房地產(chǎn)政策存優(yōu)化調整空間 民營企業(yè)債券融資支持工具擴容

• 黃江 2023年8月11日 來源：東方財富 291 11
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自國家住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢以來，北京、深圳、廣州幾大一線城市已集體表態(tài)，將盡快推出有關措施滿足剛性和改善性住房需求，落實個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。

8月10日晚間，碧桂園發(fā)布公告稱，受房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響以及外匯波動造成預期凈匯兌損失，預期截至2023年6月30日止半年度的凈虧損介乎約450億元至550億元。

碧桂園上半年預虧450億-550億

碧桂園在公告中表示，自2021年以來，房地產(chǎn)行業(yè)步入了前所未有的困難時期，多重不利因素疊加，導致行業(yè)銷售和公開市場融資面臨嚴峻的困難和挑戰(zhàn)。

根據(jù)公告披露，2023年1-7月，碧桂園實現(xiàn)權益銷售金額1408億元，同比下降35%，較2021年下降61%;7月單月實現(xiàn)權益銷售金額121億元，連續(xù)第四個月環(huán)比下降，同比下降60%，較2021年下降78%。

面臨階段性流動壓力的碧桂園在8月10日傍晚的公告中表示，將與債權人保持溝通，采取各種債務管理措施，以保障本公司的長遠發(fā)展，并為債權人保存價值、維護利益。

隨后，碧桂園已經(jīng)在籌備債務重整，近期有望啟動相關程序，該公司已聘請中金為財務顧問，主導重整事宜。

目前，碧桂園名下并沒有債務公開違約，僅有兩筆美元債的票息支付處于30日的寬限期內，但從9月起至2024年初，公司將面臨多筆債務集中到期的兌付壓力，總金額大約100多億。

此前，碧桂園堅持保信用，2020-2022年，該公司籌資活動中的現(xiàn)金流三年凈流出，合計凈減少有息債務接近1000億。

直到2023年中期，在公司財務現(xiàn)金流承壓的狀態(tài)下，依然兌付了大約幾十億的債務。隨著市場銷售大幅下滑及融資渠道嚴重受限，公司現(xiàn)金儲備大量消耗，已難以應付9月份及之后的多筆到期債務。

7月一二手房銷售走弱

7 月一二手房銷售下行壓力加大，南京、鄭州房地產(chǎn)支持政策落地。30 個大中城市7 月商品房成交面積同比-27%、環(huán)比-25%，同比延續(xù)下降但降幅收窄，成交面積絕對值處于18 年以來的同期最低水平。分城市看，一線、二線和三線城市7 月商品房成交面積同比分別為-17%(前值-19%)、-34%(前值-39%)和-23%(前值-24%);環(huán)比分別為-16%、-30%、-19%。其中，雖然一線城市降幅最小，成交面積絕對值與18 年同期基本持平，但仍是今年以來表現(xiàn)最弱的月份。二、三線城市7 月同比降幅在基數(shù)效應減弱的情況下收窄，但成交面積絕對值自6 月以來持續(xù)低迷，處于18 年至今的同期最低水平。此外，Wind 公布的14 個城市7 月二手房四周成交面積同比下降10%，而6 月同比增長4.6%。

銷售壓力逐漸加大，各城市支持政策陸續(xù)出臺。8 月4 日，南京出臺包括新房購房補貼在內的“8 項措施”支持樓市;8 月7 日，鄭州市八部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步促進我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，涉及購房契稅補貼、多子女家庭購房補貼、落實“認房不認貸”政策等15 項利好政策。

房地產(chǎn)政策存優(yōu)化調整空間

繼7月份國家高層會議對房地產(chǎn)市場發(fā)展重新定調，提出要適應我國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢、適時調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策、因城施策用好政策工具箱等措施后，多部委及各地相關部門密集表態(tài)，從需求端到供給端向房地產(chǎn)市場釋放利好信號。

