化工行業(yè)：三季報(bào)業(yè)績(jī)維持高增長(zhǎng) 全部A股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.97萬(wàn)億元

• 2018年11月6日 YaoEnHua來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng) 245 8
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  技術(shù)升級(jí)提升競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)轉(zhuǎn)型增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，化工行業(yè)企業(yè)如何選擇？

  化工是“化學(xué)工藝”、“化學(xué)工業(yè)”、“化學(xué)工程”等的簡(jiǎn)稱(chēng)。凡運(yùn)用化學(xué)方法改變物質(zhì)組成、結(jié)構(gòu)或合成新物質(zhì)的技術(shù)，都屬于化學(xué)生產(chǎn)技術(shù)，也就是化學(xué)工藝，所得產(chǎn)品被稱(chēng)為化學(xué)品或化工產(chǎn)品。起初...

本期上市公司18 年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告已經(jīng)披露完畢。2018 年前三季度，全部A股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.44%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.91萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)10.44%。同期申萬(wàn)化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.26%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1650.57億元，同比增長(zhǎng)41.92%。

本期上市公司18 年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告已經(jīng)披露完畢。2018 年前三季度，全部A股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.44%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.91萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)10.44%。同期申萬(wàn)化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.26%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1650.57億元，同比增長(zhǎng)41.92%?；ば袠I(yè)2018 年前三季度營(yíng)業(yè)收入增速相比中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴仙瑑衾麧?rùn)增速相當(dāng)。與全部A股相比，營(yíng)收有所增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速較快，大幅超過(guò)A股平均水平。整體來(lái)說(shuō)行業(yè)延續(xù)高景氣，這主要得益于原油價(jià)格等上游原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，2018 年原油高位震蕩，使得部分子行業(yè)成本端支撐明顯，景氣處于較高水平;同時(shí)受制于環(huán)保高壓狀態(tài)，供給端開(kāi)工率和新增產(chǎn)能釋放速度受到限制，部分落后產(chǎn)能被淘汰，供給側(cè)收縮，供需格局發(fā)生明顯改善。

甲醇在油價(jià)走低，下游產(chǎn)品價(jià)格大跌，產(chǎn)量連發(fā)展不均衡，供應(yīng)減少不及預(yù)期等因素影響下，期貨暴跌。

各地區(qū)醋酸價(jià)格連續(xù)走低，從周一開(kāi)始價(jià)格直線(xiàn)下滑直至今日，各地區(qū)下滑幅度在100-300元/噸。

國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)處于下滑走勢(shì)，上周末開(kāi)始國(guó)內(nèi)尿素受內(nèi)需疲軟影響價(jià)格開(kāi)始下行，主產(chǎn)區(qū)出廠報(bào)價(jià)環(huán)比下滑20-50元/噸至2080-2160元/噸。磷肥市場(chǎng)暫穩(wěn)，鉀肥盤(pán)整。

本周，草甘膦市場(chǎng)清淡。供應(yīng)商謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)，市場(chǎng)成交至2.8-2.85萬(wàn)元/噸，上海港FOB 主流價(jià)格4000-4200美元/噸。

國(guó)內(nèi)純MDI市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)。原料苯胺庫(kù)存一般，但下游需求不好下行情偏弱，成本端支撐不足，純MDI工廠掛牌價(jià)格大幅下調(diào)，需求整體偏弱，聚合MDI亦發(fā)生下探。

本周?chē)?guó)內(nèi)粘膠短纖市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，主流成交重心下跌。氨綸市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，氨綸成本端支撐稍顯不足。原料PTA市場(chǎng)行情下跌。滌綸長(zhǎng)絲行情總體清淡，業(yè)者心態(tài)普遍欠佳。

投資建議：

近期我們建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的、及具備產(chǎn)業(yè)一體化的龍頭型標(biāo)的。本期具體可重點(diǎn)關(guān)注：(1)油價(jià)高位推動(dòng)的煉化產(chǎn)業(yè)鏈及煤化工企業(yè)。(2)近期價(jià)格處于高位的相關(guān)化工品對(duì)應(yīng)的企業(yè)，如氮肥、醋酸、農(nóng)藥等。(3)擁有核心高精技術(shù)的成長(zhǎng)型企業(yè)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)前景廣闊、技術(shù)門(mén)檻高的新材料子行業(yè)。(4)環(huán)保高壓、供給側(cè)收縮、上游回暖的農(nóng)化子行業(yè)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，除大煉化等板塊，化工行業(yè)投資整體增速仍處于下行空間，新增產(chǎn)能供給有限，加上2018年開(kāi)始環(huán)保費(fèi)改為環(huán)保稅、排污許可證等政策落實(shí)將大大加強(qiáng)政府對(duì)環(huán)保的執(zhí)法剛度，國(guó)內(nèi)環(huán)保高壓常態(tài)化，供給側(cè)有望持續(xù)收縮。在環(huán)保趨嚴(yán)的背景下，將加速落后的中小產(chǎn)能退出，部分子行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象得到改善，隨著行業(yè)集中度的提升，龍頭型企業(yè)市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到較大調(diào)整。我們長(zhǎng)期看好具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭型企業(yè)。

重點(diǎn)公司推薦關(guān)注：華魯恒升(主要產(chǎn)品價(jià)格高位、成本優(yōu)勢(shì))、揚(yáng)農(nóng)化工(環(huán)保高壓、麥草畏放量)、飛凱材料(混晶、紫外固化業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，轉(zhuǎn)型綜合材料平臺(tái))。

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