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油價(jià)“蝴蝶效應(yīng)”顯現(xiàn)(上)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-12-14
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 石油
- 中研網(wǎng)訊：
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當(dāng)原油期貨價(jià)格眼看要突破每桶100美元時(shí)，中東產(chǎn)油國(guó)的石油部長(zhǎng)們卻異口同聲說(shuō)：不關(guān)我們的事。
12月5日，在阿聯(lián)酋首都阿布扎比召開(kāi)的OPEC（石油輸出國(guó)組織）成員國(guó)部長(zhǎng)會(huì)議上，OPEC做出決定，OPEC不會(huì)增加原油產(chǎn)量。消息傳出，國(guó)際油價(jià)每桶上漲了2美元。
以中東國(guó)家為首的OPEC，一邊賺著大把的美元，一邊又委屈地說(shuō)，石油價(jià)格已不在OPEC所能掌控的范圍之內(nèi)。那么到底是什么使油價(jià)一路狂飆至今？
6年間，OPEC國(guó)家從原油出口上多斬獲3萬(wàn)億美元
OPEC秘書(shū)長(zhǎng)巴德里明確表示，目前全球石油并不存在短缺問(wèn)題。油價(jià)高企不是供需問(wèn)題。
OPEC成員國(guó)的部長(zhǎng)們也隨聲附和。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米表示，油價(jià)高企和原油產(chǎn)業(yè)毫不相干，目前全球原油市場(chǎng)供應(yīng)充足，高油價(jià)的背后是緊張的地緣政治和煉油廠產(chǎn)能瓶頸所致�？ㄋ柲茉磁c工業(yè)部部長(zhǎng)阿提亞認(rèn)為，OPEC不應(yīng)該當(dāng)高油價(jià)的替罪羊，推高油價(jià)的是國(guó)際金融投機(jī)活動(dòng)�！皣�(guó)際市場(chǎng)情況超出了我們的控制。”
科威特能源與環(huán)境組織主席阿巴斯甚至指責(zé)，對(duì)OPEC不增產(chǎn)的質(zhì)疑，實(shí)際上是投機(jī)集團(tuán)試圖操控油價(jià)的輿論造勢(shì)。他抱怨說(shuō)，高油價(jià)和OPEC沒(méi)有關(guān)系，而石油輸出國(guó)還得承擔(dān)美元貶值帶來(lái)的損失。
然而，事實(shí)和數(shù)據(jù)卻告訴我們另外一個(gè)故事。
根據(jù)BP世界能源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2006年，全球原油產(chǎn)量39.141億噸，比2005年增加1910萬(wàn)噸。中東產(chǎn)量為12.219億噸，占世界產(chǎn)量31.2%，OPEC12國(guó)生產(chǎn)原油17.021億噸，占世界總生產(chǎn)量43.5%。顯然，OPEC在石油供應(yīng)上舉足輕重。
“OPEC對(duì)石油市場(chǎng)具有重大而關(guān)鍵的影響作用，世界石油市場(chǎng)是一個(gè)不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。”清華大學(xué)國(guó)情研究中心能源專家管清友研究發(fā)現(xiàn)，從1861年~2006年的石油價(jià)格統(tǒng)計(jì)圖表上可以看出，OPEC組織成立之前，石油價(jià)格大部分時(shí)間處在這146年間平均價(jià)格線之下，而自從OPEC成立后，則處在平均價(jià)格線之上。
而根據(jù)IEA（國(guó)際能源機(jī)構(gòu)）預(yù)測(cè)，到2010年，世界石油凈出口將達(dá)到21億噸，中東將包攬世界石油貿(mào)易增長(zhǎng)的大部分，約占增量供應(yīng)的70%。石油消費(fèi)大國(guó)還將繼續(xù)任OPEC宰割？
美國(guó)政府公布的一份數(shù)據(jù)顯示，2007年OPEC原油收入預(yù)計(jì)將達(dá)到6580億美元，2008年這個(gè)數(shù)字為7620億美元。預(yù)計(jì)2007年全年OPEC石油平均價(jià)格將達(dá)到66美元/桶，超出2006年時(shí)的61美元/桶。高盛更是在一份報(bào)告中估算，自從2001年石油價(jià)格上漲以來(lái)，OPEC國(guó)家從原油出口上多斬獲了3萬(wàn)億美元之巨。
據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前全球石油的剩余產(chǎn)能大概為300萬(wàn)桶/天，這些產(chǎn)能基本上全部被OPEC所擁有，而沙特掌握其中的大部分。
