國際油價恐慌性殺跌！國際原油為何突然跌入熊市？

• 2018年11月19日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1329 87
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近來，國際原油市場經(jīng)歷行情大逆轉(zhuǎn)。自10月底以來，國際油價一改震蕩上揚走勢，進入單邊暴跌模式。13日國際油價大幅跳水，紐約輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油期貨價格雙雙暴跌，跌幅約7%。其中，紐約油價更是連續(xù)12個交易日下跌，創(chuàng)造了歷史上最長連跌紀(jì)錄。

近來，國際原油市場經(jīng)歷行情大逆轉(zhuǎn)。自10月底以來，國際油價一改震蕩上揚走勢，進入單邊暴跌模式。13日國際油價大幅跳水，紐約輕質(zhì)原油期貨、倫敦布倫特原油期貨價格雙雙暴跌，跌幅約7%。其中，紐約油價更是連續(xù)12個交易日下跌，創(chuàng)造了歷史上最長連跌紀(jì)錄。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際油價已進入技術(shù)性熊市。何謂熊市?一般而言，油價從近期高點下跌20%以上，即被認(rèn)定為進入熊市。10月3日，紐約輕質(zhì)原油期貨一度摸高至76.9美元/桶，為近4年來的最高水平。40天后，該原油期貨價格跳水至55.69美元/桶，累計跌幅為27.7%。同樣，倫敦市場北海布倫特原油也創(chuàng)下了今年3月份以來的新低，跌至66美元/桶下方，回吐了年內(nèi)所有漲幅。

本輪國際原油價格暴跌，主要是以下三大因素使然。首先，伊朗原油供應(yīng)好于預(yù)期。自美國宣布退出伊核協(xié)議以來，伊朗的石油供應(yīng)是否會中斷一直是影響國際油市的最大變量。如果伊朗石油供應(yīng)中斷，出口“清零”，國際油市的確會面臨供應(yīng)短缺，推升國際油價。然而，美國11月4日生效的制裁措施，并未如市場預(yù)期的那樣苛刻嚴(yán)厲。美國留下“后路”，宣布允許8個伊朗原油主要出口對象國今后6個月繼續(xù)進口伊朗石油?；砻庵撇茫陀^上造成了對伊朗石油出口禁運力度大打折扣，國際市場上彌漫數(shù)月的緊張氣氛大為緩釋。另外，伊朗出口的船運數(shù)據(jù)也顯示，伊朗實際供應(yīng)下降量遠(yuǎn)不及市場預(yù)期。10月份，伊朗原油出口約為150萬桶/日，較5月份下降了90萬桶/日左右，但好于市場普遍預(yù)期的100萬桶/日以上水平。利空出盡是利好，美國對伊朗原油制裁措施落地后，全球原油供應(yīng)不確定因素減少。同時，伊朗原油出口不“斷供”，更是讓國際市場大大松了口氣。

其次，以沙特、俄羅斯、利比亞、科威特為代表的石油輸出國組織+(歐佩克+)國家增產(chǎn)明顯。過去幾個月，在美國屢次施壓下，歐佩克與俄羅斯轉(zhuǎn)變了聯(lián)合減產(chǎn)策略，為彌補制裁伊朗出現(xiàn)的原油供應(yīng)缺口，不斷動用儲備產(chǎn)能增加產(chǎn)量。歐佩克整體產(chǎn)出不斷走高，10月份上升至3290萬桶/日。數(shù)據(jù)顯示，10月份，沙特和俄羅斯原油日均產(chǎn)量分別高達1067萬桶和1140萬桶，均創(chuàng)下近年來的新高。美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油日均產(chǎn)量已達1160萬桶，比5月份日均增加45萬桶，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。全球三大產(chǎn)油國美國、俄羅斯、沙特的原油產(chǎn)量上升令國際油價承壓下行。

