車市寒冬？全年國產(chǎn)乘用車產(chǎn)銷增速預(yù)計轉(zhuǎn)負(fù)

• 2018年10月16日 YangJinZhu來源：網(wǎng)易 1429 94
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，運灰罐車企業(yè)如何實現(xiàn)有效投資？

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，運灰罐車市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，運灰罐車企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，運灰罐車行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強烈要求，但是在一些運灰...

進(jìn)入第三季度以來，中國車市出現(xiàn)了連續(xù)7、8、9三月的銷量同比下滑，9月銷量增速更是同比下跌12%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，截至8月國產(chǎn)乘用車的累計批發(fā)量為15,192,573輛，相較于2017年同期增2.6%，但2017年第四季度以來市場累計的高庫存使得這2.6%的增幅市場實際產(chǎn)生了嚴(yán)重

進(jìn)入第三季度以來，中國車市出現(xiàn)了連續(xù)7、8、9三月的銷量同比下滑，9月銷量增速更是同比下跌12%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，截至8月國產(chǎn)乘用車的累計批發(fā)量為15,192,573輛，相較于2017年同期增2.6%，但2017年第四季度以來市場累計的高庫存使得這2.6%的增幅市場實際產(chǎn)生了嚴(yán)重偏離。第二季度開始終端零售呈低迷表現(xiàn)，雖第三季度零售逐漸有回溫跡象，但去庫存效果有限并把車市真實問題顯現(xiàn)出來。

蓋世預(yù)計第四季度繼續(xù)同比下降?使全年國產(chǎn)乘用車產(chǎn)銷增速轉(zhuǎn)負(fù)

從今年批發(fā)量和零售銷量的比較來看，兩者的差值一直維持在150萬輛左右，遠(yuǎn)高于前三年的全年水平。目前市場反映出今年的“金九”并不理想，個別車企的銷量遠(yuǎn)低于往年表現(xiàn)。如此糟糕的市場使得各車企紛紛下調(diào)了今年的銷售預(yù)期，除強勢車企和品牌表示今年依舊有望完成年初目標(biāo)，很多車企的目標(biāo)完成度都不到60%。所以10%至30%幅度的大調(diào)也成為行業(yè)的普遍行為，甚至也調(diào)低了對明年的期望。

面對2018年各種復(fù)雜因素考慮，蓋世預(yù)測：

今年國產(chǎn)乘用車將出現(xiàn)產(chǎn)銷雙負(fù)增長，全年降-0.4%。雖然外界普遍認(rèn)為第四季度是沖量期，但考慮到2017年的高基數(shù)和越來越冷的市場溫度，蓋世認(rèn)為國產(chǎn)車在第四季度的銷量只能達(dá)到720-723萬區(qū)間水平，對2019年的增速預(yù)期也從原先的3%調(diào)整到0–0.5%。

內(nèi)外因共同導(dǎo)致負(fù)面預(yù)期

1、小排量購置稅透支作用

整個2016至2017年的政策作用期內(nèi)提前透支了較多的市場需求。從2017年國產(chǎn)乘用車銷量增幅從2016年的15%降到不足2%可看出，刺激效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯乏力跡象，當(dāng)2018年政策退出后市場增速理應(yīng)進(jìn)一步放緩。上半年虛假的繁榮給了人們錯覺，但還是盡可能地維持住了工業(yè)GDP的增速。這樣的行為給經(jīng)銷渠道帶來了巨大壓力，經(jīng)銷商叫苦連連，更有甚者開始抗議提貨。從流通協(xié)會公布的流通指數(shù)來看，今年累計平均達(dá)1.7個月左右處于歷史高位，有些品牌車型的流通性甚至達(dá)到3個月以上。

2、經(jīng)濟(jì)指數(shù)

