A股大變化 100+1要來了嗎 激發(fā)市場活力 提升市場吸引力 證券經(jīng)營機構行業(yè)發(fā)展分析

• 李波 2023年8月11日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 1279 83
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據(jù)上交所、深交所消息，目前上交所、深交所加快在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列“交易端”務實舉措，以更好激發(fā)市場活力，增強交易便利性和通暢性，更好激發(fā)市場活力，提振投資者信心，提升市場吸引力。

據(jù)上交所、深交所消息，目前上交所、深交所加快在完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列“交易端”務實舉措，以更好激發(fā)市場活力，增強交易便利性和通暢性，更好激發(fā)市場活力，提振投資者信心，提升市場吸引力。

一是：研究允許主板股票、基金等證券申報數(shù)量可以以1股(份)為單位遞增。目前滬市主板股票、基金等證券的申報數(shù)量應為100股(份)或其整數(shù)倍，擬調(diào)整為100股(份)起、以1股(份)為單位遞增。

該機制調(diào)整有利于降低投資者交易高價股的成本，便利投資者分散化投資，提高投資者資金使用效率，降低基金管理人的投資管理難度、降低產(chǎn)品跟蹤偏離度，對股票、基金等市場的活躍度和流動性起到積極促進作用。

二是：研究ETF引入盤后固定價格交易機制。盤后固定價格交易是盤中連續(xù)交易的有效補充，不僅可以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求，也有利于減少被動跟蹤收盤價的大額交易對盤中交易價格的沖擊。

市場機構在調(diào)研中普遍反饋希望ETF引入盤后固定價格交易機制，進一步滿足投資者以收盤價交易ETF的需求。

三是：優(yōu)化交易監(jiān)管。堅持市場化、法治化原則，平衡好保持交易通暢和打擊過度投機、惡意炒作，著重對異常交易行為或涉嫌違法違規(guī)行為進行監(jiān)管，防范交易風險，守牢監(jiān)管底線保障市場功能有效發(fā)揮。

發(fā)布交易監(jiān)管業(yè)務規(guī)則英文版本，持續(xù)推進監(jiān)管標準公開。加強監(jiān)管規(guī)則宣導，進一步明確市場預期，提升監(jiān)管透明度。

上交所相關負責人表示，下一步，將深入貫徹“兩個結合”，在充分借鑒全球最佳實踐的基礎上，堅持立足國情市情，堅持從實際出發(fā)，扎實細致做好交易制度優(yōu)化與交易監(jiān)管完善工作。

上交所將抓緊完善業(yè)務方案，修改業(yè)務規(guī)則，推進技術改造，組織市場各參與主體做好相關測試及配套準備，推動完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管相關舉措盡快落地，成熟一項推出一項，持續(xù)激發(fā)市場活力，更好服務中國特色現(xiàn)代資本市場建設。

深交所相關負責人表示，下一步，深交所將深入貫徹落實證監(jiān)會系統(tǒng)年中座談會精神，緊緊圍繞建設中國特色現(xiàn)代資本市場中心任務，秉持市場化法治化原則，借鑒國際最佳實踐，結合中國特色和發(fā)展階段特征，堅持完善資本市場基礎制度，抓緊完善相關業(yè)務方案，開展業(yè)務、技術等各項市場準備，推動“交易端”系列優(yōu)化舉措盡快落地，成熟一項推出一項，持續(xù)激發(fā)市場活力，增強市場韌性，助力市場高質(zhì)量發(fā)展。

隨著半年報進入密集披露期，A股上市券商陸續(xù)發(fā)布業(yè)績情況。截至8月7日，在43家A股上市券商中，1家公布2023年半年報，5家披露上半年業(yè)績快報，13家披露業(yè)績預告。

國海證券率先披露半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.77億元，同比增長23.34%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.9億元，同比增長61.68%。

從國海證券各業(yè)務線條來看，企業(yè)金融服務業(yè)務、銷售交易與投資業(yè)務、信用業(yè)務三大業(yè)務收入均較上年同期增長。

此外，共有5家上市券商披露上半年業(yè)績快報，分別為浙商證券、國元證券、光大證券、長城證券、國泰君安。值得注意的是，除國泰君安外，4家公司的營業(yè)收入、凈利潤均實現(xiàn)同比增長。

國泰君安業(yè)績快報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入183.32億元，同比下降6.25%;歸母凈利潤57.41億元，同比下降9.89%。上半年受市場因素等影響，公司的經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入、投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入以及利息凈收入等有所減少。

隨著利好政策不斷落地以及市場交投活躍度升溫，預計證券行業(yè)上半年或將實現(xiàn)歸母凈利潤842億元，同比增長10%，其中自營和投行業(yè)務貢獻主要增量，資管業(yè)務穩(wěn)中有進，經(jīng)紀、兩融業(yè)務逐步實現(xiàn)邊際改善。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國證券經(jīng)營機構行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》顯示：