中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)單衛(wèi)國(guó)坦言，石油消費(fèi)國(guó)想讓原油價(jià)格降下來(lái)，而OPEC想讓石油價(jià)格高一些。要解決這個(gè)矛盾，現(xiàn)在全世界居然冀望于矛盾的一方，即OPEC采取增產(chǎn)措施，“這恰恰反映了OPEC在石油市場(chǎng)的影響力�！辈贿^(guò)，單衛(wèi)國(guó)也看到，石油價(jià)格高企同時(shí)也會(huì)有積極的一面：將會(huì)使高成本油田得到開(kāi)發(fā)。
國(guó)有公司掌控大部分石油儲(chǔ)量
2007年11月的某一天，位于南美洲西北部的厄瓜多爾風(fēng)和日麗。中國(guó)石油和中國(guó)石化設(shè)在當(dāng)?shù)氐霓k事處和往常一樣在忙碌著，幾乎在同時(shí)，一個(gè)消息猶如炸彈似地分別在這兩個(gè)辦公地點(diǎn)引起了騷動(dòng)。
這個(gè)“炸彈”是厄瓜多爾總統(tǒng)簽署的一項(xiàng)總統(tǒng)令，宣布厄瓜多爾將原定與各外國(guó)及私人石油企業(yè)的超額油價(jià)分成比例由50%提高到99%，這意味著留給企業(yè)的只有1%。
中國(guó)商務(wù)部駐當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)當(dāng)即作出聲明，厄政府此舉實(shí)際是變相沒(méi)收資產(chǎn)，使所有外國(guó)石油企業(yè)無(wú)利可圖，而且處于虧損狀態(tài)，這極大打擊了外國(guó)投資者的合作信心。
打擊面絕非僅僅只是中國(guó)石油和中國(guó)石化，在厄瓜多爾的各國(guó)外資石油公司面對(duì)突如其來(lái)的石油政策調(diào)整都措手不及。
揮動(dòng)“鐵腕”的產(chǎn)油國(guó)也絕非厄瓜多爾一個(gè)國(guó)家。據(jù)一位不愿具名的國(guó)際石油巨頭高層透露，中東一些產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)開(kāi)始將外資不得進(jìn)入國(guó)內(nèi)能源領(lǐng)域?qū)懭肓朔蓷l款中。
地球其他角落的產(chǎn)油國(guó)同樣不甘示弱，俄羅斯最大產(chǎn)油企業(yè)OAO Gazprom已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，不斷地將外國(guó)投資者從俄羅斯的大型能源項(xiàng)目中排擠出去。巴西油氣企業(yè)Petrobras則在開(kāi)發(fā)巴西的油氣資源方面擁有絕對(duì)的優(yōu)先權(quán)。
在上述國(guó)際石油巨頭高層看來(lái)，石油民族主義下的OPEC以及其他產(chǎn)油國(guó)，即使開(kāi)采技術(shù)不如西方石油公司先進(jìn)，但還是堅(jiān)持不引進(jìn)外資技術(shù)。甚至有些國(guó)家已經(jīng)通過(guò)法律直接規(guī)定，外資不得進(jìn)入石油開(kāi)采領(lǐng)域。
IEA的一份報(bào)告使得世界石油市場(chǎng)更加不容樂(lè)觀，目前，國(guó)有石油公司直接控制了全球37%的石油儲(chǔ)量，而到2030年，全球近3/4的石油都將由這些公司控制。石油民族主義的興起，削弱了各大石油公司尋找原油新來(lái)源的能力，卻大大加強(qiáng)了產(chǎn)油國(guó)家對(duì)石油價(jià)格的操控力。
研究能源問(wèn)題的中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部教授曹新直言，石油價(jià)格并不由生產(chǎn)成本決定。OPEC是世界石油市場(chǎng)中力量的一極，但不是全部力量�！皩�(duì)于石油價(jià)格來(lái)說(shuō)，有影響力的一個(gè)是OPEC，另外還有正在崛起的力量�！�
曹新分析，俄羅斯也是產(chǎn)油大國(guó)，正在試圖成為世界石油市場(chǎng)的另外一極�！巴ㄟ^(guò)建立原油期貨交易所，俄羅斯正加緊提升在歐洲以及東亞能源市場(chǎng)上的影響力�！倍砹_斯希望看到的狀況是，歐洲和亞洲主要國(guó)家依賴它的石油。
最新的消息是，俄羅斯已經(jīng)正式選定在圣彼得堡建立俄羅斯石油交易所�？磥�(lái)，作為最大的石油生產(chǎn)國(guó)之一，俄羅斯不僅僅想控制石油生產(chǎn)，而且還要奪取石油的定價(jià)權(quán)。
面對(duì)石油民族主義的泛濫，一個(gè)不可思議的事實(shí)是，作為全球貿(mào)易大管家的WTO，卻沒(méi)有一套機(jī)制能夠規(guī)范“惹是生非”的石油。世貿(mào)組織總干事拉米也不得不承認(rèn)石油的特殊性，而現(xiàn)實(shí)卻是能源貿(mào)易問(wèn)題遠(yuǎn)未納入WTO討論的議題內(nèi)�！按_實(shí)有必要制訂更加合理的規(guī)則�！�
但是從來(lái)就不是單純經(jīng)濟(jì)物資的石油，能否成為WTO框架下聽(tīng)話的“孩子”，還要大大地打一個(gè)問(wèn)號(hào)。
對(duì)沖基金興風(fēng)作浪
