2023水泥產(chǎn)業(yè)迎來供需兩旺態(tài)勢

• 黃江 2023年10月27日 來源：新浪 729 43
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數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份至4月份水泥累計(jì)產(chǎn)量5.84億噸，同比增長2.50%，較1月份至3月份減少了1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中4月份單月產(chǎn)量為1.94億噸，同比增長1.40%，環(huán)比減少5.77%，4月份水泥產(chǎn)量同比小幅增加，與上年同期產(chǎn)量基數(shù)較低有關(guān)。

水泥產(chǎn)業(yè)有望迎來供需兩旺態(tài)勢

近期多地水泥企業(yè)陸續(xù)停工，主要是受需求旺季不旺因素影響。隨著前段時(shí)間多地基建項(xiàng)目陸續(xù)竣工，新開工項(xiàng)目數(shù)量減少比較明顯，基建端水泥需求有所下滑，疊加地產(chǎn)方面需求釋放仍比較緩慢，整體需求并不樂觀，預(yù)計(jì)到9月份，隨著下游開工旺季的到來，水泥產(chǎn)業(yè)才會迎來供需兩旺態(tài)勢。

此前影響停產(chǎn)時(shí)間的因素是冬季煤炭價(jià)格及污染物排放問題，近幾年則主要是水泥協(xié)會方面對水泥供給側(cè)的調(diào)整。從供需角度來看，今年以來房地產(chǎn)需求釋放較差，水泥協(xié)會需要調(diào)整錯(cuò)峰力度和行動(dòng)來避免行業(yè)內(nèi)的惡性競爭，“水泥作為生產(chǎn)門檻較低的商品，單個(gè)公司往往只能通過調(diào)整價(jià)格贏取銷量或效益?！?/p>

按照以往經(jīng)驗(yàn)來看，4月份清明節(jié)之后到5月中旬這段時(shí)間，全國的氣溫和天氣都比較穩(wěn)定，適合室外施工，是一個(gè)傳統(tǒng)的施工旺季。但今年整個(gè)房地產(chǎn)新開工的項(xiàng)目比較少，基建方面新開工項(xiàng)目的進(jìn)度也有所減慢，推測可能是第一季度資金利用較多，第二季度出現(xiàn)了缺口，導(dǎo)致4月份至5月份水泥需求總量反而比2月份至3月份有所降低，按歷年數(shù)據(jù)來看，環(huán)比應(yīng)該是上漲的。

事實(shí)上，受需求釋放減弱影響，近期水泥價(jià)格始終處于低位。生意社數(shù)據(jù)顯示，P.O號水泥5月18日現(xiàn)貨參考價(jià)報(bào)395元/噸，目前處于歷史價(jià)格低位水平，4月18日以來已累計(jì)下滑6.4%。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份至4月份水泥累計(jì)產(chǎn)量5.84億噸，同比增長2.50%，較1月份至3月份減少了1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中4月份單月產(chǎn)量為1.94億噸，同比增長1.40%，環(huán)比減少5.77%，4月份水泥產(chǎn)量同比小幅增加，與上年同期產(chǎn)量基數(shù)較低有關(guān)。4月份單月水泥產(chǎn)量環(huán)比減少，其主要原因是下游需求偏弱，月內(nèi)水泥企業(yè)熟料庫存逐步增加，大部分省份增加了4月份錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)導(dǎo)致行業(yè)水泥總供給減少。

數(shù)據(jù)顯示，受需求走弱、價(jià)格下滑影響，A股市場水泥板塊(按行業(yè)分類)17家上市公司當(dāng)中，有12家第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑，雖然今年以來水泥賽道整體運(yùn)行并不理想，但是多位業(yè)內(nèi)人士均對年內(nèi)整體情況表示樂觀。

水泥產(chǎn)量同比下降10.5%

水泥價(jià)格下跌，水泥的上下游有關(guān)，上游煤炭價(jià)格高位不落，水泥廠的成本降不下去，下游的房地產(chǎn)在各地暴雷，再加上自身產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致了水泥價(jià)格持續(xù)下跌。

從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，去年全國的水泥產(chǎn)量為21.3億噸，相比21年的23.8億噸，同比下降了10.5%，創(chuàng)近10年來的最大的跌幅。

