養(yǎng)老目標(biāo)基金正在積極推進(jìn)中 多只產(chǎn)品有待下發(fā)

• 2018年7月19日 ZhouXun來源：中國證券網(wǎng) 941 59
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  2018-2023年私募基金市場投資機(jī)會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

截至6月底已經(jīng)上報(bào)54只產(chǎn)品，獲得反饋和修訂意見的有29只。未來首批成立的公募養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從這29只產(chǎn)品中誕生，數(shù)量或多于首批公募FOF推出的6只產(chǎn)品。

養(yǎng)老目標(biāo)基金正在緊鑼密鼓地推進(jìn)之中，本周一部分首批上報(bào)的養(yǎng)老目標(biāo)基金回復(fù)了修改意見。一基金公司產(chǎn)品部相關(guān)人士日前在接受記者采訪時表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金或最快于本周獲批。

自今年3月證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》以來，基金公司積極響應(yīng)，截至6月底已經(jīng)上報(bào)54只產(chǎn)品，獲得反饋和修訂意見的有29只。未來首批成立的公募養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從這29只產(chǎn)品中誕生，數(shù)量或多于首批公募FOF推出的6只產(chǎn)品。

據(jù)悉，此次推出的養(yǎng)老目標(biāo)基金類型包括目標(biāo)風(fēng)險基金和目標(biāo)日期基金。目標(biāo)日期基金與目標(biāo)風(fēng)險基金都以養(yǎng)老為目標(biāo)，區(qū)別在于目標(biāo)風(fēng)險基金主要讓投資者根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇適合自己的目標(biāo)風(fēng)險基金投資，而目標(biāo)日期基金的資產(chǎn)配置主要由投資者距離退休的長短決定?；鸸鞠嚓P(guān)人士表示，目標(biāo)風(fēng)險基金理念更加簡潔易懂，是養(yǎng)老業(yè)務(wù)發(fā)展初期很合適的產(chǎn)品。但也有基金人士表示，目標(biāo)日期基金更有利于動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)的風(fēng)險類型，而且目前在海外成熟市場，目標(biāo)日期基金的規(guī)模遠(yuǎn)大于目標(biāo)風(fēng)險基金。

據(jù)悉，修改意見主要集中在改名、增加持有期以及對產(chǎn)品風(fēng)險的進(jìn)一步說明。修改意見補(bǔ)充了“本基金 ‘養(yǎng)老’的名稱不含收益保障或其他任何形式的收益承諾，本基金不保本，可能發(fā)生虧損”，顯示一定的風(fēng)險波動在養(yǎng)老基金運(yùn)作的許可范圍內(nèi)。

另一方面，修改意見對基金投資范圍作了較大幅度的修改，原本“本基金權(quán)益類資產(chǎn)(包括股票、股票型基金、混合型基金)和商品基金等品種的戰(zhàn)略配置比例為20%”，被改成“限制權(quán)益類倉位10%至25%，權(quán)益類倉位+商品類基金原則上不超過30%”，還增加了“投資貨幣市場基金占基金資產(chǎn)的比例不高于5%”、“投資商品基金占基金資產(chǎn)的比例不高于10%”、“基金管理人之外的因素致使基金投資比例不符合上述規(guī)定投資比例的，應(yīng)當(dāng)在10個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整”等細(xì)則。

此外，對養(yǎng)老FOF所投資的子基金管理人增加了“子基金基金管理人及其在任基金經(jīng)理最近2年沒有重大違法違規(guī)行為”。某基金公司養(yǎng)老團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，反饋意見對子基金管理人作出了進(jìn)一步的限制性規(guī)定，可選的基金經(jīng)理人數(shù)更少，目前核心基金經(jīng)理池僅有40至50人。

對于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉時點(diǎn)，多位基金公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，從當(dāng)前來看，市場處于相對低位，產(chǎn)品推出處于較好的時機(jī)。雖然后市還有部分不確定性，但時間周期放長到2至3年，當(dāng)前權(quán)益市場的性價比相當(dāng)高，有利于實(shí)現(xiàn)一定的收益。他們認(rèn)為，對于投資者而言，長期來看風(fēng)險和收益一定是對等的，養(yǎng)老目標(biāo)基金有權(quán)益基金的倉位，波動難以避免，投資者要接受投資過程中的波動，樹立長期投資理念。

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