2023年國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)需求疲軟 國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)增幅放緩

• 黃江 2023年8月15日 來(lái)源：東方財(cái)富 1385 91
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今年上半年，電解鋁市場(chǎng)需求疲軟，最直觀的表現(xiàn)是終端及加工市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。從終端市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)需求弱勢(shì)局面仍舊明顯。

鋁型材的用途包括國(guó)防、航天、建筑、電力、通訊、汽車、醫(yī)用及生活用品等領(lǐng)域。鋁及鋁合金管材的品種規(guī)格及分類常見(jiàn)的鋁材幾種類型。

2023年國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)需求疲軟

今年上半年，電解鋁市場(chǎng)需求疲軟，最直觀的表現(xiàn)是終端及加工市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。從終端市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)需求弱勢(shì)局面仍舊明顯。

8月6日-8月13日，中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量約12.6萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.9萬(wàn)噸，去年同期為14.7萬(wàn)噸。

7月新增社融5282億元，同比少增2503億元，社融存量增速下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。新增人民幣貸款3459億元，同比少增3331億元，比近五年同期均值少增7064億元，創(chuàng)近十年來(lái)新增信貸的新低。美國(guó)7月CPI非季調(diào)同比增速?gòu)?月的3.0%回升至3.2%。核心CPI同比4.7%，比6月下行0.1%，同樣好于預(yù)期。名義CPI在基數(shù)變動(dòng)下的回升并不意外，8、9月份預(yù)計(jì)仍保持在3%上方;核心環(huán)比增速符合預(yù)期，年內(nèi)難以回到使美聯(lián)儲(chǔ)考慮貨幣政策轉(zhuǎn)向的水平。電解鋁企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)，主要集中于云南地，電解鋁理論成本微幅上漲。操作：中美匯率波動(dòng)讓鋁價(jià)維持區(qū)間高位，但是在美國(guó)高利率環(huán)境下以及國(guó)內(nèi)地產(chǎn)弱勢(shì)背景下。鋁價(jià)上升空間受限制。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1～6月，國(guó)內(nèi)電解鋁均價(jià)為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格為18530元～18570元/噸，均價(jià)為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。

國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)增幅放緩

數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%，疊加人民幣貶值壓力增加，引發(fā)一定悲觀情緒。但另一方面根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，CPI與PPI同比同負(fù)后政策往往更加積極，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)降息降準(zhǔn)的預(yù)期升溫。海外方面，繼惠譽(yù)之后，另一大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)了10家美國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)，疊加7月全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，全球宏觀面預(yù)期承壓。

供應(yīng)：本周國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量維持增長(zhǎng)為主，但隨著云南大規(guī)模的啟槽完成，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)增幅放緩，截止目前國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4,220萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到8月底國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能高達(dá)4,270萬(wàn)噸附近，后續(xù)西南地區(qū)供應(yīng)增量明顯，仍將抑制華南地區(qū)鋁市場(chǎng)。本周國(guó)內(nèi)鋁錠到貨不及預(yù)期，目前北方鋁廠受京津冀地區(qū)洪水影響，運(yùn)輸效率略有下降，到貨時(shí)間延長(zhǎng)，其他地區(qū)鋁廠表示運(yùn)輸順暢，暫未出現(xiàn)較大積壓。

需求：本周國(guó)內(nèi)鋁下游開工整體向好，其中光伏型材企業(yè)反饋訂單增量明顯，8月份排產(chǎn)較好，鋁線纜等版塊也出現(xiàn)向好的情況，分區(qū)域看，周內(nèi)無(wú)錫市場(chǎng)下游剛需備庫(kù)為主，下游追漲乏力，建筑型材方面企業(yè)訂單仍顯疲軟，中原地區(qū)鋁板帶箔企業(yè)訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，周內(nèi)成交好轉(zhuǎn)。華南市場(chǎng)需求尚可，但鋁錠及鋁棒供應(yīng)增量明顯，后續(xù)或有累庫(kù)預(yù)期。鋁材出口方面：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月份國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為48.97萬(wàn)噸，同比下滑24.9%左右，據(jù)目前出口企業(yè)反饋，目前海外訂單平穩(wěn)，預(yù)計(jì)8月份出口量仍維持環(huán)比持平狀態(tài)。

利潤(rùn)：本周國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)成本小幅增長(zhǎng)，主因氧化鋁市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩，成交重心維持抬升態(tài)勢(shì)，其他原輔料暫穩(wěn)運(yùn)行為主。截止本周四國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)完全成本環(huán)比上漲22元/噸至15,948元/噸附近。周內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)盈利窄幅調(diào)整為主，截止本周四國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格約為18,540元/噸，電解鋁平均即時(shí)盈利約為2,592元/噸環(huán)比漲67元/噸。綜合來(lái)看，氧化鋁市場(chǎng)短期維持上漲態(tài)勢(shì)，煤炭市場(chǎng)近期暫無(wú)大幅上漲行情，電解鋁用電市場(chǎng)整體持穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)成本受氧化鋁市場(chǎng)帶動(dòng)維持小幅增長(zhǎng)為主。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國(guó)鋁型材行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

江蘇型材加工企業(yè)眾多，且原材料鋁錠、鋁棒的貿(mào)易商及下游消費(fèi)重地也大都分布在周邊經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，地理位置優(yōu)越，區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品輻射蘇州、上海、杭州、寧波等城市。當(dāng)?shù)叵掠萎a(chǎn)品基本可以分為建筑型材和工業(yè)型材兩類。其中，建筑型材以門窗為主;工業(yè)型材產(chǎn)品主要有流水線、紡織機(jī)械設(shè)備、卷簾、自行車輪轂等，覆蓋范圍較廣，可來(lái)圖定制。另外，也有部分企業(yè)覆蓋中高端產(chǎn)品太陽(yáng)能支架、邊框等。

