(yè)內(nèi)分析人士表示，現(xiàn)在A股有3500多只股票，擇股的難度越來越大，未來被動(dòng)型投資會(huì)越來越受投資者青睞；同時(shí)，從投資者結(jié)構(gòu)看，機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)升高，機(jī)構(gòu)投資者比較喜歡高效率、低費(fèi)率、簡(jiǎn)潔透明的工具化產(chǎn)品，ETF是他們比較認(rèn)同的配置工具，隨著未來銀行理財(cái)、公募FOF、養(yǎng)老金等長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資越來越多，ETF產(chǎn)品將持續(xù)受益，未來還有很大的發(fā)展空間。

第三方基金研究人士表示，ETF產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)交易較為便利，且資金流動(dòng)性較強(qiáng)，同時(shí)又兼具一級(jí)與二級(jí)市場(chǎng)之間的套利交易機(jī)制，可以為投資者提供多樣化風(fēng)險(xiǎn)敞口的投資工具，因而成為低成本、被動(dòng)投資工具的成功典范，深受投資者的青睞。

事實(shí)上，ETF作為指數(shù)型基金的代表，已獲得全球投資者認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前ETF在全球范圍的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了4.7萬億美元，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此類產(chǎn)品規(guī)模將在未來5年內(nèi)增長(zhǎng)到12萬億美元。除流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)利于短期套利外，ETF指數(shù)化的長(zhǎng)期投資價(jià)值也逐漸得以顯現(xiàn)。

市場(chǎng)分析人士指出，此前決策層的表態(tài)有利于市場(chǎng)信心恢復(fù)。目前A股整體估值已處于相對(duì)低位，泡沫“擠出效應(yīng)”增強(qiáng)，上市公司質(zhì)量改善，投資價(jià)值已經(jīng)越來越凸顯，長(zhǎng)期機(jī)會(huì)已經(jīng)開啟，此時(shí)應(yīng)有充分的理由對(duì)境內(nèi)資本市場(chǎng)健康發(fā)展充滿信心，以華夏300ETF為代表的寬基指數(shù)基金的投資價(jià)值有望逐步顯現(xiàn)。

一位基金市場(chǎng)人士指出，從資產(chǎn)配置的角度看，由于金融去杠桿以及政策監(jiān)管趨嚴(yán)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置難以凸顯，會(huì)造成一些活躍資金短線的投資瓶頸。當(dāng)前，大盤處于震蕩筑底的估值洼地，對(duì)資產(chǎn)的配置引力也在不斷增強(qiáng)，ETF投資取向成為短時(shí)間的熱門。

“最近一段時(shí)間以來，新ETF份額不斷增加，增量資金的介入也反映出A股市場(chǎng)目前的底部區(qū)域是被相對(duì)認(rèn)可的，這體現(xiàn)出A股市場(chǎng)后期反彈或趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)將成為可能?！鄙鲜鋈耸勘硎?，從避險(xiǎn)角度看，由于A股市場(chǎng)目前處于底部區(qū)域，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，黃金ETF以及股票型ETF份額增長(zhǎng)說明資金追逐寬指數(shù)基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制具有一定的指導(dǎo)意義。在當(dāng)前的復(fù)雜局面中，險(xiǎn)資也比較重視對(duì)ETF的追逐，險(xiǎn)資的介入對(duì)于后期ETF的增長(zhǎng)具有引導(dǎo)作用。

另一位公募基金人士透露，近期確實(shí)有不少險(xiǎn)資申購藍(lán)籌ETF指數(shù)基金?！扒捌贏股的殺跌使市場(chǎng)整體估值回到較低位置，險(xiǎn)資可能因此有調(diào)高股市配比的需求，而險(xiǎn)資一般比較青睞于大中盤股票，所以可能更傾向于申購藍(lán)籌ETF?！?/p>

受到市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的刺激，全球最大黃金ETF持倉10月19日增加5.65噸至744.64噸，創(chuàng)一個(gè)月新高。這也是ETF投資者近三個(gè)月來第二次大幅買入黃金。ETF具有逆勢(shì)操作的特性，持倉具有長(zhǎng)期的特性，但對(duì)于普通投資者來說，這波風(fēng)向到底是否值得追逐？

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，小額投資者可以學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)的投資方式，通過抄底ETF來抄底大盤。

“今年以來市場(chǎng)的下跌幅度很大，投資者信心嚴(yán)重不足，但普通投資者越是在這種時(shí)候越應(yīng)該保持穩(wěn)定的心態(tài)。對(duì)于已經(jīng)被套的投資者來說，公司本身的基本面沒有問題就可以繼續(xù)持有、等待解套。”市場(chǎng)分析人士指出，普通投資者應(yīng)該順應(yīng)趨勢(shì)，看主流資金的動(dòng)向，可以介入一些房地類ETF和股票型ETF，這在理論上是可取的。但由于外圍市場(chǎng)股指波動(dòng)還有一定的反復(fù)性，而且目前A股市場(chǎng)投資者情緒還不太穩(wěn)健，固而參與ETF交易也要把握波段，倉位不宜過重。

相關(guān)閱讀：ETF

交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時(shí)存在證券市場(chǎng)交易和申購贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問題。

根據(jù)投資方法的不同：ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國(guó)外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金。目前國(guó)內(nèi)推出的ETF也是指數(shù)基金。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權(quán)，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價(jià)格、基金份額凈值走勢(shì)與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。通常采用完全被動(dòng)式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，兼具股票和指數(shù)基金的特色。

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