養(yǎng)老目標(biāo)基金怎么運(yùn)作？

• 2018年8月7日 ZhangHongYuan來(lái)源：Wind資訊 1069 68
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  2018-2023年版對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

南方、華夏、嘉實(shí)、廣發(fā)、中銀、博時(shí)、富國(guó)、萬(wàn)家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)宏利等14家基金公司拿到養(yǎng)老目標(biāo)基金首批批文，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期的10家以內(nèi)。

股債市場(chǎng)兼具長(zhǎng)期配置價(jià)值

前海開源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛Q，按照慣例，上述14只基金最晚將于6個(gè)月內(nèi)完成募集。養(yǎng)老目標(biāo)基金主要瞄準(zhǔn)追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的投資者，可能會(huì)有比較大的發(fā)行規(guī)模。養(yǎng)老目標(biāo)基金批準(zhǔn)，或會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期增量的資金，有利于市場(chǎng)企穩(wěn)回升。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前股債市場(chǎng)兼具較好的長(zhǎng)期配置價(jià)值，是養(yǎng)老目標(biāo)基金難得的建倉(cāng)時(shí)間窗口，產(chǎn)品一旦獲批將按照資產(chǎn)配置設(shè)計(jì)思路，并精選子基金快速建倉(cāng)。

興全基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國(guó)懷表示，當(dāng)前市場(chǎng)處于相對(duì)低位，對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉(cāng)都是非常好的時(shí)機(jī)。“一旦獲批我們會(huì)快速建倉(cāng)，保證組合符合策略的要求。然后也會(huì)不斷優(yōu)化組合，觀察市場(chǎng)情況，作出應(yīng)對(duì)?！?/p>

中歐基金董事長(zhǎng)竇玉明指出，長(zhǎng)錢要長(zhǎng)投，養(yǎng)老金應(yīng)該更多地投資到預(yù)期收益率較高的長(zhǎng)期投資工具上，公募權(quán)益基金就是非常合適的選擇。過(guò)去十幾年，中國(guó)權(quán)益基金平均年化回報(bào)率約為16.5%，這在全世界范圍比較，都是非常理想的成績(jī)。

南方基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)調(diào)整，A股的估值水平已回落至歷史較低位置，現(xiàn)階段A股整體估值處于歷史底部區(qū)域，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力突出，債券票息和收益率水平也處于非常有吸引力的水平，目前基礎(chǔ)資產(chǎn)無(wú)論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)都有非常高的配置價(jià)值，非常適合定位長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的運(yùn)作。養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品長(zhǎng)期看有望取得令客戶滿意的收益。

據(jù)南方基金透露，他們的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品成立初期將會(huì)控制權(quán)益類資產(chǎn)的建倉(cāng)節(jié)奏，注重安全墊的積累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲線設(shè)計(jì)的配置范圍靠攏。在子基金的選擇上，會(huì)重點(diǎn)選擇投資經(jīng)驗(yàn)豐富、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，注重對(duì)子基金回撤和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的考察，通過(guò)合理的分散化投資，有效降低產(chǎn)品的整體風(fēng)險(xiǎn)。

匯添富基金也表示，目前權(quán)益市場(chǎng)估值處于底部區(qū)域，對(duì)于堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、獲取長(zhǎng)期較高收益的養(yǎng)老目標(biāo)基金是理想的時(shí)間窗口。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展空間十分巨大。中國(guó)基金報(bào)稱，參考海外市場(chǎng)數(shù)據(jù)，美國(guó)第三支柱的IRA賬戶成立于1974年，到2017年末規(guī)模達(dá)到8.6萬(wàn)億美元，其中4.7萬(wàn)億美元投資于共同基金。未來(lái)中國(guó)的養(yǎng)老目標(biāo)基金每年可新增規(guī)模3000-4000億元。

而從穩(wěn)健投資的思路來(lái)判斷，A股市場(chǎng)那些具有高分紅、穩(wěn)定增長(zhǎng)的個(gè)股或?qū)⒊蔀轲B(yǎng)老目標(biāo)基金布局權(quán)益類市場(chǎng)的主流。

發(fā)行工作即刻啟動(dòng)

養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了個(gè)人養(yǎng)老投資的一站式解決方案，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，結(jié)合未來(lái)有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的品種。面對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，紛紛結(jié)合公司自身的資源稟賦，積極部署。

