金價(jià)創(chuàng)新高 凸顯去美元化意愿增強(qiáng) 現(xiàn)在該出手嗎 黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告

• 李波 2023年3月29日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 1463 97
• 繁體

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，全世界央行共有35362.8噸黃金儲(chǔ)備。進(jìn)入2023年，各國(guó)央行購(gòu)入黃金的勢(shì)頭不減。世界黃金協(xié)會(huì)經(jīng)調(diào)整后的最新數(shù)據(jù)顯示，1月全球央行凈買(mǎi)入黃金的數(shù)據(jù)從此前的31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，全世界央行共有35362.8噸黃金儲(chǔ)備。進(jìn)入2023年，各國(guó)央行購(gòu)入黃金的勢(shì)頭不減。世界黃金協(xié)會(huì)經(jīng)調(diào)整后的最新數(shù)據(jù)顯示，1月全球央行凈買(mǎi)入黃金的數(shù)據(jù)從此前的31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。

黃金需求創(chuàng)新高，凸顯“去美元化”意愿增強(qiáng)

專(zhuān)家分析認(rèn)為，全球黃金需求創(chuàng)新高，這凸顯了“去美元化”意愿在逐步增強(qiáng)。

分析人士認(rèn)為，美國(guó)頻繁利用自身金融霸權(quán)將美元“武器化”，背離了美元作為世界貨幣的中立屬性，暴露出其政治性、不穩(wěn)定性和不安全性。多國(guó)央行為規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)向黃金，不僅反映了全球?qū)γ涝判牡南陆?，也表達(dá)了“去美元化”的意愿增強(qiáng)。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新表示，為什么各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備?主要目的就是分散他們資產(chǎn)儲(chǔ)備的構(gòu)成，可能是相對(duì)地減少美元美債的構(gòu)成，增加其他主權(quán)貨幣的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。黃金是一個(gè)非常獨(dú)特的儲(chǔ)備資產(chǎn)。

不但各國(guó)央行大規(guī)模購(gòu)入黃金，通脹走高也使得一些散戶(hù)投資者持續(xù)大量購(gòu)入金條和金幣等。數(shù)據(jù)顯示，2022年全球金條和金幣總需求達(dá)1217噸，接近全球央行的總購(gòu)金量。

我國(guó)央行為什么增持黃金?

自2022年11月份以來(lái)，我國(guó)央行連續(xù)4個(gè)月購(gòu)入黃金，至今年2月份累計(jì)增持黃金102.02噸，僅次于土耳其，成為2022年以來(lái)全球第二大黃金增持國(guó)，黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到2050.34噸，折合1202.83億美元，占我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的3.63%。

這是自2019年10月份以來(lái)，我國(guó)央行首次增持黃金，也是自2008年黃金儲(chǔ)備占比達(dá)到0.86%最低點(diǎn)之后的又一次增長(zhǎng)。從全球來(lái)看，2022年是各國(guó)央行增持黃金的大年，購(gòu)金速度是1967年以來(lái)的最高水平，這再次凸顯了黃金良好的保值增值能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。

黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)有其自身的歷史邏輯。盡管上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解后，黃金的貨幣屬性被逐漸淡化，各國(guó)紛紛錨定美元展開(kāi)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際結(jié)算，不過(guò)近年來(lái)，隨著世界政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡加劇，美元“世界貨幣”的地位受到了挑戰(zhàn)，黃金由于其“歷史的慣性”，逐步引起各國(guó)的重視。

首先，黃金是儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化和安全性的保障。2022年俄烏沖突以來(lái)，美國(guó)通過(guò)金融手段制裁俄羅斯，凍結(jié)其美元資產(chǎn)，使得美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的安全性受到質(zhì)疑，各國(guó)認(rèn)識(shí)到儲(chǔ)備資產(chǎn)去美元化和多元化的重要性，此時(shí)央行增購(gòu)黃金，對(duì)美元資產(chǎn)進(jìn)行替代，是資產(chǎn)配置的最優(yōu)化選擇。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部近期公布的數(shù)據(jù)，2022年1月份至11月份，中國(guó)連續(xù)減持美債1901億美元，占我國(guó)所持美債總額的18%。同期各國(guó)所持美債總額也有所減少。

其次，黃金作為一種金融資產(chǎn)有著較為可觀(guān)的投資回報(bào)率。自2018年以來(lái)，黃金的平均年化收益率超過(guò)6%，高于同期美國(guó)國(guó)債的收益率，這使得增持黃金成為一個(gè)保值增值的重要手段。

當(dāng)前黃金價(jià)格處于震蕩上行態(tài)勢(shì)，拋售一部分美元資產(chǎn)換購(gòu)黃金，一方面能夠分散投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面能夠提高投資收益率，促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值。

再次，黃金是對(duì)抗“弱預(yù)期”和金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，俄烏沖突、債務(wù)問(wèn)題和金融市場(chǎng)波動(dòng)仍有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，主要國(guó)家貨幣政策正常化后，通脹仍可能卷土重來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)仍處于滯脹邊緣。

