促進(jìn)私募基金投早投小投科技 私募基金行業(yè)市場機(jī)遇分析2023

• 方蔓桃 2023年10月20日 來源：百度 680 40
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如果你想了解私募基金行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國私募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。重點

今年5月份，《私募投資基金登記備案辦法》及私募基金管理人登記指引1-3號已先行施行。目前，管理人登記方面，申請機(jī)構(gòu)質(zhì)量明顯改善，服務(wù)質(zhì)效顯著增強(qiáng)，《辦法》在優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)規(guī)范運作方面初見成效?；饌浒阜矫妫b于現(xiàn)有規(guī)則較為零散、亟需整合，為進(jìn)一步提高基金備案透明度，協(xié)會按照“應(yīng)公開盡公開”的原則，對現(xiàn)行基金備案自律規(guī)則及零散在關(guān)注要點、案例中的備案口徑進(jìn)行整合、優(yōu)化，起草形成《私募投資基金備案指引第1號——私募證券投資基金》《私募投資基金備案指引第2號——私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金》《私募投資基金備案指引第3號——私募投資基金變更管理人》(分別簡稱備案指引1號、備案指引2號、備案指引3號)，并修訂相關(guān)材料清單，推動形成覆蓋“募投管退”全流程、體系清晰協(xié)調(diào)的自律規(guī)則體系。

具體來看，備案指引1號和備案指引2號主要是對現(xiàn)行規(guī)則整合細(xì)化，新增要求較少且基本為原則性規(guī)定。一是完善和優(yōu)化現(xiàn)行備案規(guī)則，進(jìn)一步提高基金備案透明度。二是落實差異化監(jiān)管要求，支持私募股權(quán)基金尤其是創(chuàng)投基金發(fā)展。備案指引3號主要明確已備案私募基金變更管理人的變更程序和材料要求，區(qū)分原管理人正常展業(yè)和在注銷、失聯(lián)等失能情況下的差異化變更要求。

如果你想了解私募基金行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國私募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。重點分析了私募基金行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對私募基金行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

《2023年政府引導(dǎo)基金名錄》較2020年而言有幾方面顯著變化。數(shù)量上，2023年一共有637只政府引導(dǎo)基金收入其中，較2020年新增189只。從地區(qū)上來看，近三年新設(shè)政府引導(dǎo)基金增加最多的地區(qū)分別是安徽、江蘇、浙江和江西。從引導(dǎo)基金投向來看，近三年新設(shè)政府引導(dǎo)基金投向更明確和細(xì)分，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、生命健康、人工智能、航空航天、新能源汽車、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域是熱點。從引導(dǎo)基金的體系構(gòu)建來看，越來越多的政府引導(dǎo)基金會以合伙制基金的形式存在，引導(dǎo)基金的出資更加透明，機(jī)制也更靈活和市場化。

北京市將進(jìn)一步活躍北京私募股權(quán)投資市場，充分激活創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場，為首都科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展提供更多的長期資本、耐心資本，支持不斷完善募、投、管、退，全鏈條服務(wù)穩(wěn)定，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性發(fā)展。

私募股權(quán)基金一直是北交所、新三板市場的重要參與主體，是最熟悉企業(yè)情況和市場規(guī)則的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。私募股權(quán)基金投資主要面向早期中小企業(yè)，而北交所的定位是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”，雙方高度契合。北交所設(shè)立后，私募股權(quán)基金不能繼續(xù)買入上市公司股票，只能單邊賣出。本次規(guī)則的出臺，充分考慮了北交所上市中小企業(yè)大都處于成長期的實際，提出允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持北交所股票，有利于更好促進(jìn)私募股權(quán)基金“投早投小投科技”。

多位市場人士認(rèn)為，本輪改革暢通了私募股權(quán)基金通過二級市場投資北交所的路徑，有望引來更多私募股權(quán)基金參與;培育出一批專注于北交所、新三板市場的優(yōu)質(zhì)私募機(jī)構(gòu)，將為北交所、新三板帶來更多“源頭活水”。

9月8日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于核準(zhǔn)華夏基金設(shè)立私募股權(quán)投資基金管理子公司的批復(fù)》，核準(zhǔn)華夏基金設(shè)立全資控股的華夏股權(quán)投資基金管理(北京)有限公司(以下簡稱：華夏股權(quán))，注冊地為北京市，注冊資本為5億元人民幣。批復(fù)指出，華夏基金自批復(fù)之日起6個月內(nèi)完成子公司籌建工作，足額繳付出資，選舉董事、監(jiān)事，聘任高級管理人員，配備人員、系統(tǒng)、場所?；I建情況通過北京證監(jiān)局現(xiàn)場檢查前，不得實際開展業(yè)務(wù)。

