如此局面，身份特殊的央企融資成本低是原因之一。

以黑馬信達(dá)地產(chǎn)為例，母公司為金融界巨頭、隸屬財(cái)政部的信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司。2015年財(cái)報(bào)顯示，全年?duì)I業(yè)收入81.36億元。這一規(guī)模，相比萬(wàn)科，收入不足4%。信達(dá)地產(chǎn)在2016年的銷(xiāo)售額翻了一倍，達(dá)到160億元，但在房企銷(xiāo)售200強(qiáng)中，僅排在98位。

饒是如此，2015年7月至2016年6月，信達(dá)地產(chǎn)通過(guò)公開(kāi)招拍掛新增10宗地塊，其中7宗是高價(jià)地。其時(shí)，信達(dá)地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率分別達(dá)到83.96%和315.48%。毋庸置疑，大股東資源對(duì)于房企融資的支持和增信作用巨大。

此外，2016年一季度，銀行信貸和社會(huì)融資寬松程度史無(wú)前例，新增貸款規(guī)模4.61萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)?？傤~6.5萬(wàn)億元，均超過(guò)或接近歷史最高水平。在中央嚴(yán)控地方債務(wù)背景下，央企以其獨(dú)特的國(guó)有資本擔(dān)保、抵押物充裕等優(yōu)勢(shì)，獲得了大規(guī)模的銀行低成本信貸資金。

而央企在發(fā)行公司債、企業(yè)債等低成本融資過(guò)程中，其審批流程較民營(yíng)房企更快捷、更容易。

這種背景下，地產(chǎn)央企們?cè)谶^(guò)去一年迅速成長(zhǎng)。

根據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年5月，國(guó)家電網(wǎng)旗下魯能集團(tuán)已在土地市場(chǎng)砸下超過(guò)100億元重金，而2015年光在南京、蘇州、福州三地高價(jià)搶下的4幅高價(jià)地總耗資便可達(dá)112.4億元，2015年年新增土儲(chǔ)近500萬(wàn)平方米。要知道，在2015年，魯能地產(chǎn)銷(xiāo)售額只有202億元。

快速擴(kuò)張后，據(jù)魯能集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日魯能地產(chǎn)銷(xiāo)售額破600億元，提前完成年度目標(biāo)。從202億元到600億元，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)率達(dá)300%，排在2016年銷(xiāo)售200強(qiáng)第20位。

根據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，200強(qiáng)中，12位千億房企中，保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地占了4席。排名最高的保利地產(chǎn)位于第5位、中海地產(chǎn)位于第6位，銷(xiāo)售額達(dá)到2000億元左右，但與萬(wàn)科、恒大、碧桂園的3000億元規(guī)模也還存有一定距離。排在第9位和第11位的綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地銷(xiāo)售額則在1000億元左右。

分列14位、20位、27位、28位的招商蛇口、魯能集團(tuán)、中國(guó)金茂、中國(guó)鐵建的銷(xiāo)售額在400億-800億元之間。21家擁有牌照的央企，還有13家銷(xiāo)售額在400億元之下。

自保之道：誰(shuí)能在央企整合中占據(jù)主導(dǎo)

也有分析稱(chēng)，瘋狂拿地正是央企的自保之道——央企之間存在相互合并的風(fēng)險(xiǎn)。

2015年12月底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，首次明確提出“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)兼并重組”。之后，地產(chǎn)央企的重組前赴后繼，同時(shí)造就了2016年央企瘋狂制造高價(jià)地的現(xiàn)象。在21家地產(chǎn)央企中，有5家發(fā)起了重組：中海、招商局、中冶、五礦、保利。比如，中海與中建地產(chǎn)重組完成后，再并購(gòu)中信部分地產(chǎn)業(yè)務(wù);招商地產(chǎn)因?yàn)槟腹举Y產(chǎn)的注入成為招商蛇口……

國(guó)企改革和急劇加速的行業(yè)整合的大背景之下，擁有牌照的21家央企尚且如此，其他規(guī)模不大的央企國(guó)企呢?

擴(kuò)充土地儲(chǔ)備、擴(kuò)大規(guī)模、增加估值，似乎成了一些還想擁有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的央企擺脫出局風(fēng)險(xiǎn)的出路——為自身獲得繼續(xù)開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增加籌碼，不得不瘋狂舉牌。

畢竟，如果一個(gè)央企沒(méi)有充裕的土地儲(chǔ)備，并且從企業(yè)估值的角度來(lái)看處于“弱勢(shì)”，極有可能會(huì)被其他央企合并。只有做大規(guī)模的同時(shí)，獲取高價(jià)地做高成本，以打消那些主業(yè)為地產(chǎn)的央企吃掉自己的積極性。而一旦獲得更多的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，優(yōu)勢(shì)方也許還能夠并購(gòu)其他央企的“退房”資產(chǎn)。