原料端，采用外采鋁棒為主+鋁錠熔鑄為輔的形式。原材料鋁棒直接從甘肅、山東等固定渠道進(jìn)行現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)，不考慮采購(gòu)再生鋁，采購(gòu)比較分散。鋁棒市場(chǎng)近日競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，華南鋁棒加工費(fèi)幾成負(fù)數(shù)，華東地區(qū)也在100元/噸以下，也會(huì)考慮適當(dāng)補(bǔ)貨;從鋁廠提貨的鋁錠一般采用自提+送到結(jié)合的模式，主要看上游鋁廠要求?，F(xiàn)在鋁廠處于強(qiáng)勢(shì)期，個(gè)別不允許自提。鋁錠通過(guò)自有熔爐進(jìn)行熔鑄，按照一個(gè)星期的生產(chǎn)用量備庫(kù)，也會(huì)在鋁價(jià)低位時(shí)提前預(yù)估下月需求量，做批量采購(gòu)鋁錠，不考慮外采再生鋁。

生產(chǎn)端，采用以銷定產(chǎn)的模式，個(gè)別企業(yè)成品庫(kù)存高于常備，庫(kù)存壓力較大。企業(yè)普遍認(rèn)為7月生產(chǎn)情況較好，8月開始有所下滑，本月訂單排期在10-12天左右，個(gè)別中高端精加工企業(yè)需要挑單生產(chǎn)。由于行業(yè)幾乎沒(méi)有滿產(chǎn)的概念，基本都留幾臺(tái)備用機(jī)器，目前70%左右的開工率是處于當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)尚可的水平。以前訂單淡旺季規(guī)律性較強(qiáng)，但今年3-4月沒(méi)有明顯旺季效應(yīng)。目前下游常備庫(kù)存減少，以按需定制為主，為了減少資金占用，客戶要求的交貨期縮短，提貨速度增快。

成品端，整體來(lái)看訂單情況一般，加工利潤(rùn)整體下滑，下游分化走勢(shì)較為明顯。建筑型材訂單數(shù)量顯著下滑，回款壓力比較大，為下游墊資較多，工業(yè)型材占產(chǎn)品比例有所上升。其中，光伏型材和新能源汽車訂單增速較為明顯。邊框市場(chǎng)運(yùn)行較為成熟，工廠模具設(shè)備要求高，行業(yè)內(nèi)廠家生產(chǎn)效率與質(zhì)量較高。目前市場(chǎng)上在打價(jià)格戰(zhàn)，加工費(fèi)從2020年的7500元/噸回落至6000元/噸附近，光伏邊框訂單未來(lái)將維持增量;新能源汽車受到國(guó)家政策指引，從量?jī)r(jià)提升對(duì)鋁型材需求量。

銷售端，賬期按合同執(zhí)行，對(duì)下半年9-10月傳統(tǒng)旺季仍有期待。國(guó)內(nèi)建材主要對(duì)接江蘇、浙江和上海地區(qū)等地的經(jīng)銷商，建材市場(chǎng)持續(xù)下滑，經(jīng)銷商與訂單數(shù)量同比去年均有所萎縮。出口建筑型材主要通過(guò)貿(mào)易公司，工廠不直接對(duì)外，只負(fù)責(zé)提供材料，采用一口價(jià)定價(jià)模式。今年外貿(mào)環(huán)境較為一般，歐美訂單下滑趨勢(shì)明顯。工業(yè)材沒(méi)有經(jīng)銷商，直接由工廠對(duì)接工廠。出口邊框需求量尚可，東亞及南亞的外貿(mào)需求有亮點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能

2017年開始我國(guó)對(duì)電解鋁實(shí)施供給側(cè)改革，2018年頒布的《關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》確立了我國(guó)電解鋁產(chǎn)能天花板為4500萬(wàn)噸，以控制行業(yè)產(chǎn)能的無(wú)序增長(zhǎng)。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能已達(dá)4418萬(wàn)噸，全年產(chǎn)量4004萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率達(dá)90.64%，接近飽和狀態(tài)。

國(guó)內(nèi)的廠家由于有供給側(cè)改革的約束，總產(chǎn)能基本確定，各家公司最多也就是存量產(chǎn)能的搬遷置換，不會(huì)有太大的增量指標(biāo)，也很難有新玩家的加入行業(yè)，存量玩家相對(duì)穩(wěn)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)很難發(fā)生根本性的變化;海外的廠家在高利率、高能源成本的背景下，擴(kuò)產(chǎn)也比較謹(jǐn)慎，俄鋁由于地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)還有可能出現(xiàn)供應(yīng)鏈的沖擊，因此整體來(lái)看，整個(gè)電解鋁行業(yè)的供給進(jìn)入了階段性的平衡階段。

經(jīng)過(guò)煤炭、水泥、鋼鐵供給側(cè)改革的經(jīng)驗(yàn)，在供給側(cè)相對(duì)穩(wěn)定的格局下，一旦需求側(cè)修復(fù)，會(huì)發(fā)生什么劇情，相信國(guó)內(nèi)的投資者不會(huì)陌生，因此，當(dāng)2022年，行業(yè)產(chǎn)能利率已經(jīng)到了90%的高位，新增供給有硬約束，一旦國(guó)內(nèi)需求邊際好轉(zhuǎn)，或者美元利率邊際下降，那不管是現(xiàn)貨市場(chǎng)，還是金融市場(chǎng)，市場(chǎng)的定價(jià)就有可能回到強(qiáng)力的上行周期。

《2023-2028年中國(guó)鋁型材行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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