下半年香港或將迎來至少10家獨角獸上市

• 2018年7月15日 ZhangHongYuan來源：經濟觀察報 877 54
• 繁體

• 

  2018-2024年一體化收銀機市場發(fā)展現狀調查及供需格局分析預測報告

  一體化收銀機行業(yè)研究報告中的一體化收銀機行業(yè)數據分析以權威的國家統(tǒng)計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對一體化收銀機行業(yè)進行...

關于互聯網上市公司的質疑不僅盈利模式，股價是更嚴峻的考驗。

7月12日，香港證券交易所遇到了一個前所未有的難題：這一天，同時有8家公司上市，而這8家公司高管又要同時敲鐘，平時一家公司敲一個鐘，創(chuàng)始人和投資人均可上臺共同敲。最后，港交所提供了一個折衷的辦法：每兩家共用一面鑼，每家公司一個人敲。

此時的港股正在迎來一波中國大陸公司的上市熱潮：6月21日，同程藝龍向港交所遞交招股書;6月26日，找鋼網招股書在港交所公布;6月28日，寶寶樹擬赴港IPO;6月29日，獵聘在香港上市;7月3日，滬江教育向港交所遞交招股書;7月9日，小米在香港上市;7月12日，八家公司同時登陸港股，其中三家互聯網公司;7月13日，51信用卡在香港上市。

但是，以小米為典型的這些趕赴港股上市的中國互聯網公司們大多都在面臨同樣的問題：究竟虧損下的高估值是否能夠被市場認可?

美圖作為繼騰訊之后第二家在港股上市的中國內地互聯網公司，港交所將其納入互聯網版塊下，但它面臨和小米一樣的問題：是互聯網公司還是硬件公司?根據美圖最新的財報數據顯示，這家中國互聯網公司在上市后實現了季度盈利，但從財報來看主要以手機銷售為主?！?我們)很顯然是互聯網公司，之所以被誤會是手機公司最大原因是手機銷售占收入的80%多的比重，但這只是個階段，美圖公司的MAU接近5億，智能手機從2013年發(fā)布到今年的出貨量都只有幾百萬臺，APP的用戶數遠高于智能手機的用戶數”，美圖CEO吳欣鴻對記者稱，“產生這一收入比重的原因是移動互聯網產品商業(yè)化開展較慢，我們是在2016年才開始搭建商業(yè)化團隊，變現需要一點時間，但可以從去年底互聯網業(yè)務的收入貢獻率已經逐漸加大?！?/p>

關于互聯網上市公司的質疑不僅盈利模式，股價是更嚴峻的考驗。

小米上市首日破發(fā)，作為港股市場首家執(zhí)行“同股不同權”機制的上市公司，小米集團以16.6港元的股價開盤，較發(fā)行價17港元下跌2.35%，集合競價時段成交2.3億港元，首日收盤價比發(fā)行價下跌了1.18%，雷軍穿了件破洞牛仔褲調侃，并稱，從低點開始，未必不是好事。小米并不是孤例，遭遇上市破發(fā)的還有在美股上市的優(yōu)信，以及獵聘、杉杉等公司。

2018年7月11日，美圖按每股6.08港元 -6.17港元，耗資約1840.89萬港元回購300萬股。然而市場并不買單，7月13日，截止記者發(fā)稿，美圖的股價維持6.4港元/股左右。依然在當初的發(fā)行價格之下。

一位投資人對記者稱，港股發(fā)行價采用市場詢價機制，跌破發(fā)行價代表市場對公司價值的看法。他同時也稱，破發(fā)并不可怕，破發(fā)是相對A股的概念，A股市盈率基本23倍，打新超倍破發(fā)概率極小，港股上市破發(fā)是較為常見的。

另一位投資人稱，市場更加成熟，人們對于定價更多的依賴于實實在在的業(yè)務基礎，講故事越來越行不通;并且移動互聯網流量紅利逐漸到頂，原有的業(yè)務增長基礎難以獲得市場認可。此次上市的移動互聯網企業(yè)大多集中于2010-2013年，得益于移動互聯網的流量增長紅利在融資過程中得到較高的市場溢價，而現階段增長紅利枯竭，企業(yè)增速難以達到預期，因此在二級市場所能夠得到的估值定價看低。另外從資金面來看，由于近期互聯網企業(yè)集中上市，市場資金容量通常相對穩(wěn)定，在一定程度上會對不同企業(yè)的籌資活動產生一定的影響。

美圖之鑒

美圖上市時正創(chuàng)投圈面臨資本寒冬。2016年12月15日，美圖公司于香港掛牌交易，當時是深港通開閘后迎來的最大一筆IPO。開盤后，美圖一度上漲3.29%，報每股8.78港元，然而，半個多小時之后美圖股價旋即下挫，到10：30分左右跌破發(fā)行價，報每股8.33港元。之后美圖股價一直在這一區(qū)間徘徊，最終收盤時報8.5港元，與發(fā)行價持平。

在上市之時，時任董事長蔡文勝稱會盡快實現盈利。正式在香港掛牌交易后，美圖在當年成為繼騰訊之后，在港的第二大互聯網IPO，也是近10年內港交所的最大一筆科技公司IPO交易。

美圖董事長蔡文勝認為，在香港上市，是一件很艱難的事，但對于美圖來說也是一個破冰之旅。一方面，香港是個看實力的地方，能賺多少錢就給你多少PE;另一方面，美圖在香港市場擁有數百萬的用戶，這給美圖帶來在此“拼搏”的勇氣。而得益于深港通的開通，更多大陸的股民也可以參與到香港的資本市場運作中來，與美圖一起成長、獲利。無論對于哪方來說，這都是一個“雙贏”。

美圖公司的線上產品結構也并不復雜，圍繞美圖秀秀、美顏相機、美拍、美妝相機、潮自拍、BeautyPlus等6款核心應用，通過免費使用的方式覆蓋全球超過15億臺智能設備。

2017年中期業(yè)績公告顯示，當年3月和5月的凈利潤為正，首次實現正毛利。2017年全年業(yè)績財報顯示，公司2017年營收增加至45.27億元，同比增長1.87倍，并且美圖在2017年四季度已經實現盈利。然而，美圖依然沒有實現年度盈利，2017年虧損1.97億元，盡管相比2016年虧損62.61億元收窄96.8%。

上市后，美圖也經歷過股價一路上漲，2017年3月美圖達到歷史最高23.05港元/股。

上市后，吳欣鴻坦言壓力更大，為了發(fā)展得更快，他對記者透露，美圖正在進行二次創(chuàng)業(yè)，包括管理框架、人才梯隊、創(chuàng)新能力、產品定位的調整。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