金價(jià)狂飆 現(xiàn)在是入手黃金期嗎 黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告

• 李波 2023年3月27日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1273 83
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近期，從美國硅谷銀行到歐洲瑞士信貸的爆雷事件讓銀行股受到了重創(chuàng)，投資者們擔(dān)心銀行業(yè)危機(jī)有蔓延的可能，而銀行業(yè)的動(dòng)蕩也讓金融市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，投資者們紛紛涌向了避險(xiǎn)資產(chǎn)：黃金。

近期，從美國硅谷銀行到歐洲瑞士信貸的爆雷事件讓銀行股受到了重創(chuàng)，投資者們擔(dān)心銀行業(yè)危機(jī)有蔓延的可能，而銀行業(yè)的動(dòng)蕩也讓金融市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，投資者們紛紛涌向了避險(xiǎn)資產(chǎn)：黃金。

自銀行業(yè)風(fēng)波以來，黃金價(jià)格一路攀升。自3月初，硅谷銀行遭遇擠兌至今，金價(jià)已上漲了大約8%。甚至過去一周，黃金價(jià)格曾短暫突破了每盎司2000美元的關(guān)口，達(dá)到去年3月以來的最高水平。

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)認(rèn)為，全球金融的不穩(wěn)定性加劇可能會在未來幾周推動(dòng)金價(jià)向歷史高點(diǎn)靠攏，也就是2020年8月創(chuàng)下的每盎司2075美元。

此外，市場對于美聯(lián)儲下一步行動(dòng)的預(yù)測也影響了金價(jià)的走勢。從表象上講，黃金由美元定價(jià)，因此隨著美元走弱，購買力下降，黃金的價(jià)格往往就會走高。而從更本質(zhì)的投資角度講，無息資產(chǎn)黃金和美元的實(shí)際利率呈反向關(guān)系。

有這樣一個(gè)公式：實(shí)際利率等于名義利率減去通脹預(yù)期。就當(dāng)下而言，由于歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩，市場押注美聯(lián)儲會放緩加息，甚至是暫停加息，這就導(dǎo)致了美元的名義利率有下行趨勢，而市場預(yù)計(jì)通脹依舊具有黏性，相當(dāng)于通脹預(yù)期變化不大，因此，美元的實(shí)際利率會下降，這也利好黃金。

近來還有一個(gè)特殊的情況，雖然從大方向上來看，金價(jià)和美元的走勢的確呈反向關(guān)系，但是過去幾周，黃金和美元出現(xiàn)了同時(shí)上漲的局面。

匯豐集團(tuán)的分析指出，這是因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)升高的時(shí)候，避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致投資者同時(shí)尋求具有避險(xiǎn)屬性的黃金和美元，這其實(shí)也是金融壓力增大的一個(gè)跡象，這種偏離常規(guī)的情況可能會持續(xù)幾天或者幾個(gè)月，取決于危機(jī)的深度和持續(xù)時(shí)間，最終兩者的反向關(guān)系會被重新建立，通常是黃金回落。

黃金行業(yè)市場多大?從市場規(guī)律來看，黃金價(jià)格與美元指數(shù)通常負(fù)相關(guān)運(yùn)行。近日，美元指數(shù)回落的同時(shí)黃金價(jià)格持續(xù)上升。對此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美國硅谷銀行破產(chǎn)事件加大了市場避險(xiǎn)情緒，推升了黃金價(jià)格。

金價(jià)在本周第一個(gè)交易日就沖破2000美元關(guān)口意味著擔(dān)憂情緒擴(kuò)大。20日，國際黃金價(jià)格大漲3%，突破每盎司2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。上海黃金期貨價(jià)格20日收盤報(bào)價(jià)445元/克，漲幅為3%，創(chuàng)下2020年8月份以來新高，距離歷史最高點(diǎn)459.56元/克僅一步之遙。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2022-2027年中國黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》顯示：

黃金市場投資環(huán)境評估

實(shí)際上，國際金價(jià)上周就出現(xiàn)異動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，國際金價(jià)受到硅谷銀行事件影響，上周單周大幅上漲6.5%，上次出現(xiàn)單周6%以上的漲幅要追溯到2020年3月。市場人士普遍表示，歐美金融穩(wěn)定性擔(dān)憂及信貸緊縮下經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂皆利多黃金避險(xiǎn)需求，市場對美聯(lián)儲放緩加息步伐的預(yù)期，也對金價(jià)構(gòu)成利好。

近期以來，海外銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件不斷引爆市場，隨著全球避險(xiǎn)情緒的持續(xù)升溫，貴金屬板塊迎來連續(xù)大漲。其中國際黃金在周一沖至2000美元/盎司上方，創(chuàng)1年來新高，距離2020年8月的高點(diǎn)2075美元/盎司僅一步之遙，而后在市場情緒緩和后，金價(jià)又高位回落。周三，國際金價(jià)徘徊在1946美元/盎司附近。

總體來看，近兩周黃金、白銀價(jià)格整體呈現(xiàn)出觸底強(qiáng)勢反彈的走勢。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲5月可能會暫停加息，但會根據(jù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的變化不斷調(diào)整貨幣政策，不排除下半年降息的可能。對于黃金而言，隨著美聯(lián)儲政策預(yù)期兌現(xiàn)、避險(xiǎn)需求及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素影響，黃金仍有上行動(dòng)力。