在石油民族主義越來(lái)越重的背景下，平均成本為10美元/桶的中東產(chǎn)油，現(xiàn)貨售出價(jià)格要翻上幾番。同時(shí)，與中東國(guó)家配合，推高原油價(jià)格的還有瘋狂的期貨市場(chǎng)。
股神巴菲特拋空中國(guó)石油所有股票后，說(shuō)過(guò)這么一段話：如果石油在30美元一桶，我們很樂(lè)觀，如果到了75美元，我不是說(shuō)它就要下跌，但我不會(huì)像以前那么自信。中國(guó)石油的收入在很大程度上依賴于未來(lái)十年石油的價(jià)格。
而現(xiàn)在，2008年1月份到期的石油期貨價(jià)格即將突破100美元一桶。
令巴菲特感到不安的石油價(jià)格，來(lái)自兩個(gè)并非產(chǎn)油的地方：美國(guó)紐約商品交易所、英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所。而世界石油現(xiàn)貨的交易價(jià)格基本根據(jù)這兩個(gè)期貨交易所的期貨價(jià)格折算而定�！捌谪洸粌H僅具有保值功能，還具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。”
對(duì)沖基金，是這兩個(gè)石油期貨市場(chǎng)中的興風(fēng)作浪者。也正是對(duì)沖基金，對(duì)石油價(jià)格走高起到了推波助瀾的作用。中盛投資合伙人楊永強(qiáng)對(duì)石油期貨頗有了解，目前石油期貨市場(chǎng)的日均交易量為1.2億~1.6億桶，而全球每天的需求不過(guò)8000萬(wàn)桶，期貨市場(chǎng)的交易量超過(guò)了實(shí)際需求的1倍�！盎钴S在上述兩個(gè)石油期貨市場(chǎng)的對(duì)沖基金有1.8萬(wàn)億美元，幾乎就是它們?cè)?定價(jià)�！�
長(zhǎng)城證券石油化工行業(yè)分析師王剛的看法是，期貨市場(chǎng)反應(yīng)靈敏，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，因此現(xiàn)貨根據(jù)期貨定價(jià)�，F(xiàn)在的石油期貨市場(chǎng)是牛市，任何一個(gè)利好消息（對(duì)于石油價(jià)格提升）都會(huì)被放大。一個(gè)現(xiàn)實(shí)的例子是，美軍一枚誤射的導(dǎo)彈打在了伊拉克的農(nóng)田里，石油期貨市場(chǎng)價(jià)格居然每桶也漲了3美元。
在一位不愿具名的私募經(jīng)理眼中，全球流動(dòng)性過(guò)剩，是期貨市場(chǎng)投資過(guò)度的大背景，大量的資金在石油期貨市場(chǎng)進(jìn)出，排名前10位的對(duì)沖基金管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1500億美元，再加上期貨市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)，在各種不利石油生產(chǎn)的因素下，資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)瘋狂投機(jī)。
也正是因?yàn)橹袊?guó)、印度等亞洲國(guó)家期貨市場(chǎng)的駕馭能力不足，基本在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買石油，因此對(duì)沖基金看準(zhǔn)了這點(diǎn)，大膽炒作期貨，以作為他們的提款機(jī)。
上述曾經(jīng)做過(guò)石油期貨交易的私募經(jīng)理建議，最好能讓國(guó)內(nèi)的民營(yíng)資本去石油期貨市場(chǎng)買賣石油期貨合同。
據(jù)王剛介紹，目前的石油價(jià)格是在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上加減一定的凈值得到。這是由于期貨交易具有良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，能對(duì)影響價(jià)格的各種因素作出靈敏的反應(yīng)。在期貨市場(chǎng)上，交易行為主要有兩種目的，套期保值和投機(jī)。投機(jī)行為是必不可少的，它為套期保值提供了對(duì)手方。紐約和倫敦是最重要的原油期貨市場(chǎng)。
事實(shí)上，中東有固定的石油現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，因此產(chǎn)生了一個(gè)專門(mén)的OPEC價(jià)格，這個(gè)價(jià)格和期貨市場(chǎng)價(jià)格雖不完全相同，但是卻具有聯(lián)動(dòng)性。因此，在大部分期貨完成投機(jī)的使命最終被對(duì)沖掉以后，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格水漲船高。 - ■ 與【油價(jià)“蝴蝶效應(yīng)”顯現(xiàn)(上)】相關(guān)新聞
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