首次 券商投顧終于牽手信托 業(yè)務(wù)再度延伸影響多大 券商試水家庭服務(wù)信托

• 李波 2023年8月8日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 299 12
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近日，財通證券基金投顧團隊成功落地首單投顧型個人財富管理信托，首期規(guī)模600萬元。這意味著，買方投顧機構(gòu)與信托公司的合作探索，終于取得了階段性成果。券商投顧服務(wù)也逐漸從最初的證券投顧，延伸至基金投顧，并逐漸觸及更加廣泛而專業(yè)的機構(gòu)合作范疇。

近日，財通證券基金投顧團隊成功落地首單投顧型個人財富管理信托，首期規(guī)模600萬元。

這意味著，買方投顧機構(gòu)與信托公司的合作探索，終于取得了階段性成果。券商投顧服務(wù)也逐漸從最初的證券投顧，延伸至基金投顧，并逐漸觸及更加廣泛而專業(yè)的機構(gòu)合作范疇。

“機構(gòu)業(yè)務(wù)客單價高、保有時間長，是基金投顧規(guī)模實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長的壓艙石。”財通證券基金投顧負責(zé)人在接受券商中國記者采訪時表示。

也有券商基金投顧人士表示，考慮到高凈值客戶和機構(gòu)客戶的委托資產(chǎn)規(guī)模占比較大，在踐行普惠金融目標(biāo)、大力拓展普通個人客戶的同時，也不能忽視對機構(gòu)客戶的挖掘。

券商試水家庭服務(wù)信托

據(jù)券商中國記者了解，于7月24日落地的首單投顧型個人財富管理信托，是基金投顧業(yè)務(wù)與家庭服務(wù)信托業(yè)務(wù)的首次結(jié)合。

該項目由財通證券基金投顧作為投資顧問，浙金信托提供受托人服務(wù)。這一設(shè)計既滿足了高凈值客戶對財產(chǎn)保護及傳承的需求，也滿足了客戶多元化資產(chǎn)配置的需求，充分發(fā)揮了券商投顧的專業(yè)性。

今年6月1日，信托業(yè)務(wù)分類新規(guī)正式實施，將信托業(yè)務(wù)劃分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托三大類。

其中，家庭服務(wù)信托作為資產(chǎn)服務(wù)信托的一類業(yè)務(wù)品種，將服務(wù)的門檻降至100萬元，使其能服務(wù)更多有需求的普通家庭，代表信托更加普惠化的發(fā)展前景。

此次以專業(yè)的投資顧問角色融入到個人財富管理服務(wù)信托，是財通證券在銀信證投顧合作模式上的一次創(chuàng)新嘗試?！般y信證投顧合作模式充分發(fā)揮了不同機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢。

由銀行共享客戶資源、提供產(chǎn)品交易和資金托管等服務(wù)，券商提供投顧服務(wù)，信托提供受托服務(wù)，幫助投資者進行多元資產(chǎn)配置。在信托業(yè)務(wù)新分類的大環(huán)境下，這對業(yè)內(nèi)機構(gòu)有著一定的借鑒意義。”財通證券告訴券商中國記者。

事實上，目前已有多家券商投顧正在探索與家庭服務(wù)信托展業(yè)合作。隨著國內(nèi)家庭財富的進一步積累，居民財富管理需求也在不斷增加，而家庭服務(wù)信托可以很好解決家庭財富管理、風(fēng)險隔離、傳承等需求。

同時，信托業(yè)近年來正在經(jīng)歷“非標(biāo)”轉(zhuǎn)“標(biāo)”的陣痛，急需與公募基金、券商等資管機構(gòu)在投資研究、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域展開合作。

“我們非常看好未來基金投顧牌照與信托財富管理業(yè)務(wù)能有更多結(jié)合，期待在渠道、投資、財富管理、運營服務(wù)等方面開展更多合作?！?/p>

國聯(lián)證券基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)是財富管理買方投顧最好的呈現(xiàn)方式。在投資端，基金投顧業(yè)務(wù)底層投資于公募基金，與家庭服務(wù)信托的客戶群體高度吻合;在服務(wù)端，基金投顧更強調(diào)專業(yè)的顧問服務(wù)和陪伴，真正幫助投資者解決賺錢難題。

基金投顧打開天花板

伴隨著從試點轉(zhuǎn)向常規(guī)，基金投顧業(yè)務(wù)未來的增量空間也進一步打開?！按舜位鹜额櫿髑笠庖姼?，明確基金投資顧問機構(gòu)可以為信托公司等機構(gòu)依法面向投資者發(fā)行的產(chǎn)品等提供基金投資顧問服務(wù)，為相關(guān)業(yè)務(wù)提供了制度基礎(chǔ)和規(guī)則保障?！必斖ㄗC券基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人表示。

