碳酸鋰期價回歸基本面 供需雙弱格局短期難改 碳酸鋰行業(yè)市場機(jī)遇分析2024

• 方蔓桃 2024年1月24日 來源：百度 745 44
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為確保碳酸鋰行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團(tuán)隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解碳酸鋰行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及

上個交易周，碳酸鋰期貨完成首次交割，期價貼近基本面小幅震蕩。截至上周五收盤，碳酸鋰期貨主力合約LC2407周內(nèi)累計跌幅逾1.4%，振幅約5.5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期價在區(qū)間內(nèi)小幅震蕩，是市場均衡博弈的結(jié)果。目前來看，碳酸鋰行業(yè)供需雙弱格局尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)，后市關(guān)注點(diǎn)將重回產(chǎn)能過剩和消費(fèi)旺季預(yù)期間的博弈。

碳酸鋰期價波幅近期明顯收窄。1月15日至19日，碳酸鋰期貨主力合約LC2407在5個交易日內(nèi)，最高觸及106000元/噸，最低為100300元/噸，最終收報101400元/噸，周內(nèi)累計跌幅1.41%，振幅為5.54%。

為確保碳酸鋰行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團(tuán)隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解碳酸鋰行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)，進(jìn)而賦能碳酸鋰從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

近期鋰電概念股表現(xiàn)活躍，究其原因，主要系碳酸鋰價格短期內(nèi)止跌回彈。1月16日，碳酸鋰期貨主力合約2407收漲2.16%，報104150元/噸，站穩(wěn)10萬元/噸重要關(guān)口，較2023年12月初每噸85650元低位上漲超18000元。

消息面上，海外鋰礦企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)擾動碳酸鋰供應(yīng)預(yù)期。澳大利亞鋰礦生產(chǎn)商Core Lithium近期宣布，為應(yīng)對持續(xù)下行的鋰礦價格，公司將暫停旗下Finniss鋰項目中Grants露天礦的采礦作業(yè)，以優(yōu)先處理庫存為主。此外，智利國內(nèi)鹽湖運(yùn)輸受阻，也對碳酸鋰供給端造成一定影響。

中信建投期貨分析師張維鑫認(rèn)為，碳酸鋰期價在區(qū)間內(nèi)小幅震蕩，是市場均衡博弈的結(jié)果?！皬墓┬?、成本角度來看，碳酸鋰確實(shí)還有下跌空間，但目前的現(xiàn)實(shí)是供需關(guān)系還未惡化到預(yù)期中的糟糕情景，盡管生產(chǎn)處在淡季，但中下游仍存在一定補(bǔ)貨行為，疊加倉單貢獻(xiàn)了一部分需求，現(xiàn)貨拋售壓力并不大，呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)并沒有那么弱的態(tài)勢?！?/p>

消息面上，1月18日，碳酸鋰期貨首個合約LC2401交割完成，交割量共計11351噸，交割金額11.12億元。對于首個碳酸鋰期貨合約完成交割，機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，這意味著碳酸鋰期貨在合約完整運(yùn)行周期內(nèi)，較好地確保了市場平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的期貨力量。

自2024年1月以來，碳酸鋰市場供應(yīng)端擾動消息頻發(fā)，對碳酸鋰價格造成短期影響。對此，華安期貨分析師鮑峰、張漱玉表示，近期盤面價格貼近基本面震蕩，礦端供應(yīng)消息影響漸消。目前來看，礦端產(chǎn)量總體緩跌，部分鹽廠開始停產(chǎn)放假，大廠基本維持穩(wěn)定生產(chǎn)，下游剛需采購難以消化碳酸鋰行業(yè)庫存，呈現(xiàn)供需雙弱格局。

華鑫證券認(rèn)為，對于全球鋰礦供應(yīng)而言，低迷的鋰價會導(dǎo)致將要投產(chǎn)的新礦開采速度減緩，并沖擊成本相對較高的在產(chǎn)礦，全球鋰礦供應(yīng)增速或開啟下降通道。同時，2024年鋰鹽供給過剩預(yù)期已成行業(yè)共識。下游需求疲軟疊加供應(yīng)過剩，供大于求的局面短期內(nèi)或難以改變。

華安期貨碳酸鋰分析師表示，碳酸鋰期貨行情更多受到供需基本面和消息面影響。當(dāng)前碳酸鋰現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)明顯回暖跡象，下游需求依舊疲弱。在此背景下，市場更為關(guān)注供應(yīng)端減產(chǎn)預(yù)期，疊加近期礦端供應(yīng)受阻消息頻出，市場情緒受到擾動而出現(xiàn)反彈。中長期來看，在現(xiàn)貨端未現(xiàn)回暖的背景下，碳酸鋰期貨難以走出獨(dú)立上漲行情。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國碳酸鋰行業(yè)深度調(diào)研及發(fā)展研究報告》分析：