今年的4、5月份，本該是水泥的旺季，結(jié)果5月初各地就發(fā)布了水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)通知，沒多久又發(fā)布水泥降價(jià)通知，估摸著今年的水泥需求量可能會比去年更糟。

水泥市場需求溫和復(fù)蘇

一季度，國家穩(wěn)增長政策不斷加碼，重大項(xiàng)目加快推進(jìn)，有效投資持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。國家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)，一季度，全國水泥產(chǎn)量40234萬噸，同比增長4.1%。水泥行業(yè)總體呈現(xiàn)“需求弱勢復(fù)蘇、市場壓力不減”的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征。

一季度全國水泥市場需求逐步恢復(fù)正常，累計(jì)產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)小幅增長，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量為2018年以來同期次高水平，僅低于2021年同期產(chǎn)量。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年水泥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢及投融資策略指引報(bào)告》顯示：

結(jié)合數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的水泥出貨率情況來看，一季度全國水泥市場需求呈現(xiàn)同比小幅增長態(tài)勢。王曉亮分析，需求增長主要得益于今年春節(jié)假期比較早，市場啟動(dòng)早于往年，且不利天氣因素影響較小，南方地區(qū)3月份已基本恢復(fù)正常施工，北方地區(qū)需求也逐步提升，其中長三角、珠三角等熱點(diǎn)地區(qū)需求快速恢復(fù)。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資快速增長，重點(diǎn)工程項(xiàng)目加速推進(jìn)，支撐部分區(qū)域需求同比明顯提升。3月份，水泥市場需求已恢復(fù)至較好水平。

從庫存端來看，一季度，隨著水泥需求持續(xù)恢復(fù)，以及企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥庫存環(huán)比逐月下降，但庫存水平仍處于歷史高位。根據(jù)中國水泥協(xié)會監(jiān)測，一季度水泥庫容比為67%，高于去年同期4個(gè)百分點(diǎn)?！?月末至4月初，本應(yīng)是水泥行業(yè)傳統(tǒng)需求旺季，但水泥市場需求表現(xiàn)卻是旺季不旺，庫存不降反增，且上升速度較快。4月中旬全國水泥庫存達(dá)到近5年同期最高點(diǎn)，庫容比接近70%的高位?！蓖鯐粤帘硎?，面對弱需求、高成本、高庫存、低效益的多重挑戰(zhàn)，各地水泥企業(yè)經(jīng)營壓力倍增，只能在旺季繼續(xù)采取錯(cuò)峰生產(chǎn)來緩解市場供需矛盾，保持市場的相對穩(wěn)定。

一季度，國內(nèi)水泥市場價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。中國水泥協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度全國水泥市場平均成交價(jià)為429元/噸，環(huán)比小幅上漲1.5%，但與去年一季度相比回落87元/噸。

分區(qū)域看，六大區(qū)域水泥價(jià)格同比均出現(xiàn)大幅回落。其中下降幅度最大的是東北和西北地區(qū)，均超過122元/噸;下降幅度最小的西南地區(qū)跌幅也達(dá)44元/噸;華北、華東和中南地區(qū)同比回落60元/噸至90元/噸不等。

一季度，華北、東北地區(qū)水泥價(jià)格呈現(xiàn)一路下行走勢，即便市場進(jìn)入需求期，價(jià)格也未曾出現(xiàn)反彈;華東、中南、西南和西北地區(qū)則呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。其中，華東和中南地區(qū)引領(lǐng)全國水泥價(jià)格實(shí)現(xiàn)反彈。隨著下游需求恢復(fù)，截至3月中下旬，華東和中南地區(qū)區(qū)域平均價(jià)格較春節(jié)前上漲40元/噸至45元/噸，部分省份累計(jì)上漲幅度達(dá)60元/噸;西南和西北地區(qū)水泥企業(yè)為改善盈利狀況也紛紛上漲價(jià)格，平均價(jià)格小幅提升10元/噸至20元/噸。