根據(jù)IMF最新的預(yù)測，今年中國經(jīng)濟(jì)增速從去年的6.9%下降至6.6%，主要由于金融監(jiān)管的滯后效應(yīng)和外部需求減弱等原因。原先中國經(jīng)濟(jì)主引擎之一的樓市從去年嚴(yán)管之后一直處于下行通道，同時中美貿(mào)易摩擦仍持續(xù)中，在未來一定時期內(nèi)市場情緒波動的主要原因之一。盡管10月15日開始降準(zhǔn)1%以置換中期借貸便利，但所釋放的7500億資金進(jìn)入到車市的部分仍將十分有限。加之美聯(lián)儲加息所導(dǎo)致的美債收益率上升，對全球經(jīng)濟(jì)更是蒙上了一層陰影。蓋世對政策刺激的判斷從今年8月提出的今年下半年無明顯信號改變?yōu)榭赡軙行盘栣尫拧?/p>

3、消費者困局

在經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，消費者考慮的問題變得更多從而影響其消費行為。今年以來談?wù)摰囊粋€熱點是消費降級，吃、行、租房等物價的過快上漲使得家庭可支配收入變相地減少了。明年全國范圍執(zhí)行的社保新政，最直接的影響對象將是企業(yè)，但對于居民來說失業(yè)或收入下降將是最擔(dān)憂的問題。另外股市的持續(xù)下滑和較高的家庭負(fù)債率也同樣遏制了大金額的消費。目前看來，消費者信心在無政策利好情況下短期無明顯回升跡象。

4、行業(yè)困境

目前行業(yè)處于痛苦的轉(zhuǎn)型期，雙積分和國六法規(guī)等合規(guī)要求的實施對于很多企業(yè)是巨大挑戰(zhàn)。目前來看仍有一些部分車企明年將無新能源車生產(chǎn)而被迫購買積分，另外明年開始新能源積分正式按照10%分值執(zhí)行，預(yù)計明年需要的新能源車產(chǎn)量將至少為100萬輛以上，但電動車的市場成熟度和消化渠道成為一大問題。隨著“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的發(fā)布，明年對中國車市貢獻(xiàn)70%以上的省市地區(qū)將提前實施“國六”法規(guī)，意味著明年3月起很多地區(qū)就要提前銷售“國六”車，但如何消化居高不下的“國五”車高庫存已成為車企面對的另一難題。目前一些車企已經(jīng)向政府游說希望能延緩執(zhí)行期，但我們預(yù)計明年新車銷售中“國五”和“國六”的占比會在40：60?！皣钡纳衔灰惨馕吨嚦杀镜纳仙?，在目前降價潮的大環(huán)境下整車?yán)麧櫜粩嘞陆?，車企并不是什么好事。有消息成為了滿足中國日益嚴(yán)格的油耗法規(guī)，2020年P(guān)SA集團(tuán)計劃將在中國地區(qū)用旗下增壓發(fā)動機替換所有自然吸氣發(fā)動機，這一消息對于我們評估該類企業(yè)未來也是負(fù)面因素。第四季度是否該沖量？

從目前各車企的庫存和銷售完成度情況來看，車企會盡量去沖擊新制定的銷售目標(biāo)。對于承壓能力強的大型車企來說有沖量的余地，對于弱勢的品牌和企業(yè)來說沖量只會把問題變得更嚴(yán)重，但出于任務(wù)性考慮我們預(yù)計將沖量作用去使第四季度產(chǎn)銷不那么難看。但是這種沖量壓庫對于明年一季度又是一種需求提前釋放。我們預(yù)計今年如果追平去年銷量水平，將會給明年上半年帶來-1%左右的影響。

對于明年的乘用車市場來說，新能源和豪華車仍將優(yōu)于其他細(xì)分市場，尤其是雙積分制明年正式計分執(zhí)行會給車市帶來部分電動車增量。但對于燃油車，受消費趨冷、經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計進(jìn)一步放緩等眾多因素，明年將可能出現(xiàn)負(fù)增長或零增長。消費者對于“國六”的敏感度不像行業(yè)內(nèi)部那么高，切換所帶來的影響會主要體現(xiàn)在供給端，所以我們并沒有對此十分負(fù)面地看待。

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