據(jù)分析，2023年碳酸鋰價格一落千丈。截至2023年12月31日工業(yè)級碳酸鋰國內(nèi)混合均價為94000元/噸，與1月1日均價504000元/噸相比下降了81.35%;12月31日電池級碳酸鋰國內(nèi)混合均價為103000元/噸，與1月1日均價525000元/噸相比下降了80.38%。

受2022年底的新能源搶裝潮影響，2023年一季度碳酸鋰下游訂單趨弱。年初新能源汽車國家補(bǔ)貼退坡，2月寧德時代推出“鋰礦返利”計劃，以及隨后油車降價促銷等因素導(dǎo)致下游新能源汽車需求增速放緩，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈悲觀預(yù)期。因此2-4月鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)去庫存狀態(tài)，碳酸鋰產(chǎn)量不減，但下游采買需求不斷走弱，鋰鹽廠庫存高企，出貨壓力凸顯，價格快速回落。

從4月底開始碳酸鋰價格就逐漸出現(xiàn)回調(diào)跡象，5月價格漲幅不斷擴(kuò)大。而此次價格的上漲多是受市場需求的提振，使得下游排產(chǎn)好轉(zhuǎn)，正極材料廠逐步開啟補(bǔ)庫節(jié)奏，市場供需關(guān)系逐漸平衡。隨著下游補(bǔ)庫完成，市場采購逐漸回歸理性，在需求仍未放量的情況下價格開始穩(wěn)中回落。加之2023年7月21日碳酸鋰期貨合約在廣州期貨交易所上市交易，在首日交易中，碳酸鋰所有合約均呈現(xiàn)大幅走跌，之后帶動碳酸鋰現(xiàn)貨價格再次進(jìn)入下行通道。

8月碳酸鋰現(xiàn)貨價格受期貨市場弱勢引導(dǎo)，下行速度進(jìn)一步加快并不斷向成本線靠近。在市場悲觀預(yù)期影響下，下游企業(yè)主動去庫存，盡可能延遲采購。9月末部分鋰鹽廠減產(chǎn)后價格階段性小幅回漲，后又在鋰礦定價模式轉(zhuǎn)變，需求疲弱，庫存高企等多重利空因素下尋底。而2023年“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的新能源汽車銷售增長并不明顯，整體產(chǎn)業(yè)鏈中段排產(chǎn)縮減，對于原材料鋰鹽的采購態(tài)度轉(zhuǎn)弱，使得碳酸鋰價格持續(xù)下跌。同時海外資源增量陸續(xù)到港，加大碳酸鋰市場供給，使得價格不斷探底。

碳酸鋰行業(yè)市場機(jī)遇分析

從供需面來看，當(dāng)前鋰礦貿(mào)易商持有者意圖低價出貨，但下游接貨情況并不樂觀，采購情緒以悲觀為主。同時，碳酸鋰產(chǎn)量目前延續(xù)下滑趨勢，但下游需求正處于季節(jié)性淡季，碳酸鋰庫存累積的速度沒有被顯著減緩，春節(jié)假期前后碳酸鋰供需形勢尚未看到反轉(zhuǎn)可能。

2023年，電池級碳酸鋰價格從當(dāng)年年初的53.5萬元/噸一路下行至當(dāng)年最后一個交易日的9.8萬元/噸左右，累計跌幅超80%。2023年4—6月，碳酸鋰現(xiàn)貨價格曾出現(xiàn)過反彈，但隨后又開始快速下跌。

有些較晚入場的人，工廠還沒建起來，行情就開始走下坡路了，已經(jīng)開始生產(chǎn)的企業(yè)逐漸陷入虧損狀態(tài)，新建產(chǎn)能也停了?！爱?dāng)電池級碳酸鋰價格從60萬元/噸的高點(diǎn)跌至50萬元/噸附近時，很多人還覺得那就是底部了，后續(xù)行情肯定會再度上行，根本沒想過會大跌?！睆埨谆貞浀?，正是因?yàn)楫?dāng)時不少人對未來行情的預(yù)期過度樂觀，怕價格繼續(xù)上漲影響后續(xù)生產(chǎn)，就開始大量儲存原料，搶購導(dǎo)致高低品位鋰礦價格均大幅上漲。

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