一家基金公司人士透露，近期在加班加點(diǎn)準(zhǔn)備養(yǎng)老目標(biāo)基金的相關(guān)營(yíng)銷方案，“廣告投放的版面都已經(jīng)留好了，就等獲批之后就開啟發(fā)行和推廣工作?！?/p>

另一家基金公司人士表示，首批獲得“準(zhǔn)生證”的養(yǎng)老目標(biāo)基金肯定會(huì)第一時(shí)間投入發(fā)行，各大基金公司也在和渠道積極溝通，加強(qiáng)宣傳材料的制作等，“首批批文下發(fā)后，8月肯定會(huì)打響發(fā)行大戰(zhàn)，非?？简?yàn)各家公司市場(chǎng)營(yíng)銷能力，市場(chǎng)和營(yíng)銷部門的壓力都很大?！?/p>

諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源表示，根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》的規(guī)定，目標(biāo)養(yǎng)老型FOF基金應(yīng)該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對(duì)具有較長(zhǎng)封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時(shí)間窗口，進(jìn)行有效合理的資產(chǎn)配置，將成為養(yǎng)老型產(chǎn)品能否取得該類型產(chǎn)品目標(biāo)收益的關(guān)鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對(duì)的重要課題。他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)圍繞中國(guó)特有的宏觀經(jīng)濟(jì)周期來(lái)尋求該課題的解決方案。

在策略設(shè)計(jì)方面，博時(shí)基金表示，基金管理人還需通過(guò)大數(shù)據(jù)分析等方法，在養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資運(yùn)作初期階段，通過(guò)模型對(duì)投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進(jìn)行綜合評(píng)估和分析，做到定量分析與定性分析有機(jī)結(jié)合，對(duì)基金產(chǎn)品和投資者進(jìn)行最優(yōu)匹配。

朱興亮也表示，隨著科技的進(jìn)步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老投資市場(chǎng)。定投策略本身就與養(yǎng)老投資的目標(biāo)很吻合，如果能根據(jù)不同的養(yǎng)老目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)偏好，為投資者預(yù)設(shè)好定制化的定投金額與頻率，實(shí)際上就實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)日期策略的投資目標(biāo)。

160萬(wàn)年薪招聘基金經(jīng)理

實(shí)際上，近一年來(lái)，F(xiàn)OF發(fā)展備受矚目，很多基金公司將FOF作為業(yè)務(wù)布局的重點(diǎn)。多家基金公司表示，考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金極為考驗(yàn)管理人的主動(dòng)管理能力，因此進(jìn)一步擴(kuò)充了原有的FOF團(tuán)隊(duì)。在業(yè)內(nèi)首批6只FOF申報(bào)之時(shí)，不少基金公司就啟動(dòng)了FOF投資經(jīng)理及研究員的招聘工作。

近期，隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金的申報(bào)，基金公司更將招聘的重點(diǎn)聚焦到了管理養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的基金經(jīng)理身上。有業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)的投研人才缺口還很大。

據(jù)證券時(shí)報(bào)稱，目前有多家基金公司還在招聘管理養(yǎng)老目標(biāo)基金的FOF基金經(jīng)理，從發(fā)布的招聘要求來(lái)看，基金經(jīng)理候選人會(huì)優(yōu)選那些有FOF、MOM管理或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的投資經(jīng)理，具備5年以上的相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，歷史業(yè)績(jī)良好、穩(wěn)定。

北京某保險(xiǎn)資管公司基金投資負(fù)責(zé)人表示，F(xiàn)OF投資難度很大，專業(yè)程度很高。一個(gè)FOF基金經(jīng)理要思考的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一個(gè)股票基金經(jīng)理。成為一個(gè)專業(yè)的FOF投資經(jīng)理，需要足夠長(zhǎng)時(shí)間的積累經(jīng)驗(yàn)，而保險(xiǎn)公司是業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行基金投資的機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司中可以找到真正具備十年以上的專業(yè)FOF投資經(jīng)驗(yàn)的人才。

基金公司給出的薪酬顯示了其充分的誠(chéng)意。某基金公司招聘養(yǎng)老目標(biāo)基金方向的基金經(jīng)理，年薪在70萬(wàn)至160萬(wàn)元，上海一家基金公司則開出了160萬(wàn)年薪;華南某公募基金招聘FOF基金經(jīng)理的預(yù)算在90萬(wàn)至120萬(wàn)元。

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