自國家住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢以來，北京、深圳、廣州幾大一線城市已集體表態(tài)，將盡快推出有關措施滿足剛性和改善性住房需求，落實個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。

民營房企在融資端也有望迎來新的窗口期。8月3日，央行主持召開金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會，表示要推進民營企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)擴容增量，強化金融市場支持民營企業(yè)發(fā)展;要精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購重組機會及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

伴隨國家高層會議定調和支持性舉措陸續(xù)跟進，房地產(chǎn)板塊重拾信心。近日房地產(chǎn)(申萬)行業(yè)漲幅居前，多股掀起漲停潮。關于市場走向是否出現(xiàn)拐點、房地產(chǎn)調控將迎來多大松綁空間，市場期待值頗高。

與以往會議相比，近期國家高層會議首次提及“住房供求關系發(fā)生重大變化”，同時“房住不炒”未被提及。在市場人士看來，這代表了一種重大調整。

金融支持民營企業(yè)發(fā)展

中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝主持召開金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會，聽取有關意見建議，推動銀企供需對接，研究加強金融支持民營企業(yè)工作舉措。伊利集團、宏橋集團、龍湖地產(chǎn)、正泰集團、新希望集團、旭輝地產(chǎn)、美的置業(yè)、紅豆集團等民營企業(yè)和部分金融機構、銀行間市場交易商協(xié)會主要負責人參加座談會。中國人民銀行黨委委員、副行長劉國強、張青松出席會議。

座談會上，8家民營企業(yè)負責人分別介紹了企業(yè)融資情況，反映近年來企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，金融支持力度穩(wěn)固，同時提出希望進一步拓寬債券融資渠道等訴求。工商銀行、建設銀行表示，將切實發(fā)揮國有大行“頭雁”作用，提升民營企業(yè)貸款穩(wěn)定性，擴大小微企業(yè)授信覆蓋面，支持民營企業(yè)債券承銷發(fā)行。銀行間市場交易商協(xié)會表示，將繼續(xù)加大民營企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)服務民營企業(yè)力度，加快債券市場創(chuàng)新，滿足民營企業(yè)多元化融資需求。潘功勝認真聽取大家的意見建議，詳細詢問各項金融政策貫徹落實情況，就一些堵點難點問題與大家深入交流討論，對部分意見建議作出現(xiàn)場回應。

潘功勝強調，民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要成果，是推動經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量，支持民營企業(yè)發(fā)展，金融部門責無旁貸，也是金融供給側結構性改革的重要內容。近年來，中國人民銀行堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，堅持“兩個毫不動搖”，出臺系列政策舉措，與金融機構共同努力，推動民營企業(yè)融資持續(xù)量增、面擴、價降，全力促進民營經(jīng)濟做大做優(yōu)做強。

潘功勝指出，中國人民銀行將認真貫徹《中共中央、國務院關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》要求，精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，加強金融、財政、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)調配合，引導金融資源更多流向民營經(jīng)濟。制定出臺金融支持民營企業(yè)的指導性文件，推動商業(yè)銀行優(yōu)化內控管理制度，做好政策宣傳解讀，加強典型經(jīng)驗推廣。支持地方政府主動解決拖欠企業(yè)賬款問題。推進民營企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)擴容增量，強化金融市場支持民營企業(yè)發(fā)展。

潘功勝要求，金融機構要積極營造支持民營企業(yè)發(fā)展壯大的良好氛圍，提高風險評估能力，全面梳理績效考核、業(yè)務授權、內部資金轉移定價、盡職免責等政策安排，優(yōu)化服務民營企業(yè)激勵機制，提升貸款的意愿、能力和可持續(xù)性。要深入了解民營企業(yè)金融需求，回應民營企業(yè)關切和訴求，做好銀企融資對接，為民營企業(yè)提供可靠、高效、便捷的金融服務。要精準實施差別化住房信貸政策，滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

《2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購重組機會及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購重組機會及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報告

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