“目前公司機構(gòu)業(yè)務(wù)對基金代銷保有量的貢獻約為30%，未來機構(gòu)客戶將成為基金投顧業(yè)務(wù)重要的資產(chǎn)規(guī)模來源?！闭猩套C券基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人向券商中國記者坦言。

一方面，在資管新規(guī)落地之后，銀行理財子公司、信托、保險等客戶將資金配置在專業(yè)資管機構(gòu)的需求日益增加;而券商投顧機構(gòu)在機構(gòu)服務(wù)平臺搭建和資產(chǎn)管理專業(yè)水平上具有雙重優(yōu)勢，具備承接這一需求的能力。

另一方面，從當(dāng)前展業(yè)經(jīng)驗來看，雖然普通個人客戶數(shù)量占比較高，但高凈值個人客戶和機構(gòu)客戶的委托資產(chǎn)規(guī)模占比更大。因此，券商投顧業(yè)務(wù)在做好客戶分層管理，踐行普惠金融目標(biāo)、大力拓展普通個人客戶的同時，也應(yīng)重視對機構(gòu)客戶的挖掘。

國聯(lián)證券基金投顧業(yè)務(wù)負責(zé)人同樣認(rèn)為，新規(guī)中明確基金投顧可服務(wù)于專業(yè)投資者、金融機構(gòu)及產(chǎn)品，拓展了專業(yè)投資者和機構(gòu)作為服務(wù)對象;

同時，新規(guī)明確了投顧方與代銷機構(gòu)間的合作模式，規(guī)范和擴展了代銷合作的業(yè)務(wù)空間;新規(guī)對換手率、比例、封閉期等量化指標(biāo)要求的放寬，也有利于催生出更加靈活的投資組合，進而為不同人群提供更多的選擇。

而新規(guī)中提到的服務(wù)居民養(yǎng)老金融需求、鼓勵將資金規(guī)劃及大類資產(chǎn)配置等納入服務(wù)范圍等，將積極引導(dǎo)機構(gòu)探索更多服務(wù)場景，為客戶提供更加完整的綜合財富管理服務(wù)。機構(gòu)可借此將投顧服務(wù)延伸至客戶的財產(chǎn)規(guī)劃、大類資產(chǎn)配置，未來拓寬高凈值客戶的投顧服務(wù)空間。

基金投顧瞄準(zhǔn)機構(gòu)業(yè)務(wù)

截至2023年上半年，招商證券基金投顧累計簽約規(guī)模超160億元，簽約客戶數(shù)超5萬戶，這其中就涵蓋了來自零售、機構(gòu)、同業(yè)等方向的客戶。

據(jù)悉，招商證券的投顧合作工作主要通過兩個方面展開：一是引入與輸出相結(jié)合，發(fā)掘與基金公司、信托公司等同業(yè)機構(gòu)的合作機會;二是以定制策略為抓手，發(fā)掘與銀行、財務(wù)公司、企業(yè)等機構(gòu)客戶的合作機會。

國聯(lián)證券也提到，目前約27萬億元的公募基金保有量當(dāng)中一半以上是機構(gòu)投資者，未來機構(gòu)投資者市場份額進一步上升是不爭的事實。投顧機構(gòu)越早布局機構(gòu)業(yè)務(wù)，就能越早在市場中占得先機。

可以預(yù)見，未來投顧機構(gòu)將會與銀行資管自營、銀行理財子公司、保險資管等開展更多投顧合作，基金投顧市場將會有更多機構(gòu)投資者參與。

作為首批7家基金投顧持牌券商之一，國聯(lián)證券早在2020年4月21日就開始展業(yè)?？紤]到公司本身客戶體量較小，國聯(lián)證券在展業(yè)初期就重點戰(zhàn)略部署了“B2C”的業(yè)務(wù)模式。

緊抓中小銀行、第三方渠道的財富管理轉(zhuǎn)型訴求，成立專門部門從事基金投顧“2B”業(yè)務(wù)模式，并于2020年11月上線業(yè)內(nèi)第一家銀行合作渠道。截至目前，累計上線合作26家外部渠道，其中銀行渠道8家，第三方渠道18家。

財通證券透露，機構(gòu)業(yè)務(wù)是該公司基金投顧重點發(fā)力的方向，此前已成功落地過單客2億元的固收項目和7000萬元的權(quán)益項目，是行業(yè)最大的訂單之一。機構(gòu)業(yè)務(wù)客單價高、保有時間長，是基金投顧規(guī)模實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長的壓艙石。

據(jù)介紹，財通證券率先提出買方投顧發(fā)展的四大方向和八大舉措，重點圍繞零售、機構(gòu)、同業(yè)和渠道業(yè)務(wù)四大方向展開布局，不斷擴大朋友圈，覆蓋銀行、信托、上市公司等機構(gòu)，共建買方投顧生態(tài)閉環(huán)，包括與渠道共享買方投顧發(fā)展成果，與同業(yè)合作重點推進銀信證投顧合作模式等。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國信托投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》顯示：