3月1日，證監(jiān)會頒布了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，其中提及允許符合規(guī)定條件的證券公司、基金管理公司，可以設(shè)立私募投資基金管理子公司開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)。設(shè)立私募股權(quán)投資基金管理子公司已成為公募實現(xiàn)差異化發(fā)展的重要方式之一，目前已有華夏基金帶頭踐行。據(jù)公告，上述批復(fù)已于9月1日正式發(fā)文，核準(zhǔn)華夏基金設(shè)立全資控股的華夏股權(quán)，業(yè)務(wù)范圍為私募股權(quán)投資基金管理。

同時，證監(jiān)會還指出，華夏基金應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對華夏股權(quán)的合規(guī)與風(fēng)險管理，建立有效的風(fēng)險隔離機(jī)制，督促華夏股權(quán)穩(wěn)健經(jīng)營、誠實守信、勤勉盡責(zé)，防范利益沖突和利益輸送，不得進(jìn)行損害投資者利益或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。

天眼查顯示，嘉實基金、江源嘉略投資(北京)有限公司、Rainbow Equity Partners Hong Kong Limited分別持股88.92%、9.14%、1.94%。

截至目前，天眼查披露了嘉實資本共計131個投資事件，投資對象包括了上市公司及非上市公司，投資階段自前至后也均有布局，從天使輪、A輪、B輪至Pre-IPO輪融資、基石投資，同時又參與了多家上市公司的定向增發(fā)。

中企并購市場完成并購案例數(shù)量大幅下降，交易規(guī)模回落。但在市場氛圍低迷的同時，私募基金卻在積極參與并購，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上半年共計182只私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額282.39億元，相比于去年同期的140只，退出數(shù)量同比上升30%。

截至2023年7月末，私募基金管理總規(guī)模達(dá)到20.82萬億元，較6月末的20.77萬億元增長500億元，增幅為0.24%，管理總規(guī)模再創(chuàng)歷史新高;管理基金數(shù)量為152878只，較6月底的152322只增加556只。

具體來看，私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模增長，是私募基金管理總規(guī)模再創(chuàng)歷史新高的主要原因。其中，私募股權(quán)投資基金截至7月末的存續(xù)規(guī)模達(dá)11.22萬億元，較6月末的11.15萬億元增加700億元;創(chuàng)業(yè)投資基金截至7月末的存續(xù)規(guī)模為3.14萬億元，較6月末的3.07萬億元也增加了700億元。

而私募基金管理人家數(shù)正穩(wěn)步減少。截至7月末，全市場存續(xù)私募基金管理人共計21996家，較6月底的22114家減少了118家。其中，私募證券投資基金管理人共計8576家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人共計13135家，私募資產(chǎn)配置類基金管理人有9家，其他私募投資基金管理人有276家。

總體來看，今年上半年，并購案例主要集中在制造業(yè)、IT及信息化、金融及醫(yī)療健康。就披露交易規(guī)模來看，公用事業(yè)占比最大，以154.55億美元占比22.5%，緊隨其次為制造業(yè)，以100.01億美元占比14.6%，金融、IT及信息化與醫(yī)療健康，交易金額分別為68.52億、53.01億、49.53億美元，相應(yīng)占比為10.0%、7.7%、7.2%。

從募資投資環(huán)節(jié)看，隨著多元化資產(chǎn)配置的投資觀念逐步深入人心，居民日益增長的財富管理需求將為私募基金提供更多資金供給;在新發(fā)展格局下，自主創(chuàng)新發(fā)展將為股權(quán)投資基金創(chuàng)造大量投資機(jī)會，各種新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)為創(chuàng)業(yè)投資基金提供了多樣化的賽道和投資策略選擇。

私募基金行業(yè)市場機(jī)遇分析

從退出環(huán)節(jié)看，私募股權(quán)基金通過IPO和并購重組等渠道退出日益活躍，反向掛鉤政策完善，同時，股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓、股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票等試點創(chuàng)新，以及規(guī)模日益增長的二手份額轉(zhuǎn)讓基金(S基金)，都使股權(quán)創(chuàng)投基金退出方式更加多元化。

從估值來看，目前市場處于安全邊際相對較高的位置，近期A股市場明顯調(diào)整，多數(shù)板塊下跌，一方面是由于市場對各項政策實際效果仍在觀望，另一方面是市場在激烈的風(fēng)格切換后展現(xiàn)出疲態(tài)。

靈均投資相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示：“不過我們認(rèn)為此時并不需要過于悲觀，市場筑底的過程一般都較為波折，且經(jīng)過幾個月的調(diào)整，A股的估值處于較高性價比區(qū)間，長期布局價值顯著?！?/p>

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。私募基金行業(yè)報告對中國私募基金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報告同時揭示了私募基金市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。同時包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機(jī)遇。

想了解關(guān)于更多私募基金行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國私募基金行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。

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