近年來，并購重組市場在政策推動下持續(xù)活躍，成為資本市場的重要關(guān)鍵詞。特別是在2024年，隨著并購重組政策的不斷細(xì)化和落地，市場并購重組熱情高漲。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的研究報告，并購行業(yè)市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大，涵蓋了多個行業(yè)領(lǐng)域，包括國防軍工、傳媒、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、汽車等。這些行業(yè)的平均并購金額分別較近10年均值大幅提升，顯示出并購活動在這些領(lǐng)域的活躍度和重要性。

并購(Merger and Acquisition，簡稱M&A)是指企業(yè)之間通過購買、兼并或重組等方式實現(xiàn)資源整合和業(yè)務(wù)擴(kuò)展的行為。并購?fù)ǔ０娌?、收購和重組三種方式。兼并分為吸收合并和新設(shè)合并，收購主要指股權(quán)收購，重組則是資源的重新組合，具體可分為擴(kuò)張型、收縮型和其他形式。并購重組的目的主要是為了提升產(chǎn)業(yè)效率、實現(xiàn)資產(chǎn)上市和市值管理。

并購行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查

2024年9月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》(簡稱“并購六條”)，迅速點(diǎn)燃了資本市場的并購重組熱情。該政策通過降低門檻、提高監(jiān)管包容度及交易效率，支持上市公司轉(zhuǎn)型升級，鼓勵產(chǎn)業(yè)整合。

多地政府也相繼發(fā)布政策支持上市公司并購重組。例如，北京市、上海市、深圳市等地的政府機(jī)構(gòu)、國資監(jiān)管部門以及行業(yè)自律組織等都對上市公司并購重組工作進(jìn)行了支持和引導(dǎo)。

市場活躍度提升：

在“并購六條”的推動下，投行、投資人和創(chuàng)業(yè)企業(yè)迅速聚集并購市場，央國企、券商主導(dǎo)的大型并購案例相繼落地，為市場注入更多活力。

2024年10月，重大資產(chǎn)重組公告數(shù)量激增至約25起，相較前三季度的月均水平增長了近196%。截至10月底，上市公司累計公告的重大資產(chǎn)重組計劃已達(dá)到101起，顯示市場回暖勢頭強(qiáng)勁。

并購類型多樣化：

并購市場的復(fù)蘇源于扎實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的蓬勃發(fā)展讓硬科技企業(yè)成為并購熱點(diǎn)，這類企業(yè)具備強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和成長性，通過并購可以實現(xiàn)技術(shù)突破和資源優(yōu)化。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尋求轉(zhuǎn)型升級，也帶來了大量并購需求。通過并購新興科技企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)正加速向高端制造和智能制造邁進(jìn)。

央國企與民企差異化并購策略：

央國企以深化國企改革、推動產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級為目標(biāo)，而民企則更注重業(yè)務(wù)擴(kuò)張和市場拓展。

從交易數(shù)量看，民企占主導(dǎo)地位;從金額來看，央國企“大單”更多，呈現(xiàn)出差異化的并購策略。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國并購行業(yè)市場運(yùn)營格局分析與未來發(fā)展趨勢預(yù)測研究報告》顯示：

并購行業(yè)競爭格局分析

行業(yè)分布廣泛：

并購活動涵蓋了多個行業(yè)領(lǐng)域，包括國防軍工、傳媒、計算機(jī)、醫(yī)藥生物、汽車等。這些行業(yè)的并購金額和數(shù)量均較近10年均值大幅提升，顯示出并購活動在這些領(lǐng)域的活躍度和重要性。

區(qū)域競爭加劇：

多地政府發(fā)文推動上市公司和產(chǎn)業(yè)企業(yè)并購重組，上市公司積極籌劃資源整合和產(chǎn)業(yè)升級方向。例如，北京市、上海市、深圳市等地的并購活動尤為活躍，這些地區(qū)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和市場空間為并購提供了良好的條件。

跨境并購回暖：

隨著政策的放寬，上市公司開展跨境并購的條件更加有利。境外并購數(shù)量占比及平均交易金額均有所上升，反映出上市公司積極拓展國際業(yè)務(wù)的趨勢。

并購行業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測研究分析

未來，預(yù)計會有更多地方政府部門或監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手，以“真招”“實招”支持各自轄區(qū)上市公司通過并購重組提升投資價值。政策的進(jìn)一步放寬將為上市公司開展并購重組創(chuàng)造更好的市場環(huán)境。

市場活躍度提升：

隨著產(chǎn)業(yè)升級和市場競爭加劇，企業(yè)將更加依賴并購重組來實現(xiàn)資源整合和戰(zhàn)略布局。未來并購重組市場的活躍態(tài)勢有望延續(xù)。

跨境并購增加：

跨境并購的回暖以及“一帶一路”倡議的推進(jìn)，將為市場帶來更多機(jī)遇。上市公司將積極拓展國際業(yè)務(wù)，通過跨境并購實現(xiàn)全球化布局。

科技型企業(yè)驅(qū)動：

科技型企業(yè)驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)并購將形成熱潮，科技型央企的產(chǎn)業(yè)并購有望引領(lǐng)市場新發(fā)展。未來，并購重組將更多地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)整合和優(yōu)化。

研究分析

并購類型轉(zhuǎn)變：

未來的并購市場將由“套利并購”逐漸回歸到“產(chǎn)業(yè)并購”的軌道上。越來越多的A股公司通過籌劃高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)布局，提升核心競爭力。

風(fēng)險與挑戰(zhàn)：

并購市場也面臨一定的挑戰(zhàn)和風(fēng)險，如盲目跨界并購風(fēng)險、商譽(yù)減值風(fēng)險等。上市公司需要更加注重并購的戰(zhàn)略協(xié)同性和財務(wù)可行性，避免盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。

創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)：

隨著并購市場的不斷發(fā)展，創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)將不斷涌現(xiàn)。例如，類借殼、純現(xiàn)金交易等方式將成為未來并購交易的重要模式。

綜上所述，并購行業(yè)市場在政策推動下將持續(xù)活躍，市場特征顯著變化，行業(yè)分布廣泛且各有特色。未來，并購重組將繼續(xù)成為推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和優(yōu)化資源配置的重要手段，為資本市場的繁榮注入新的動力。然而，市場也面臨一定的挑戰(zhàn)和風(fēng)險，需要各方保持警惕并采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。

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