信托投資，是金融信托投資機構(gòu)用自有資金及組織的資金進行的一種投資。

以投資者身份直接參與對企業(yè)的投資是目前我國信托投資公司的一項主要業(yè)務(wù)，這種信托投與委托投資業(yè)務(wù)有兩點不同。

第一，信托投資的資金來源是信托投資公司的自有資金及穩(wěn)定的長期信托資金，而委托投資的資金來源是與之相對應(yīng)的委托人提供的投資保證金。

第二，信托投資過程中，信托投資公司直接參與投資企業(yè)經(jīng)營成果的分配，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，而對委托投資，信托公司則不參與投資企業(yè)的收益分配，只收取手續(xù)費，對投資效益也不承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任。

2022年信托行業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入1180.28億元，同比下降18.76%，凈利潤461.87億元，同比下降17.85%。其中，信托業(yè)務(wù)收入為787.77億元，同比下降16.79%;固有業(yè)務(wù)收入為392.51億元，同比下降22.44%。

信托投資行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

截至2022年末，信托公司受托規(guī)模余額21.14萬億元，同比增加0.59萬億元，增幅2.87%，雖然較峰值回落明顯，但在2020和2021年的蟄伏后，2022年規(guī)模穩(wěn)定在21萬億以上。

從季度變化來看，2022年一季度受托規(guī)模環(huán)比下降0.17%，二季度環(huán)比上升1.12%，三季度環(huán)比上升0.79%，四季度環(huán)比上升0.13%，呈現(xiàn)逐季回升的態(tài)勢。

受托規(guī)模的企穩(wěn)回升主要得益于信托公司積極適應(yīng)市場變化和監(jiān)管要求，加大對標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)信托業(yè)務(wù)的開發(fā)力度，以及投向證券市場和金融機構(gòu)領(lǐng)域的資金信托規(guī)?？焖僭鲩L。

截至2022年末，投向證券市場的資金信托規(guī)模為4.18萬億元，同比增長36.80%;投向金融機構(gòu)的資金信托規(guī)模為2萬億元，同比增長5.32%。

當(dāng)前社會理財資金配置由非標(biāo)類資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，信托業(yè)在證券投資領(lǐng)域與基金、券商、銀行理財?shù)荣Y管同業(yè)相比，仍然規(guī)模較小，參與深度有限，但加快做強做優(yōu)做大證券市場類信托業(yè)務(wù)已基本成為行業(yè)轉(zhuǎn)型共識。

對于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二○三五年遠景目標(biāo)的建議》提出，“發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快壯大新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航天航空、海洋裝備等產(chǎn)業(yè)”。

從當(dāng)前信托股權(quán)投資業(yè)務(wù)的資金投向來看，除了不動產(chǎn)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之外，還主要投資于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級領(lǐng)域，涉及生物醫(yī)藥、消費康養(yǎng)、智能制造、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域。

在傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)流程設(shè)計、系統(tǒng)設(shè)計等方面更多的關(guān)注合作方主體信用以及擔(dān)保、抵質(zhì)押等增信措施，而服務(wù)信托、標(biāo)品投資、消費金融等業(yè)務(wù)的流程體系建設(shè)和風(fēng)險管理邏輯有質(zhì)的不同，對金融科技的依賴程度更高，需要依托信息系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)、運營系統(tǒng)的搭建來進行風(fēng)控和貸后運營管理。

除了資產(chǎn)端，信托公司財富管理資金端也更加依賴線上化、智能化，充分應(yīng)用人工智能、大數(shù)據(jù)以及云服務(wù)，使用APP系統(tǒng)人臉識別、電子合同、智能雙錄等技術(shù)賦能，提升客戶體驗、延展財富客群，構(gòu)建營銷一體化服務(wù)體系，為信托公司財富管理優(yōu)化、升級賦能。

在新的信托業(yè)務(wù)分類指引下，信托公司將進一步加速專業(yè)化分工、重塑組織架構(gòu)和制度文化。同時，信托資產(chǎn)的投資功能將得到進一步發(fā)揮，不少信托業(yè)務(wù)將迎來新的發(fā)展空間。

信托業(yè)正在積極創(chuàng)新服務(wù)實體經(jīng)濟的形式，以股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等方式，實現(xiàn)資金高效配置，這將有力支持新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展。

本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務(wù)部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟信息中心、國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家海關(guān)總署、全國商業(yè)信息中心、中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心、中國行業(yè)研究網(wǎng)、全國及海外多種相關(guān)報紙雜志的基礎(chǔ)信息等公布和提供的大量資料和數(shù)據(jù)，客觀、多角度地對中國信托投資市場進行了分析研究。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國信托投資行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告》。

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