證券行業(yè)是金融行業(yè)中的一個重要組成部分，它涉及到證券的發(fā)行、交易和投資。證券是指能夠代表所有權或債權的金融工具，包括股票、債券、期權、期貨等。

證券行業(yè)的主要參與者包括證券交易所、證券公司、基金管理公司、投資銀行和個人投資者。這些參與者在證券市場上發(fā)揮著不同的角色和職能。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2022年底，中國內(nèi)地的證券公司數(shù)量已經(jīng)超過100家。這些證券公司包括國泰君安、招商證券、中信證券、銀河證券等知名機構。

證券公司為中國內(nèi)地的證券市場發(fā)展提供了重要的支持。它們提供證券交易、投資咨詢、財務管理等服務，為投資者提供了豐富的選擇和專業(yè)的服務。

2022年，受多重超預期因素沖擊，證券行業(yè)的自營業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務和經(jīng)紀業(yè)務均受到?jīng)_擊，經(jīng)營業(yè)績在短期內(nèi)承受了壓力。

全行業(yè)的140家證券公司實現(xiàn)了3949.73億元的營業(yè)收入，同比下降21.38%，實現(xiàn)凈利潤1423.01億元，同比下降25.54%。計算加權凈資產(chǎn)收益率為5.31%，較2021年下降2.52個百分點。

證券經(jīng)營機構行業(yè)發(fā)展分析

證券經(jīng)營機構是由證券主管機關批準成立的主要經(jīng)營證券承銷、證券代理買賣、證券自營買賣、證券的登記和代保管、證券鑒證、證券過戶、代理證券還本付息或支付股利、證券投資咨詢及其他證券中介服務業(yè)務的金融機構。

在美國，證券經(jīng)營機構大多為合伙組織，西歐國家的商業(yè)銀行，大多直接經(jīng)營證券業(yè)務，獨立的證券經(jīng)營機構不多，在中國，主要是證券公司和信托投資公司。

證券公司的核心業(yè)務可以分為經(jīng)紀業(yè)務、投行業(yè)務、資管業(yè)務、投資業(yè)務和資本中介業(yè)務。

其中，經(jīng)紀業(yè)務、投行業(yè)務和資管業(yè)務屬于證券公司傳統(tǒng)業(yè)務，這類業(yè)務是基于證券公司的牌照優(yōu)勢形成的通道或受托業(yè)務。

由于證券公司不需要過多的資金投入，因此被稱為“輕資產(chǎn)”業(yè)務。投資業(yè)務和資本中介屬于創(chuàng)新業(yè)務，相對應“輕資產(chǎn)”業(yè)務，投資業(yè)務和資本中介業(yè)務稱為“重資產(chǎn)業(yè)務”。

截至2022年末，注冊制下上市公司合計達到1075家，IPO融資1.2萬億元，均占注冊制試點以來全市場規(guī)模的一半以上。

從營收角度看，近年來券商投行業(yè)務穩(wěn)中有進，并與券商總營收增長基本同步。

據(jù)統(tǒng)計，2017—2021年投行收入依次分別為510億、370億、483億、672億和700億元，2018年以來的增速分別為-27%、31%、39%和4%?？偁I收占比依次為16%、14%、13%、15%和14%。

黨的二十大報告提出“健全資本市場功能、提高直接融資比重”的戰(zhàn)略任務，實現(xiàn)這一目標必須扎實推進金融體系的市場化進程。在注冊制的推動下，中國證券行業(yè)的業(yè)務模式與競爭格局正在發(fā)生著深刻變化。

全面實施注冊制是以發(fā)行環(huán)節(jié)為抓手，覆蓋發(fā)行、交易、并購、退市等整個鏈條，與注冊制相配套的相關制度都在持續(xù)完善中。

從券商經(jīng)營角度來說，聚焦注冊制不僅要著眼于投行業(yè)務的發(fā)展，更要考慮公司市場定位與戰(zhàn)略布局，包括各業(yè)務條線及內(nèi)外部資源的統(tǒng)一安排。

在資本市場全面深化改革、加快轉型升級、多層次框架漸成的新形勢下，中國證券行業(yè)已由證券公司單一發(fā)展的部門制模式逐步轉變?yōu)槟腹?子公司集團化發(fā)展的模式，從以傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務經(jīng)營為主，逐步轉變?yōu)樨敻?、投資、投行、公募、期貨等多元化并進發(fā)展模式。

本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務院發(fā)展研究中心、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、國內(nèi)外相關報刊雜志的基礎信息以及證券經(jīng)營機構專業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國證券經(jīng)營機構行業(yè)發(fā)展分析與投資前景預測報告》。

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