壓垮國際油價的最后一根稻草，無疑是歐佩克最新發(fā)布的月報。該月報稱，由于全球經(jīng)濟增長放緩抑制需求，競爭對手的原油供應(yīng)激增，明年市場供需失衡的情況將進一步惡化。由于美國政府單方面挑起貿(mào)易摩擦，世界貿(mào)易形勢吃緊，主要國際權(quán)威機構(gòu)均調(diào)低了全球經(jīng)濟增長預(yù)測。經(jīng)濟增長放緩使國際市場原油需求增長趨于疲軟。歐佩克預(yù)計2019年全球?qū)W佩克的石油日需求量為3150萬桶，比上月預(yù)測減少了25萬桶。更糟糕的是，歐佩克目前的產(chǎn)量將造成136萬桶/日過剩產(chǎn)能，供大于求的情況將進一步惡化。

市場供需矛盾的轉(zhuǎn)化，促成了國際油價從牛市轉(zhuǎn)為熊市。國際油價下挫，對石油輸出國和石油公司來說是利空。目前，沙特等國已計劃采取措施削減產(chǎn)量，以期“限產(chǎn)保價”。但是，相對較低的油價，無疑利好消費端，對世界經(jīng)濟來說也是利好。

國際油價恐已超跌 歐佩克或減產(chǎn)抬價

近期，受多重因素影響國際油價大幅下跌，有分析人士認(rèn)為當(dāng)前油價存在超跌可能，如果歐佩克做出減產(chǎn)決定，則國際油價可能觸底反彈。

國際油價恐慌性殺跌

13日，紐約原油期貨價格連續(xù)第12個交易日下跌，跌幅超7%，創(chuàng)下近三年來最大單日跌幅。當(dāng)日，紐約原油期貨價格和倫敦布倫特原油期貨價格收盤較10月3日創(chuàng)下的高點分別下跌27.11%和24.12%。此后幾個交易日，國際油價雖略有反彈，但漲幅不大。

高盛大宗商品研究負(fù)責(zé)人杰夫·柯里認(rèn)為，油價下跌確實存在供給側(cè)的原因，主要是美國給予一些伊朗石油進口方暫時性制裁豁免，但這不足以讓油價跌幅超過20%。他認(rèn)為，市場對于需求側(cè)的擔(dān)憂被過度放大，一些交易員跟風(fēng)交易也導(dǎo)致油價加速下跌。

黑金投資者公司首席執(zhí)行官加里·羅斯認(rèn)為，美國政府決定允許部分國家繼續(xù)進口伊朗石油令市場感到意外，市場判斷因此受到影響?；ㄆ煦y行全球大宗商品負(fù)責(zé)人埃德·莫斯則認(rèn)為，此前油價長時間高位運行，本輪油價下跌有周期性因素。

供需關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

產(chǎn)油國持續(xù)增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求也是近期國際油價大幅下跌的重要原因。國際能源署近日發(fā)布報告說，年中以來，中東一些國家、俄羅斯和美國原油增產(chǎn)量已經(jīng)超過伊朗和委內(nèi)瑞拉原油減產(chǎn)量。

數(shù)據(jù)顯示，今年10月，石油輸出國組織(歐佩克)原油日均產(chǎn)量達3290萬桶，環(huán)比增加12.7萬桶。非歐佩克主要產(chǎn)油國中，俄羅斯10月份原油日均產(chǎn)量為1160萬桶，環(huán)比增加5萬桶;美國8月原油日均產(chǎn)量也達1130萬桶，環(huán)比增加40萬桶。

歐佩克預(yù)測，2018年非歐佩克國家原油日均供應(yīng)量將增加231萬桶，2019年將增加223萬桶;而今明兩年世界日均需求增幅分別只有150萬桶和129萬桶。國際能源署也預(yù)計，2019年世界原油供應(yīng)量將超過需求量。

歐佩克或減產(chǎn)抬油價

歐佩克預(yù)測，2018年全球?qū)W佩克所產(chǎn)原油日均需求為3260萬桶，比上一年減少90萬桶;2019年將進一步降至3150萬桶。在這種情況下，分析人士普遍認(rèn)為，歐佩克將面臨減產(chǎn)壓力。

沙特能源大臣哈立德·法利赫此前表示，將于12月開始把沙特原油日產(chǎn)量削減50萬桶。另據(jù)報道，歐佩克方面已在討論把原油日產(chǎn)量削減140萬桶。

柯里認(rèn)為，歐佩克很可能在下次會議上宣布減產(chǎn)，布倫特油價有望因此回升至每桶75美元水平。

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