半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)：2024年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)持續(xù)復(fù)蘇

• 吳亞楠 2023年12月26日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1368 90
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宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地緣政治博弈、產(chǎn)業(yè)鏈割裂等問題延續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)仍處于下行周期，去庫(kù)存是全年的主旋律，價(jià)格、需求、庫(kù)存等多項(xiàng)指標(biāo)均尚未給出周期翻轉(zhuǎn)的明確信號(hào)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

第三代半導(dǎo)體被稱為“未來(lái)電子產(chǎn)業(yè)基石”，指的是以碳化硅、氮化鎵為代表的寬禁帶半導(dǎo)體材料。2024年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)持續(xù)復(fù)蘇;目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率處于2018年以來(lái)歷史較低位置，風(fēng)險(xiǎn)也有望逐步釋放。當(dāng)前重點(diǎn)看好：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)領(lǐng)域部分超跌標(biāo)的并且具備真實(shí)業(yè)績(jī)和較低PE的個(gè)股機(jī)會(huì)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》顯示：

半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)

前三季度，A股半導(dǎo)體上市公司營(yíng)收凈利同比雙降，盈利能力處于谷底。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信半導(dǎo)體成分共計(jì)145家公司，前三季度的營(yíng)業(yè)收入平均增速為2.96%、中位數(shù)為-1.33%，上年同期分別為20.53%、15.84%;歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為-46.31%，上年同期為8.64%，降幅可見一斑。

以半導(dǎo)體掩模版為例，目前中國(guó)半導(dǎo)體掩模版的國(guó)產(chǎn)化率10%左右，90%需要進(jìn)口，高端掩模版國(guó)產(chǎn)化率3%。

在二級(jí)市場(chǎng)，半導(dǎo)體掩模版一直是投資者重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。原因是，半導(dǎo)體掩模版行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。

截至2023年9月，上海市場(chǎng)化母基金數(shù)量為16支，規(guī)模達(dá)到4598億，北京排名次席，為2000億元。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地緣政治博弈、產(chǎn)業(yè)鏈割裂等問題延續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)仍處于下行周期，去庫(kù)存是全年的主旋律，價(jià)格、需求、庫(kù)存等多項(xiàng)指標(biāo)均尚未給出周期翻轉(zhuǎn)的明確信號(hào)。

消費(fèi)電子是半導(dǎo)體芯片的主要應(yīng)用領(lǐng)域，需求變化對(duì)行業(yè)周期演繹有很大影響?；仡櫲陙?lái)看，受過(guò)剩庫(kù)存、終端消費(fèi)需求低迷、一季度季節(jié)性消費(fèi)淡季等因素影響，全行業(yè)上半年的業(yè)績(jī)?cè)鏊偻却蟮?。其間，三星、SK海力士、美光等頭部廠商積極減產(chǎn)去庫(kù)存以應(yīng)對(duì)周期下行。

回顧2023年初至今的指數(shù)表現(xiàn)，中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)在一季度隨著AI概念熱炒走高后震蕩下行，今年以來(lái)累計(jì)跌幅已達(dá)3.31%，但仍跑贏滬深300、上證指數(shù)等大盤指數(shù)。公募基金的頭寸集中在晶圓、設(shè)備、存儲(chǔ)、AI芯片等環(huán)節(jié)的細(xì)分龍頭股，未見明顯松動(dòng)。

今年也是半導(dǎo)體晶圓大年，華虹公司(688347.SH;01347.HK)等3家頭部晶圓廠上市科創(chuàng)板，合計(jì)募資超過(guò)422億元。作為半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)的國(guó)家大基金，一期維持著投資回收節(jié)奏，二期不斷加碼晶圓制造等核心環(huán)節(jié)的投資。

第三代半導(dǎo)體市場(chǎng)分析

第三代半導(dǎo)體以此特有的性能優(yōu)勢(shì)，在半導(dǎo)體照明、新能源汽車、新一代移動(dòng)通信、新能源并網(wǎng)、高速軌道交通等領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用前景。2020年9月，第三代半導(dǎo)體寫入“十四五”規(guī)劃，在技術(shù)、市場(chǎng)與政策的三力驅(qū)動(dòng)下，近年來(lái)國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出多家第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭公司。

目前全球第三代半導(dǎo)體行業(yè)處于起步階段，并正在加速發(fā)展。我國(guó)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。相比硅基半導(dǎo)體而言，中國(guó)企業(yè)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域和國(guó)際處于同一起跑線，有望實(shí)現(xiàn)“換道超車”。

目前，全球第三代半導(dǎo)體行業(yè)整體處于起步階段，并正在加速發(fā)展。與會(huì)嘉賓均表示，我國(guó)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。相比硅基半導(dǎo)體而言，中國(guó)企業(yè)在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域和國(guó)際處于同一起跑線，有望實(shí)現(xiàn)“換道超車”。

第三代半導(dǎo)體屬于藍(lán)海市場(chǎng)。Yole數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2028年全球碳化硅市場(chǎng)規(guī)模將高達(dá)89.06億美元，氮化鎵市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)47億美元。對(duì)此，與會(huì)嘉賓均認(rèn)為，這一判斷符合預(yù)期，實(shí)際增長(zhǎng)也可能超預(yù)期。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的半導(dǎo)體行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

想了解關(guān)于更多半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫的《2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。同時(shí)本報(bào)告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

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  2024-2029年半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告

  風(fēng)險(xiǎn)投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育相對(duì)成熟后，通過(guò)市場(chǎng)退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。全球風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)已進(jìn)入新一輪快速...

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