外媒質(zhì)疑特斯拉三季度業(yè)績含金量 空頭：未來Model3銷量將下降

• 2018年11月7日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng)、新浪新聞 1382 91
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美國電動汽車制造商特斯拉業(yè)績遭到的質(zhì)疑還在發(fā)酵。

外媒質(zhì)疑特斯拉三季度業(yè)績含金量。

11月6日，據(jù)華爾街日報報道，在特斯拉11月2日向美國證監(jiān)會提交的10Q季度報告顯示，特斯拉2018財年第三季度凈利潤最大增長來自銷售零排放積分（government credits），而這一事實并未在早先公示的盈利報告中顯示。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克在上周表示，特斯拉一直處于苦苦掙扎狀態(tài)，直到今年9月狀態(tài)才有所緩解。根據(jù)特斯拉公布的2018財年第三季度財報，特斯拉公司營業(yè)收入68.2億美元，較去年同期增長128%，實現(xiàn)凈利潤3.12億美元。這是特斯拉上市以來第三個實現(xiàn)盈利的季度，結(jié)束了連續(xù)七個季度虧損的狀況。

根據(jù)政策規(guī)定，美國超過10個州政府要求汽車制造商生產(chǎn)一定數(shù)量的零排放汽車，如果汽車制造商沒有達標，他們就能夠從擁有零排放積分的汽車制造商那里購買積分。因為電動車制造商特斯拉只生產(chǎn)零排放車輛，因此擁有數(shù)量驚人的積分額度。

華爾街日報分析，特斯拉最新公布的Q10季度報告得出，特斯拉在第三季度銷售的零排放積分收入為1.895億美元，該部分收入可直接計入特斯拉凈利潤中，占比約39%。而2018財年第一、第二季度零排放積分銷售收入為1.35億元。特斯拉早先公示的盈利報告中，只披露了5200萬美元的零排放積分銷售收入。

除了零排放積分收入外，特斯拉也并未在早先公告中披露保修費用。

華爾街日報表示，公司在書寫財務(wù)報告時在某些部分擁有一定的自由度，其中一項就是公司可以不在財報中透露儲備金數(shù)額。預(yù)測未來殘次商品成本和潛在公司訴訟案具有一定難度，而當公司不披露儲備金，在財報中顯示明顯的盈利增長時，就能獲得投資者的熱切關(guān)注。

根據(jù)上周公布的季度報告，特斯拉在第三季度預(yù)留了1.87億美元車輛保修費用，計每輛車保修費用2442美元。相比第二季度每輛車2910美元的費用，同比下降16%。根據(jù)瑞銀分析師分析，若仍使用第二季度2910美元的數(shù)據(jù)，特斯拉第三季度的凈利潤將減少5600萬美元。

特斯拉對此回應(yīng)，瑞銀的計算不準確。因為針對Model 3此類價格較低車型，保修費用會更低，而且這部分并不包括未來消費者需要購買的太陽能板和電池。

空頭：特斯拉第三季度已到頂

據(jù)新浪科技報道，北京時間11月7日早間消息，特斯拉空頭大衛(wèi)·埃因霍恩（David Einhorn）認為，這家電動汽車制造商第三季度的業(yè)績已經(jīng)達到最高水平，定價較高的Model 3車型未來銷量將會減少。

“我們認為這是該公司的最高水平了。”埃因霍恩在綠光資本的財報電話會議上說，“我們相信他們已經(jīng)耗盡了買得起最高配Model 3客戶的多數(shù)需求?！?/p>

特斯拉上一季度扭虧為盈，業(yè)績超出華爾街預(yù)期。該公司當季交付5.6萬輛Model 3，平均售價接近6萬美元。

該公司CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）曾表示，他預(yù)計特斯拉今后將實現(xiàn)凈利潤和自由現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正。為了實現(xiàn)這個預(yù)期，他必須提升長續(xù)航和高配版汽車的需求，但這些增加了Autopilot選裝件的產(chǎn)品售價可能接近7萬美元。

馬斯克尚未開始生產(chǎn)起價3.5萬美元的Model 3。該公司今年5月發(fā)表推文稱，如果在實現(xiàn)更高生產(chǎn)水平之前開始出售最低配Model 3，那就會“虧錢甚至死亡”。

“如果我們今天能夠生產(chǎn)3.5萬美元的汽車，我們就會這么做?！瘪R斯克在10月24日的財報電話會議上說，“在生產(chǎn)3.5萬美元的汽車，并使之能夠創(chuàng)造毛利率之前，我們還有很多工作要做?？赡懿坏?個月，但這是我們的使命。”

該公司還面臨其它挑戰(zhàn)，包括奧迪、保時捷、奔馳和路虎的電動汽車陸續(xù)發(fā)布。特斯拉還披露，美國證券交易委員會（SEC）和司法部已經(jīng)向其索要信息，調(diào)查馬斯克上周關(guān)于Model 3產(chǎn)量發(fā)表的公開信息，這些信息最終被證明過于樂觀。

“特斯拉還要在競爭、監(jiān)管、人力資源、車輛質(zhì)量和資本結(jié)構(gòu)等方面處理一系列問題。”埃因霍恩在周二的電話會議上說。

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