近期的硅谷銀行事件和瑞士信貸事件給不確定的世界經(jīng)濟(jì)又帶來(lái)了金融風(fēng)險(xiǎn)，隨之金價(jià)飆升，COMEX(紐約商品交易所)黃金價(jià)格一度突破2000美元關(guān)口，3月份以來(lái)黃金價(jià)格上漲超過(guò)6%，顯示出黃金在金融風(fēng)險(xiǎn)中的強(qiáng)大避險(xiǎn)能力和投資價(jià)值。此時(shí)央行增購(gòu)黃金能夠較好地預(yù)防未來(lái)的不確定性。

總體來(lái)看，央行連續(xù)增購(gòu)黃金體現(xiàn)了我國(guó)靈活應(yīng)變、相機(jī)抉擇的政策思路，促進(jìn)了我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值和安全性的提高。

由于我國(guó)黃金儲(chǔ)備占比仍然較低，與美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比，存在較大差距，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，進(jìn)一步增加黃金儲(chǔ)備，提高其占儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例，以促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化，提升保值增值性，不失為一個(gè)理性的選擇。

此外，黃金作為最后的國(guó)際支付手段，也是人民幣信用的重要保障，增加黃金儲(chǔ)備也是有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的一個(gè)有效路徑。

黃金行業(yè)市場(chǎng)多大?

從市場(chǎng)規(guī)律來(lái)看，黃金價(jià)格與美元指數(shù)通常負(fù)相關(guān)運(yùn)行。近日，美元指數(shù)回落的同時(shí)黃金價(jià)格持續(xù)上升。對(duì)此，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)事件加大了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，推升了黃金價(jià)格。

金價(jià)在本周第一個(gè)交易日就沖破2000美元關(guān)口意味著擔(dān)憂(yōu)情緒擴(kuò)大。20日，國(guó)際黃金價(jià)格大漲3%，突破每盎司2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。上海黃金期貨價(jià)格20日收盤(pán)報(bào)價(jià)445元/克，漲幅為3%，創(chuàng)下2020年8月份以來(lái)新高，距離歷史最高點(diǎn)459.56元/克僅一步之遙。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2022-2027年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》顯示：

黃金市場(chǎng)投資環(huán)境評(píng)估

實(shí)際上，國(guó)際金價(jià)上周就出現(xiàn)異動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際金價(jià)受到硅谷銀行事件影響，上周單周大幅上漲6.5%，上次出現(xiàn)單周6%以上的漲幅要追溯到2020年3月。

市場(chǎng)人士普遍表示，歐美金融穩(wěn)定性擔(dān)憂(yōu)及信貸緊縮下經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)皆利多黃金避險(xiǎn)需求，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的預(yù)期，也對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。

近期以來(lái)，海外銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件不斷引爆市場(chǎng)，隨著全球避險(xiǎn)情緒的持續(xù)升溫，貴金屬板塊迎來(lái)連續(xù)大漲。其中國(guó)際黃金在周一沖至2000美元/盎司上方，創(chuàng)1年來(lái)新高，距離2020年8月的高點(diǎn)2075美元/盎司僅一步之遙，而后在市場(chǎng)情緒緩和后，金價(jià)又高位回落。周三，國(guó)際金價(jià)徘徊在1946美元/盎司附近。

總體來(lái)看，近兩周黃金、白銀價(jià)格整體呈現(xiàn)出觸底強(qiáng)勢(shì)反彈的走勢(shì)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月可能會(huì)暫停加息，但會(huì)根據(jù)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)的變化不斷調(diào)整貨幣政策，不排除下半年降息的可能。對(duì)于黃金而言，隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期兌現(xiàn)、避險(xiǎn)需求及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等因素影響，黃金仍有上行動(dòng)力。

此外不容忽視的是，全球央行購(gòu)金需求的上升可能也是一股值得重視的推升黃金價(jià)格中樞的力量。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度全球央行購(gòu)入黃金417噸，單季購(gòu)金量接近2021年全年450噸的水平。全球央行2022年購(gòu)金量達(dá)到1136噸，創(chuàng)下1950年以來(lái)新高。

黃金定價(jià)機(jī)制復(fù)雜，受到多重因素影響。黃金由于兼具投資、消費(fèi)屬性，其價(jià)格受多重因素影響。具體來(lái)看，金價(jià)首先受供求關(guān)系影響，短期內(nèi)黃金需求快速上升或供給緊缺往往引發(fā)金價(jià)上漲;

其次由于美元與黃金掛鉤，美聯(lián)儲(chǔ)加息，金價(jià)往往承壓;最后地緣政治、金融危機(jī)等突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件也會(huì)刺激投資金需求，進(jìn)而拉動(dòng)金價(jià)上漲。

央行增持黃金是金價(jià)上漲最有效的風(fēng)向標(biāo)之一。2022年全球央行購(gòu)金量創(chuàng)歷史新高，疊加上述因素推動(dòng)，金價(jià)有望保持上行趨勢(shì)，且本輪價(jià)格高點(diǎn)有望突破2020年前高。從目前來(lái)看,黃金市場(chǎng)表現(xiàn)出了一些不確定因素。因此,投資者需要保持警惕并做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的變化。