此外不容忽視的是，全球央行購金需求的上升可能也是一股值得重視的推升黃金價(jià)格中樞的力量。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度全球央行購入黃金417噸，單季購金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購金量達(dá)到1136噸，創(chuàng)下1950年以來新高。

黃金定價(jià)機(jī)制復(fù)雜，受到多重因素影響。黃金由于兼具投資、消費(fèi)屬性，其價(jià)格受多重因素影響。具體來看，金價(jià)首先受供求關(guān)系影響，短期內(nèi)黃金需求快速上升或供給緊缺往往引發(fā)金價(jià)上漲;

其次由于美元與黃金掛鉤，美聯(lián)儲加息，金價(jià)往往承壓;最后地緣政治、金融危機(jī)等突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件也會刺激投資金需求，進(jìn)而拉動(dòng)金價(jià)上漲。

央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一。2022年全球央行購金量創(chuàng)歷史新高，疊加上述因素推動(dòng)，金價(jià)有望保持上行趨勢，且本輪價(jià)格高點(diǎn)有望突破2020年前高。從目前來看,黃金市場表現(xiàn)出了一些不確定因素。因此,投資者需要保持警惕并做好準(zhǔn)備應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的變化。

近期金價(jià)的上漲以及黃金方向的投資熱潮，顯然是市場端與需求端形成了共振，有其合理性。世界黃金協(xié)會表示，貨幣政策的持續(xù)收緊會削弱企業(yè)盈利和消費(fèi)，進(jìn)而施壓美國經(jīng)濟(jì)。

從歷史上看，這種情況對黃金有利。此外，較低的利率上限也有利于黃金，因?yàn)檫@樣的預(yù)期差在一定程度上限制了持有黃金的機(jī)會成本。若美聯(lián)儲堅(jiān)定維持其抗通脹路徑，則可能會在未來導(dǎo)致更大的問題。

最后，對銀行存款系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂可能都會導(dǎo)致投資者將其持有的部分貨幣轉(zhuǎn)投黃金。本周迄今為止，全球黃金ETF的流入量約為10億美元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)十周的資金流出。

在全球金融危機(jī)推動(dòng)下，國際金價(jià)氣勢如虹，吸引了眾多市場投資者的目光。3月20日，黃金價(jià)格大漲3%，突破2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。伴隨著金價(jià)上漲，黃金股午后逆勢走強(qiáng)，中潤資源、四川黃金漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金等接近漲停。其中，截至3月20日，四川黃金已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日漲停，總市值已經(jīng)突破122億元。

黃金市場前景價(jià)格走勢

疫情三年加上經(jīng)濟(jì)影響，造成短期社會整體的扶蘇需要時(shí)間來優(yōu)化，從而加劇了市場的變動(dòng)，影響價(jià)格因素較多，而短期基本面卻著實(shí)的影響方向性波動(dòng)。黃金目前的價(jià)格走勢方向，隨著市場變動(dòng)而變動(dòng)，在未來的走勢過程中跌幅延續(xù)性較差，而與此同時(shí)上行伴隨回落。

黃金行業(yè)報(bào)告對中國黃金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

市場人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲與美國政府迅速采取措施抑制美國硅谷銀行倒閉所引發(fā)的溢出效應(yīng)，但美國銀行業(yè)與金融市場仍然遭遇了較大沖擊，并有從小銀行向瑞信等大型機(jī)構(gòu)擴(kuò)散的趨勢。

高利率環(huán)境下銀行業(yè)所面臨的資金與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正逐步暴露、放大。在銀行業(yè)頻現(xiàn)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)下，美聯(lián)儲或?qū)⒈黄确啪徏酉⑦M(jìn)度，且市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期也迅速升溫，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格大幅上漲。

分析人士把金價(jià)的這輪上漲歸結(jié)為避險(xiǎn)情緒升溫。周一(3月13日)國際金價(jià)漲超2%，創(chuàng)下6周新高。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價(jià)比前一交易日上漲49.3美元，收于每盎司1916.5美元，漲幅為2.64%，自2月3日以來再次突破1900美元/盎司。

本周市場關(guān)注美聯(lián)儲22日將公布的利率決議，當(dāng)天美聯(lián)儲主席鮑威爾還將召開貨幣政策新聞發(fā)布會。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)本周議息會議上美聯(lián)儲官員之間可能會有較大的意見分歧。

雖然美國目前的通脹率已經(jīng)放緩至6%，但和2%的目標(biāo)仍相距甚遠(yuǎn)。除此之外最大的未知數(shù)是，美聯(lián)儲是否會考慮采取措施，在當(dāng)前銀行業(yè)危機(jī)逐漸惡化的情況下保護(hù)投資者。

美聯(lián)儲這次是否加息不僅事關(guān)抗通脹本身，一定程度上也是和市場的心理博弈，即如果銀行危機(jī)逐漸平息，美聯(lián)儲對銀行系統(tǒng)的韌性存在信心，那么應(yīng)當(dāng)也會保持緊縮、如期加息。市場人士提醒，屆時(shí)貴金屬價(jià)格可能回吐漲幅，迎來一波下跌。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，硅谷銀行事件引發(fā)市場短期避險(xiǎn)情緒的上升，導(dǎo)致國際金價(jià)連續(xù)走高，展望后市，國際金價(jià)或有望繼續(xù)緩慢上行。

本報(bào)告同時(shí)揭示了黃金市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

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