中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析 中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展方向

• 周迅 2023年9月11日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 799 48
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證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券，衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。當(dāng)前各方面環(huán)境支持一輪較大的券商行情出現(xiàn)，看好券商行情的持續(xù)性。從證券業(yè)

證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱(chēng)，也指專(zhuān)門(mén)的種類(lèi)產(chǎn)品，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。

證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券，衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

當(dāng)前各方面環(huán)境支持一輪較大的券商行情出現(xiàn)，看好券商行情的持續(xù)性。從證券業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，券商作為資本市場(chǎng)的中介，將會(huì)顯著受益于資本市場(chǎng)活躍和投資者信心增強(qiáng)，打開(kāi)行業(yè)發(fā)展空間。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析 中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展方向

今年全國(guó)兩會(huì)期間，提交了四項(xiàng)建議，包括進(jìn)一步推進(jìn)證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司加大科技創(chuàng)新投入，進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以及進(jìn)一步激發(fā)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)活力。

在券業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的建議中，其實(shí)談到，進(jìn)一步推進(jìn)證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，既是深化金融供給側(cè)改革、增強(qiáng)金融服務(wù)能力的必然方向。

券商類(lèi)客戶(hù)是證券IT最主要的收入來(lái)源，資管IT成為行業(yè)增長(zhǎng)新動(dòng)力。從行業(yè)內(nèi)公司收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，券商仍為行業(yè)最核心的客戶(hù)來(lái)源，23Q1恒生電子以券商客戶(hù)為主的財(cái)富科技服務(wù)收入占比25%;2022年金證股份證券經(jīng)紀(jì)軟件業(yè)務(wù)收入占比10%(剔除IT設(shè)備分銷(xiāo)業(yè)務(wù)后占比23%)。另一方面，資管機(jī)構(gòu)也成為行業(yè)拓展的一大方向，23Q1恒生電子資管科技收入占比達(dá)到22%，和財(cái)富科技服務(wù)占比相當(dāng);2022年金證股份資管機(jī)構(gòu)軟件收入2.33億元，同比+35.8%。頂點(diǎn)軟件同樣積極拓展資管業(yè)務(wù)線，2022年引入基金公司信息技術(shù)部總經(jīng)理，同時(shí)在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)上同多家基金及資管機(jī)構(gòu)達(dá)成合作。

證券IT行業(yè)存在多種收費(fèi)模式，其收費(fèi)根據(jù)產(chǎn)品化程度主要可分為產(chǎn)品化軟件業(yè)務(wù)(可直接對(duì)外銷(xiāo)售或嵌入硬件產(chǎn)品一起銷(xiāo)售)和定制化開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)(研究開(kāi)發(fā)以滿(mǎn)足客戶(hù)的特定要求)，此外還包括為存量客戶(hù)提供的常年軟件系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)和維護(hù)服務(wù)、根據(jù)用戶(hù)需要將整個(gè)系統(tǒng)中的外購(gòu)軟件/硬件按照合理的方式進(jìn)行集成的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。

資產(chǎn)證券化可幫助投資者擴(kuò)大投資規(guī)模。一般而言，證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重低的多。

比如，美國(guó)住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%，而由聯(lián)邦國(guó)民住房貸款協(xié)會(huì)發(fā)行的以住房抵押貸款為支撐的過(guò)手證券卻只占20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，金融機(jī)構(gòu)持有的這類(lèi)投資工具可以大大節(jié)省為滿(mǎn)足資本充足率要求所須要的資本金，從而可以擴(kuò)大投資規(guī)模，提高資本收益率。資本金所創(chuàng)造的壓力已經(jīng)成為對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)支撐證券進(jìn)行投資的主要驅(qū)動(dòng)力。

2023年7月1日，Wind發(fā)布2023年上半年資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)排行榜。2023年上半年，信貸資產(chǎn)證券化(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信貸ABS”)方面，外貿(mào)信托發(fā)行7只項(xiàng)目，發(fā)行額276.0億元位列榜首，上海信托、中糧信托分別以256.5億元和220.0億元，位列榜單第二、第三名;交易商資產(chǎn)支持票據(jù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ABN”)方面，百瑞信托發(fā)行297.0億元排名第一，華能貴誠(chéng)信托、華潤(rùn)深國(guó)投信托分別以172.7億元和119.4億元，位列第二、第三位。

從資產(chǎn)證券信托業(yè)務(wù)存量規(guī)模來(lái)看，根據(jù)陜國(guó)投A與資產(chǎn)證券化研報(bào)，截至2022年6月末、2022年三季度末、2022年四季度末和2023年一季度末，信托參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模4.47萬(wàn)億元、4.33萬(wàn)億元、4.1萬(wàn)億元和4.2萬(wàn)億元。

投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好各不相同，資產(chǎn)證券化為投資者提供了多樣化的投資品種，例如，有的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較厭惡，就會(huì)選擇國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，相應(yīng)會(huì)得到較低的收益，而有的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，就會(huì)投資股票或衍生金融工具，當(dāng)然要求的收益也較高。

本報(bào)告由中研普華咨詢(xún)公司領(lǐng)銜撰寫(xiě)，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家海關(guān)總署、全國(guó)商業(yè)信息中心、中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)以及國(guó)內(nèi)外多種相關(guān)報(bào)刊雜志媒體提供的最新研究資料。

本報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)外證券行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了深入透徹地分析，對(duì)我國(guó)行業(yè)市場(chǎng)情況、技術(shù)現(xiàn)狀、供需形勢(shì)作了詳盡研究，重點(diǎn)分析了國(guó)內(nèi)外重點(diǎn)企業(yè)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及行業(yè)投資情況，報(bào)告還對(duì)證券下游行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了探討。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情，可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2028年中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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