盡管一季度水泥價(jià)格觸底小幅反彈，但由于煤炭等原燃料成本居高不下，企業(yè)生產(chǎn)線停產(chǎn)周期較長、成本分?jǐn)傇黾?，而調(diào)價(jià)幅度并未完全覆蓋成本漲幅，導(dǎo)致一季度水泥行業(yè)陷入虧損局面。王曉亮表示，預(yù)計(jì)一季度水泥行業(yè)銷售收入同比將出現(xiàn)大幅下滑。

“國內(nèi)水泥市場需求雖溫和復(fù)蘇，但由于房地產(chǎn)市場需求表現(xiàn)仍然較差，僅依靠基建投資單邊拉動(dòng)，而且隨著房地產(chǎn)新開工面積下滑幅度擴(kuò)大，整體需求回穩(wěn)基礎(chǔ)并不牢固?！蓖鯐粤琳J(rèn)為，展望二季度，國內(nèi)水泥市場弱勢運(yùn)行仍將是主要趨勢。一是房地產(chǎn)新開項(xiàng)目較少，在建市政或民用項(xiàng)目資金短缺問題依舊突出，水泥需求恢復(fù)后勁明顯不足;二是南北方不同區(qū)域新開重點(diǎn)工程項(xiàng)目數(shù)量以及地方發(fā)展存在差距，水泥需求區(qū)域分化嚴(yán)重，流動(dòng)性競爭猶存;三是各地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)長、企業(yè)執(zhí)行情況不同，在供需關(guān)系弱勢背景下，市場平衡極易被打破，價(jià)格維穩(wěn)難度加大，行業(yè)效益穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。

4月基建投資延續(xù)高增

具體來看，2023年1-4月，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)完成額14.7萬億元，同比增長4.7%，增速收窄0.4pct?；ㄍ顿Y方面，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長8.5%。其中，水利管理業(yè)投資增長10.7%(+0.4pct)，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長4.7%(-3.0pct)，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長5.8%(-2.7pct)，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長14%(-3.6pct)。

基建投資上，專家表示，4月基建投資延續(xù)高增。從年初以來金融數(shù)據(jù)中的企業(yè)中長期貸款繼續(xù)同比大幅多增、今年專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置、以及各地項(xiàng)目施工等情況判斷，當(dāng)前基建投資既不缺資金，也不缺項(xiàng)目。

“背后是在以居民消費(fèi)、民間投資為代表的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力還有待進(jìn)一步增強(qiáng)，加之外需存在放緩趨勢，特別是房地產(chǎn)投資還將延續(xù)同比負(fù)增長勢頭的情況下，當(dāng)前以重大項(xiàng)目建設(shè)為核心的基建投資還需保持較高增長水平?！睂＜曳Q，這是現(xiàn)階段推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向上的一個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)，也是宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向的直接體現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，地方債已發(fā)行2.7萬億元，其中新增專項(xiàng)債券發(fā)行16216億元?？紤]到還有部分支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債尚未發(fā)行使用，預(yù)計(jì)全年還有逾2.4萬億元新增專項(xiàng)債券額度待發(fā)行。今年新增專項(xiàng)債發(fā)行16216億元，其中投向基建領(lǐng)域9801億元，占比達(dá)60.5%。

受益于“國企改革” 與“中特估值”政策催化，疊加“一帶一路”十周年峰會效應(yīng)，今年以來，“中字頭”股票漲幅明顯，基建投資也備受關(guān)注?；ㄗ鳛槟嬷芷谡{(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要工具，在今年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”中還會繼續(xù)承擔(dān)重要角色。

中信保誠基金黃稚認(rèn)為，基建板塊今年以來上漲主要受兩個(gè)主線的催化，一是“中特估”的提出和國企經(jīng)營質(zhì)量提升預(yù)期，二是海外“一帶一路”。

今年是“一帶一路”倡議提出十周年，年初至今我國已與伊朗、沙特、俄羅斯、法國在內(nèi)的多國進(jìn)行外交活動(dòng)，“一帶一路”建設(shè)有望加速推進(jìn)。在央企價(jià)值重估與“一帶一路”共振之下，基建、工程機(jī)械等領(lǐng)域的央企既有政策催化，也有基本面改善，建議關(guān)注建筑央國企及“一帶一路”相關(guān)國際工程業(yè)績增長彈性和持續(xù)性。

《2023-2028年水泥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢及投融資策略指引報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年水泥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢及投融資策略指引報(bào)告

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