近期金價(jià)的上漲以及黃金方向的投資熱潮，顯然是市場(chǎng)端與需求端形成了共振，有其合理性。世界黃金協(xié)會(huì)表示，貨幣政策的持續(xù)收緊會(huì)削弱企業(yè)盈利和消費(fèi)，進(jìn)而施壓美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

從歷史上看，這種情況對(duì)黃金有利。此外，較低的利率上限也有利于黃金，因?yàn)檫@樣的預(yù)期差在一定程度上限制了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。若美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定維持其抗通脹路徑，則可能會(huì)在未來(lái)導(dǎo)致更大的問(wèn)題。

最后，對(duì)銀行存款系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)可能都會(huì)導(dǎo)致投資者將其持有的部分貨幣轉(zhuǎn)投黃金。本周迄今為止，全球黃金ETF的流入量約為10億美元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)十周的資金流出。

在全球金融危機(jī)推動(dòng)下，國(guó)際金價(jià)氣勢(shì)如虹，吸引了眾多市場(chǎng)投資者的目光。3月20日，黃金價(jià)格大漲3%，突破2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。伴隨著金價(jià)上漲，黃金股午后逆勢(shì)走強(qiáng)，中潤(rùn)資源、四川黃金漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金等接近漲停。其中，截至3月20日，四川黃金已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日漲停，總市值已經(jīng)突破122億元。

黃金市場(chǎng)前景價(jià)格走勢(shì)

疫情三年加上經(jīng)濟(jì)影響，造成短期社會(huì)整體的扶蘇需要時(shí)間來(lái)優(yōu)化，從而加劇了市場(chǎng)的變動(dòng)，影響價(jià)格因素較多，而短期基本面卻著實(shí)的影響方向性波動(dòng)。黃金目前的價(jià)格走勢(shì)方向，隨著市場(chǎng)變動(dòng)而變動(dòng)，在未來(lái)的走勢(shì)過(guò)程中跌幅延續(xù)性較差，而與此同時(shí)上行伴隨回落。

黃金行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)黃金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專(zhuān)業(yè)的預(yù)判。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)政府迅速采取措施抑制美國(guó)硅谷銀行倒閉所引發(fā)的溢出效應(yīng)，但美國(guó)銀行業(yè)與金融市場(chǎng)仍然遭遇了較大沖擊，并有從小銀行向瑞信等大型機(jī)構(gòu)擴(kuò)散的趨勢(shì)。

高利率環(huán)境下銀行業(yè)所面臨的資金與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正逐步暴露、放大。在銀行業(yè)頻現(xiàn)暴雷的風(fēng)險(xiǎn)下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈黄确啪徏酉⑦M(jìn)度，且市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期也迅速升溫，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格大幅上漲。

分析人士把金價(jià)的這輪上漲歸結(jié)為避險(xiǎn)情緒升溫。周一(3月13日)國(guó)際金價(jià)漲超2%，創(chuàng)下6周新高。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的4月黃金期價(jià)比前一交易日上漲49.3美元，收于每盎司1916.5美元，漲幅為2.64%，自2月3日以來(lái)再次突破1900美元/盎司。

本周市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)22日將公布的利率決議，當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)本周議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)官員之間可能會(huì)有較大的意見(jiàn)分歧。

雖然美國(guó)目前的通脹率已經(jīng)放緩至6%，但和2%的目標(biāo)仍相距甚遠(yuǎn)。除此之外最大的未知數(shù)是，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)考慮采取措施，在當(dāng)前銀行業(yè)危機(jī)逐漸惡化的情況下保護(hù)投資者。

美聯(lián)儲(chǔ)這次是否加息不僅事關(guān)抗通脹本身，一定程度上也是和市場(chǎng)的心理博弈，即如果銀行危機(jī)逐漸平息，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行系統(tǒng)的韌性存在信心，那么應(yīng)當(dāng)也會(huì)保持緊縮、如期加息。市場(chǎng)人士提醒，屆時(shí)貴金屬價(jià)格可能回吐漲幅，迎來(lái)一波下跌。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，硅谷銀行事件引發(fā)市場(chǎng)短期避險(xiǎn)情緒的上升，導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)連續(xù)走高，展望后市，國(guó)際金價(jià)或有望繼續(xù)緩慢上行。

本報(bào)告同時(shí)揭示了黃金市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門(mén)也具有極大的參考價(jià)值。

未來(lái)，黃金行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專(zhuān)業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2022-2027年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告》。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2022-2027年中國(guó)黃金行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報(bào)告

  黃金（Gold）是化學(xué)元素金（Au）的單質(zhì)形式，是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬。金是較稀有、較珍貴和極被人看重的金屬之一。國(guó)際上一般黃金都是以盎司為單位，中國(guó)古代是以“兩”作為黃金...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