互聯(lián)網(wǎng)金融還有沒有未來？

• 2018年7月18日 ZhangHongYuan來源：新浪 1468 97
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非理性提現(xiàn)非但不會(huì)緩和事態(tài)，反而會(huì)引發(fā)‘多米諾骨牌’效應(yīng)，使得原本運(yùn)營(yíng)良好的平臺(tái)也受此牽連。

互聯(lián)網(wǎng)金融還有沒有未來?

我記得在《權(quán)力的游戲》第七季里，為了防止夜王日益壯大威脅中原，雪諾帶人長(zhǎng)途奔襲到關(guān)外去抓一只異鬼回來，只是為了提醒滿朝權(quán)貴要團(tuán)結(jié)起來進(jìn)行抗戰(zhàn)，結(jié)果反而被不計(jì)其數(shù)的異鬼圍困，身陷冰原大地，迫使女主帶著三只龍前來搭救，反被夜王殺死其中一只龍，這只龍也就成了夜王的坐騎，并用龍焰破壞了靠魔法保護(hù)的城墻，黑暗勢(shì)力得以長(zhǎng)驅(qū)直入。看到這里大家恍然大悟，夜王這么多年按兵不動(dòng)，原來就是為了等這只龍。

這就是因?yàn)楹ε乱患虑椋龀鲞^激反應(yīng)，反而讓這件原本不會(huì)發(fā)生的事情真的發(fā)生了，在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，描述這種現(xiàn)象的名詞叫‘預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)’。

近期，一些互金平臺(tái)相繼暴雷，在全行業(yè)流動(dòng)吃緊的情況下，即便是合規(guī)性更強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量更好的頭部平臺(tái)，尚且要面臨一次信任大考，對(duì)于處在腰部水平的平臺(tái)來說，各項(xiàng)實(shí)力沒頭部平臺(tái)那么強(qiáng)，但也不至于像尾部平臺(tái)那么差，本來并不會(huì)出事，但也會(huì)招架不住用戶的提現(xiàn)，這同樣也是一種預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。

用戶非理性地提現(xiàn)加速了尾部平臺(tái)清場(chǎng)，這就更加印證了用戶的猜疑，于是又有更多人也加入了提現(xiàn)的隊(duì)伍，這種效應(yīng)會(huì)形成了一種循環(huán)，周而復(fù)始，范圍逐漸擴(kuò)大。這就是我們近期看到的互金行業(yè)的一大現(xiàn)象。

非理性提現(xiàn)非但不會(huì)緩和事態(tài)，反而會(huì)引發(fā)‘多米諾骨牌’效應(yīng)，使得原本運(yùn)營(yíng)良好的平臺(tái)也受此牽連。

雖說并非所有人都能像巴菲特那樣‘在別人恐懼時(shí)貪婪’，但至少，我們不應(yīng)該一味地盲從，而需要理解問題的本質(zhì)，才能做出正確的動(dòng)作。

1、真正的P2P并不存在擠兌

先來說說擠兌是怎么一回事兒。

金融領(lǐng)域由于有乘數(shù)效應(yīng)和杠桿的存在，如果遭遇集中性提款，就會(huì)面臨流動(dòng)性危機(jī)，這是銀行業(yè)普遍面臨的事實(shí)，所以才會(huì)有巴塞爾協(xié)議關(guān)于‘資本充足率’等一系列指標(biāo)的限定，來防范擠兌發(fā)生。

防范流動(dòng)性危機(jī)，也是央行最初存在的根本原因，就是為了充當(dāng)‘最后貸款人’這一角色。

銀行尚且面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更別提新生的P2P行業(yè)，不像大銀行多是國(guó)資背景，實(shí)力雄厚，新興的互金行業(yè)信任關(guān)系更加脆弱。盡管如此，其實(shí)P2P行業(yè)和商業(yè)銀行有著本質(zhì)不同，P2P本身是一對(duì)一的借貸關(guān)系，反而不存在擠兌的空間。

作為信息中介，P2P平臺(tái)是居間方，承擔(dān)的是撮合成交的角色，借貸關(guān)系是借款人和投資人之間的事情，受到法律保護(hù)。

在法律上，不管在任何時(shí)候，出借期限沒結(jié)束，除非提前轉(zhuǎn)讓債權(quán)，投資人都沒有理由找平臺(tái)要求‘提現(xiàn)’——這是通過平臺(tái)撮合產(chǎn)生的的出借行為，我們需要理解這筆錢，不是存款，也不是理財(cái)。

在合同沒有到期之前，投資人去找借款人要求提前還款，既不合理也不合法。這就意味著，P2P行業(yè)，本身其實(shí)并不存在擠兌。

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